财务数据和关键指标变化 - 全年可分配现金（CAD）为1.89亿美元，低于上一年度的2.08亿美元，主要因调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）降低、现金税增加和资本支出增加，部分被支付的现金利息减少所抵消 [5] - 第四季度末现金为1.14亿美元，债务为15亿美元，年末债务加权平均成本约为3%，债务组合加权平均期限约为6年，2026年前无重大债务到期，净债务约14亿美元，占企业价值的22% [6] - 第四季度销售额总计2.45亿美元，营业收入为4400万美元，归属于Rayonier的净利润为3300万美元，即每股0.22美元 [20] - 2022年全年GAAP每股收益为0.73美元，备考每股收益为0.62美元，调整后EBITDA为3.14亿美元，三个木材业务部门总调整后EBITDA为2.75亿美元，创历史新高，比2021年的纪录高约8% [135] - 第四季度调整后EBITDA为6800万美元，备考每股收益为0.11美元，调整后EBITDA较上年同期增长36% [137] - 预计2023年全年调整后EBITDA为2.8亿美元至3.2亿美元，归属于Rayonier的净利润为5200万美元至7300万美元，每股收益为0.36美元至0.50美元 [153] 各条业务线数据和关键指标变化 南方木材业务 - 第四季度调整后EBITDA为3300万美元，较上年同期下降1%，主要因采伐量降低，部分被更高的净立木价格、更低的租赁土地报告站成本和更高的非木材收入所抵消，采伐量较上年同期下降11% [7] - 预计2023年全年采伐量为670万至700万吨，加权平均价格将低于2022年全年，全年调整后EBITDA预计为1.45亿美元至1.6亿美元 [154][33] 新西兰木材业务 - 第四季度调整后EBITDA为1400万美元，较上年同期增加400万美元，主要因碳信用销售增加和采伐量提高，部分被更低的净立木实现价格和不利的外汇影响所抵消 [26] - 预计2023年全年采伐量为250万至270万吨，全年调整后EBITDA预计为5800万美元至6400万美元 [34] 太平洋西北木材业务 - 第四季度调整后EBITDA为1600万美元，较上年同期增长18%，主要因加权平均原木价格提高17%和采伐量增加3% [138] - 预计2023年全年调整后EBITDA为4200万美元至5200万美元 [155] 房地产业务 - 第四季度调整后EBITDA为1400万美元，较上年同期的300万美元显著增加，主要因佛罗里达州杰克逊维尔以北的Wildlight开发项目销售增加，以及农村土地销售面积增加和每英亩价值实现提高 [3] - 第四季度房地产销售总额为5700万美元，销售约13100英亩土地，预计2023年全年调整后EBITDA为6800万美元至7700万美元，房地产活动预计在2023年下半年显著增加 [15][61] 贸易业务 - 第四季度实现轻微营业利润，交易活动通常利润率较低，主要为木材出口业务提供额外的规模经济 [14] 各个市场数据和关键指标变化 南方木材市场 - 第四季度纸浆木材价格为每吨66美元，较上年同期增长80%，反映出强劲的终端市场需求和供应限制 [10] - 平均交付出口锯材价格为每吨111美元，较上年同期下降16%，反映出中国需求减少 [12] - 国内锯材价格下降5%，反映出国内市场需求疲软 [13] - 纸浆木材净立木价格较上年同期下降1%至每吨约21美元，第四季度加权平均立木价格较上年同期提高7%至近每吨26美元 [23] - 平均交付锯材原木价格为每吨近112美元，较上年同期上涨14% [25] 新西兰市场 - 第四季度国内平均交付锯材原木价格较上年同期下降20%至每吨65美元，主要因新西兰元兑美元汇率大幅下跌 [27] - 国内纸浆木材价格按美元计算较上年同期下降24%，排除外汇影响后下降9% [149] 中国市场 - 中国放宽新冠疫情防控措施和对房地产行业的财政支持，预计将导致出口原木需求和价格逐步增加 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2022年完成七笔交易，收购14万英亩土地，花费4.58亿美元，主要是第四季度在美国南部的大型收购 [36] - 公司继续推进与基于自然的解决方案相关的举措，在太阳能、碳捕获和储存以及自愿碳市场等领域取得进展 [37] - 公司宣布Doug晋升为执行副总裁兼首席资源官，将继续监督全球林业运营，并更多地致力于开发基于自然的解决方案的商业机会 [38] - 公司认为其纯木材房地产投资信托（REIT）模式的运营灵活性、投资组合的持续改善以及团队的韧性，使其能够在2023年应对美国住房市场和更广泛经济的不确定性，专注于长期价值创造 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期终端市场出现改善迹象，包括木材产品价格上涨、利率环境更稳定和房屋建筑商情绪改善，木材市场状况可能在一定程度上反弹 [1] - 预计2023年上半年业绩将明显低于下半年，因终端市场需求在利率快速上升和相关市场波动后继续正常化 [32] - 预计2023年全年非木材收入将高于2022年，但这些积极变化将被较低的加权平均立木实现价格和较高的采伐及运输成本所抵消 [33] - 对中国出口市场环境的改善持乐观态度，预计有利的碳信用价格和交易量将有助于2023年业绩提升 [34] 其他重要信息 - 第四季度完成收购位于德克萨斯州、佐治亚州、阿拉巴马州和路易斯安那州的约13.78万英亩优质商业林地，总价4.54亿美元 [19] - 第四季度通过农场信贷系统完成一笔为期5年、2.5亿美元的增量定期贷款，部分用于资助美国南部的收购，并签订利率互换协议，固定1亿美元定期贷款的成本 [21] - 第四季度用新的3亿美元自动提款机（ATM）股权发行计划取代之前的计划，通过新计划筹集约3000万美元，平均股价为每股35.51美元 [171] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：南方更紧张的木材市场在市场疲软和紧张时的表现如何 - 2022年一些高价市场的价格同比有最大改善，虽目前价格较去年有所下降，但主要市场的绝对价格水平仍很有利，价格弹性使得市场紧张时价格上涨，缓和时价格回落 [67] 问题2：新西兰的EBITDA正常化水平及中国市场对其盈利能力的影响 - 新西兰EBITDA波动较大，主要因对出口市场依赖重、成本结构特殊，预计不会回到2013 - 2015年的水平，随着进入2023年有望向正常水平回升 [69] - 中国在2022年面临挑战，目前已重新开放，出口价格有所反弹，供应链放松，出口运费成本下降，碳市场也是亮点，新西兰现金流生成能力优于其他地区 [45][71] 问题3：2023年锯材和木材业务的需求情况、对原木价格的影响以及近期收购的假设是否有变化 - 美国东海岸需求有所下降，当前处于干旱，木材供应充足，对于新收购项目，会结合整体采伐计划，根据市场情况灵活调整运营 [92][93] 问题4：新西兰碳信用销售情况及与北美市场的比较 - 新西兰碳信用市场过去价格较低，公司采取机会主义方法，近年来市场起飞，今年有一定数量的碳信用可用于销售，同时会根据市场情况决定是否出售更多 [98][100] - 北美碳市场仍为自愿市场，缺乏标准化，存在绿色洗绿等问题，公司有一些项目但尚未注册，等待市场机会 [102] 问题5：2023年房地产EBITDA占比情况及是否会在2024年放缓 - 公司对房地产项目进展满意，Hyundai的投资将带来就业和需求，农村土地销售稳定，专注于获取高溢价，预计房地产业务不会放缓 [104][105] 问题6：对2023年林地销售和并购的看法 - 2022年林地销售量大可能是因为疫情期间尽职调查受限，同时市场对ESG和碳相关价值的认识提高，部分业主可能会观望 [107][108] 问题7：1月份市场情况及收购项目的估计是否有变化 - 1月份木材价格和房屋建筑商情绪有积极消息，工厂对确保远期木材量的兴趣增加，公司持谨慎乐观态度，收购项目的估计基本不变 [113][114]