公司概况 - 公司是财富500强企业和美国最大的汽车零售商之一，核心业务包括特许经销商和EchoPark两大板块[10][11] - 2020财年特许经销商板块总营收98亿美元，销售新车9.3万辆；EchoPark板块营收占比15%[11][17] 投资亮点 - 预计到2025年总营收将超过两倍，EchoPark业务模式独特且回报高[13] - 业务地域和品牌分布多元化，收入来源广泛[14][15][17] EchoPark业务 - 专注二手市场，价格比新车低达40%，比二手车市场低达10%，预计2025年建立140多个分销点网络[21][36][37] - 2020 - 2025财年预计零售单位销量从57161增长到575000，复合年增长率58%，税前利润从亏损110万美元转为盈利1.1亿美元[43] 特许经销商业务 - 拥有84家经销商、20多个品牌和14个碰撞修复中心，聚焦库存组合和定价以提升盈利[57] - 2020财年第四季度，排除特许经营权处置影响后，营收增长3.8%，毛利润增长0.7%[75] 财务状况 - 2020年底总可用流动性资源达5.264亿美元，流动性比率为1.18，固定费用覆盖率为2.07，总租赁调整杠杆率为2.78[80][81] - 2020财年调整后SG&A费用占毛利润比例降至72.9%，调整后每股收益为3.85美元，同比增长45.3%[77]