财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总营收达28亿美元，同比增长21%；第一季度每股收益为1.23美元，是去年第一季度调整后每股收益0.40美元的三倍 [7] - 第一季度核心特许经销商业务收入为23亿美元，较去年增长15%；特许经营税前收入为7050万美元，较去年增加4790万美元，增幅211% [10] - 与2019年第一季度相比，同店特许经销商收入增长14%，税前收入增加4980万美元，增幅240% [11] - 2021年第一季度，EchoPark业务营收达5.07亿美元，同比增长53%；零售销量近19700辆，同比增长41% [12] - 2021年，总销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的72.2%，较去年第一季度改善830个基点，较2019年第一季度改善790个基点 [21] - 第一季度末可用流动性为4.35亿美元，4月创下5.7亿美元的历史新高，其中包括超过3亿美元的现金 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 核心特许经销商业务 - 第一季度收入23亿美元，同比增长15%；总特许经营税前收入7050万美元，较去年增加4790万美元，增幅211% [10] - 与2019年第一季度相比，同店收入增长14%，税前收入增加4980万美元，增幅240% [11] EchoPark业务 - 第一季度营收5.07亿美元，同比增长53%；零售销量近19700辆，同比增长41%，高于2月电话会议指引的18000 - 19000辆 [12] - 每辆车总毛利润为2339美元，高于2150美元的目标 [13] - 南卡罗来纳州格林维尔的首个EchoPark配送中心3月售出160辆车，每辆车总毛利润近1750美元，当月门店利润约10万美元 [13] - 凤凰城中心3月全月售出228辆车，门店利润达12.5万美元 [14] - 12月收购的Used Car King 3月售出305辆车，每辆车总毛利润超22.5美元 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有信心到2025年使总营收超过25亿美元，并显著提高盈利能力 [9] - 致力于2021年开设25家新的EchoPark门店，到2025年建立140多个全国分销网络，预计届时每年零售超50万辆二手车 [18] - 有信心到2025年EchoPark业务收入达到14亿美元 [19] - 资本分配优先考虑EchoPark业务，但也开始关注特许经营业务的收购机会；同时提高股息，进行股票回购 [44][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度的积极趋势延续到第二季度，公司业务各方面都表现强劲 [8] - 近期新车和二手车需求持续强劲，将推动特许经销商和EchoPark品牌的进一步增长 [26] - 尽管过去一年面临全球疫情挑战，但公司和EchoPark已成为更强大的组织，对长期战略计划充满信心 [27] 其他重要信息 - 公司完成了一项为期四年、规模达18亿美元的信贷安排，该安排获得新老金融合作伙伴的大力支持，延长了债务到期日，降低了借款成本，提高了可用流动性和运营能力 [23] - 董事会宣布将于2021年7月15日向6月15日登记在册的股东支付每股股息；同时将股票回购授权增加2.5亿美元，使剩余授权总额达到2.77亿美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度末新车库存情况及后续展望 - 第一季度末新车库存为43个基点，情况良好；5月国内库存可能最紧张；数字化采购有助于补充库存，第二季度及全年有望保持高利润率 [29][30] 问题2: EchoPark业务2021年EBITDA能否达到2019年水平 - 年初预计EchoPark业务今年有1200 - 1400万美元的拖累，第一季度仅60万美元；预计全年仍有1200 - 1400万美元的拖累，但销售速度快于预期；新开门店表现优于去年，第二季度将更新相关情况 [37][39] 问题3: 公司资本分配策略 - 资本分配优先考虑EchoPark业务，但由于特许经营业务的成功和EchoPark业务的快速盈利，也开始关注特许经营业务的收购机会；提高股息，进行股票回购，认为公司股票被低估，将继续寻找回购机会 [44][46] 问题4: EchoPark业务直接从南卡罗来纳州采购车辆的情况 - 从街上购买一到四年车龄的车辆占总销量的10%左右，不会成为主要采购来源；主要采购渠道是拍卖，也会从新车经销商处采购；EchoPark业务的置换率近70%，置换的车辆可在特许经营业务中销售 [51][52][56] 问题5: EchoPark业务线上和线下F&I业务的差异 - 线上和线下F&I业务表现差异不大，线上F&I产品渗透率与线下相当甚至更好，因为为消费者提供了透明度 [57][58] 问题6: 固定运营业务情况 - 今年前三个月固定运营业务同比增长9%，客户付费率上升；保修业务下降；4月客户付费率达15%；预计随着下半年客户出行增加和加州重新开放，固定运营业务将表现出色 [59][60] 问题7: EchoPark业务的拐点时间 - 2022年将是EchoPark业务的拐点，届时将开始看到盈利能力的显著提升；公司在开店成本控制和市场推广速度方面取得进展，同时正在加强管理团队建设 [67][70][72] 问题8: 开设新店培养总经理的成本 - 公司有多层管理体系，计划让各层管理人员随着新店开业晋升；曾几次从外部招聘，提前六个月入职；预计这部分成本是Jeff提到的拖累因素之一 [74] 问题9: 新车毛利率的稳定性 - 制造商将维持供应端策略，新车毛利率不会回到疫情前水平，有望保持强劲；二手车毛利率也不错，EchoPark业务通过低价车型吸引流量，毛利率在 - 100至 - 300美元之间波动 [76][77][78]