财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收约670万美元，较去年同期约430万美元增长56%，主要归因于贷款业务增长 [26] - 利息收入增长约43%即140万美元， origination fee收入增长约29%即18.4万美元，其他收入增长92%即26万美元，2021年第二季度投资证券出售收益8.5万美元，而2020年同期亏损约9000美元 [27] - 2021年第二季度债务清偿收益约25.8万美元，总运营成本和费用约420万美元，较去年同期200万美元增加，主要因2020年筹集约5600万美元无担保无次级五年期票据 [28] - 2021年第二季度利息和递延融资成本摊销约250万美元，2020年同期约120万美元，截至2021年6月30日总负债约1.5亿美元，较2020年12月31日约1.458亿美元增加，主要因信贷额度增加约620万美元 [29][34] - 截至2021年6月30日净收入约250万美元或每股0.10美元，2020年同期约230万美元或每股0.10美元，净收入增加与贷款组合增长和可观的origination fee收入有关，但被更高的债务服务成本抵消 [30][31] - 截至2021年6月30日总资产约2.96亿美元，较2020年12月30日约2.27亿美元增加约6960万美元，主要因现金、现金等价物和投资证券增加5000万美元，抵押贷款组合增加约1720万美元等 [32][33] - 截至2021年6月30日股东权益约1.46亿美元，较2020年12月31日约8100万美元增加约6500万美元，主要因2021年6月29日A类优先股发行结束，净收益4060万美元等 [35] - 截至2021年6月30日债务权益比降至51%，3月31日为63%，主要因A类优先股发行结束 [37] - 2021年上半年净现金提供的经营活动为610万美元，2020年同期约400万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合增加约1720万美元，截至2021年6月30日，公司投资组合中477笔抵押贷款中，仅12笔（约2.5%）处于止赎程序，未偿本金、应计利息和借款人费用总计约260万美元，公司认为每笔贷款抵押物价值超过应还款总额 [36][38] - 房地产持有量降至790万美元，2020年末为890万美元，2021年6月30日，房地产持有包括100万美元用于出租的房地产和690万美元待售房地产，2021年4月30日出售一处待售房地产，净收益约28万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续坚持当前严格的承销准则，以保护和保存资本，为股东提供有吸引力的风险调整回报，同时利用资本市场的流动性推动增长，已筹集约1.145亿美元无担保无次级票据 [9] - 与富国银行建立低成本信贷额度，以公司短期证券组合为抵押，截至2021年6月30日，利率为1.5%，比优惠利率低1.75% [10] - 与Churchill MRA Funding达成2亿美元主回购融资安排，预计降低总体资本成本，为贷款业务持续扩张和一般公司用途提供资金 [11] - 继续在人员和运营方面大量投资，支持下一阶段增长，为业务扩展提供资源 [13] - 开始使投资组合多元化，将抵押贷款组合地理范围扩展到康涅狄格州以外，目标是与财务稳定、经验丰富的开发商合作，提供更高价值贷款，抵押物在住宅市场价值波动较小 [14] - 增强营销平台，可跟踪活动指标，提高交易流量，2021年上半年成交金额显著增加部分归因于改进的市场跟踪方法 [15] - 计划与当地硬钱房地产贷款机构合作投资，创建Sachem旗下的卫星办公室，利用当地合作伙伴的实地贷款机会，公司提供贷款资金、承销和服务专业知识 [21] - 行业竞争方面，尽管经济改善，但许多银行和传统贷款机构仍有严格贷款标准，许多非传统贷款机构资本不足，公司在贷款结构上更注重抵押物价值，能快速成交，成为投资者和开发商首选资金来源 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经济气候因疫情后各州限制放宽而改善，但公司继续监测包括Delta变种在内的感染反弹情况，相信有能力适应市场变化 [16] - 公司认为未来增长的关键驱动因素包括经济改善、有利的竞争格局、业务向康涅狄格州以外扩张、抵押贷款组合多元化、与当地贷款机构合作以及保持低债务权益比等 [16][17][20][21][22] - 公司贷款管道强劲且不断扩大，对2021年及以后的持续增长前景感到鼓舞，尽管房地产价值大幅上涨，但公司坚持严格的贷款价值比和承销准则，以应对潜在风险，同时通过限制新贷款期限为一年来减轻利率上升风险 [25] 其他重要信息 - 2021年7月，公司授权、宣布并向股东支付每股0.12美元股息，作为REIT，需将至少90%的应纳税收入作为股息分配给股东 [43] - 公司新成立的全资子公司Sachem Acquisition Corp.已提交作为特殊目的收购公司（SPAC）的首次公开募股注册声明，目标是筹集约5000万美元，用于收购房地产领域业务，包括房地产金融、物业所有权和/或管理 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于利率压缩，其可能的底部或最终情况如何，传统住宅翻新与贷款组合向更大贷款和不同借款人扩张分别对其影响程度如何？ - 公司整体加权平均利率（不包括origination fee）略高于11.7%，大部分投资组合贷款利率高于10%，寻找更大贷款、资本更充足的赞助商和更优质的开发商时，他们希望获得更好的利率，公司与国内一些大型REIT竞争并能有效竞争，新的Churchill融资安排将使其进入低成本融资领域，同时保持利润率，目前加权平均资本成本约7.5%，Churchill融资安排利率为4%，公司可在8%的利率下积极竞争，通过该安排可实现投资组合从高收益贷款证券向低收益、高质量贷款的多元化，同时保持相似的利润率 [56][57][58] 问题2: 贷款管道增长速度是否可持续，以及公司能多快开始部署过去几个月筹集的资本？ - 目前公司的贷款请求“白板”（计算机屏幕）上有超过90个贷款请求，虽然有些会失败、被拒绝或推迟，但市场对资本的需求旺盛，公司和承销商的工作是挑选最佳贷款机会，随着进入新市场，公司的声誉使其能优先接触到很多业务，公司认为需求将持续，挑战在于从大量贷款机会中挑选出最好的 [60][61][63] 问题3: 关于费用，特别是人员成本，预计今年是否会继续增加？ - 过去一年左右公司加强了高管团队，薪酬有所增加，目前这方面基本完成，但公司将提拔一名内部人员担任承销工作，并计划招聘另一名承销商，预计未来六个月人员成本不会像过去一年那样大幅增加 [64] 问题4: SPAC的股权资金是否由Sachem Capital本身提供，如何提供？ - SPAC的股权资金由Sachem Capital提供，通过手头现金提供资金，成功的SPAC交易将增加公司投资资本的回报，对每股收益有增值作用，还能提高公司在不出售普通股的情况下借款的能力 [68][69][70] 问题5: 公司如何看待资本基础的增长以及控制资本成本？ - 公司承认资本成本较高，加权平均资本成本约7.5%，作为小型公司在获取低成本资本方面有时存在困难，通过Churchill融资安排和富国银行的信贷额度，公司能够以低于一半的资本成本借款，公司的目标是尽快将这些资本投入使用，替换高成本的无担保债券，提高资本效率 [72][73] 问题6: Churchill融资安排是否涉及贷款出售并确认出售收益？ - 这是一项真正的回购安排，基于借款基数，公司选择希望出售给他们的贷款，他们将获得票据的转让权，若发生某些情况可取得所有权，这些贷款仍将保留在公司资产负债表上，目前公司正在与他们确定借款基数，尚未提款，预计在第三季度晚些时候开始 [74] 问题7: 新筹集的资本预计何时投入使用？ - 截至6月30日公司筹集了大量资本，包括4100万美元优先股、约500万美元超额配售资金和2500万美元ATM销售资金，公司有大量贷款工作正在进行，还有3000万美元未支付的建设提款需求，同时考虑到经济环境的不确定性，公司需要保留一定现金以保障安全，公司有足够资本度过今年年底，目标是寻找优质贷款，将现金投入使用，并关注经济状况 [77][78][81] 问题8: 随着资本投入使用，净利润率能否回到50%，还是会稳定在40%左右？ - 公司认为可以回到50%的利润率，过去一年为建立业务花费了大量资金，包括人员成本、专业费用和递延融资成本等，随着新业务活动的增加，应该会比过去一年更具增值性 [82] 问题9: 预计何时每股收益能持续覆盖或超过每股0.12美元的股息水平？ - 公司业务正在增长，希望到年底能开始实现每股0.12美元的收益，目前距离这一目标不远，董事会正在关注此事 [83]