财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，公司营收略好于上一次财报电话会议的指引，下降2.2%，而当时预计下降4% - 6% [9] - 经常性运营费用下降0.1%，符合指引，调整后EBITDA下降13% [9] - 截至2019年9月30日，公司债券未偿还余额为2.319亿美元，循环信贷未偿还余额为1810万美元，杠杆率为6.57 [29] - 预计2019年第四季度总营收较2018年第四季度下降4% - 6%，排除政治收入、近期收购和处置的影响，预计总营收持平或下降2% [30] - 预计第四季度运营费用较2018年第四季度非GAAP运营费用增长1%或下降2% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 第三季度广播营收下降2.3%（110万美元），同站基础上下降1.4%（65万美元），排除电台出售和政治收入减少的影响，实际增长0.7%（35万美元） [10][11] - 同站基础上且排除政治收入后，总插播广告收入（包括本地和全国）下降1%，网络业务表现良好，排除政治收入后营收增长9% [12] - 本地数字营收表现良好，第三季度总数字营收增长150万美元（68.3%）至370万美元，Salem Surround盈利能力增长符合预期 [13] - 广播费用仅增长0.4%，尽管数字营收增加且成本结构较高 [13] 全国数字业务 - 第三季度页面浏览量和程序化广告收入上升，但直接广告收入因来自谷歌和Facebook的竞争而下降，导致营收下降12%（120万美元） [14] - 费用削减9.2%，以抵消部分营收下降 [14] 出版业务 - 第三季度出版业务营收增长15.3%（近100万美元），增长全部来自传统图书出版商Regnery，得益于本季度强劲的图书出版计划 [15] - 费用因销售成本增加而上升4.9%，本季度该部门盈利近80万美元，而去年第三季度仅为10万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 广播业务中，迈阿密和奥马哈市场电台出售影响了营收 [10] - 非选举年政治收入减少影响广播业务，去年第三季度该部门有120万美元政治收入，今年第三季度仅20万美元，减少100万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续进行电台资产的出售和收购，出售电台所得款项用于偿还债务，同时进行了两笔小型网站收购 [19][20][22] - 广播业务中，网络业务注重培养人才，如Sebastian Gorka的《America First》节目取得增长 [12] - 本地数字业务通过投资Salem Surround取得良好表现 [13] - 全国数字业务面临来自谷歌和Facebook的竞争，导致直接广告收入下降 [14] - 出版业务根据市场需求安排图书出版计划，预计2020年选举年表现较好，但因2019年基数较高，增长幅度可能受限 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为广播业务方面，Facebook在政治广告方面面临的压力为公司带来增加政治收入的机会 [47] - 数字业务方面，Facebook对政治广告审查严格，Twitter不接受政治广告，公司希望从中受益 [49] - 出版业务方面，2020年选举年预计会有一定增长，但因2019年基数较高，增长幅度可能不如预期 [43] 其他重要信息 - 因三年累计税前亏损，公司在第三季度对递延税项资产进行详细分析，记录了540万美元的估值备抵 [24] - 2019年9月30日，公司支付了170万美元的季度现金分红，每股0.065美元，按当前股价计算，年化股息收益率为16.4% [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 计划中的电台销售对第四季度自由现金流和年底债务杠杆的影响，以及2020年的目标 - 公司预计未来一周左右获得870万美元的电台销售款项，将用于偿还债务，第四季度末杠杆率可能仍高于6，目标是继续降低杠杆率 [33] 问题2: 是否有计划削减股息以更积极地偿还债务 - 董事会每季度审查该问题，下次董事会会议在12月初，届时将做出决定 [35] 问题3: 计划中的电台销售对网络业务的影响 - 出售的电台大多不属于关键任务格式，对网络业务影响不大，且未放弃太多现金流 [36][39] 问题4: 2020年块编程业务的情况，包括相关事工的健康状况、是否有提价前景和计划 - 续约过程进展顺利，每年都会提价，今年也不例外，事工健康，预计这一季表现良好 [40] 问题5: 请详细说明出版业务本季度表现良好的原因，以及未来的发展趋势 - 今年图书出版表现良好，第三季度是最强劲的季度，选举年（偶数年）通常表现更好，预计2020年有一定增长，但因2019年基数较高，增长幅度可能受限 [42][43] 问题6: Facebook在政治广告方面面临的压力对公司的影响 - 广播业务方面，认为这提供了增加政治收入的机会；数字业务方面，Facebook对政治广告审查严格，Twitter不接受政治广告，公司希望从中受益 [47][49] 问题7: 丹尼斯·普拉格新纪录片《No Safe Spaces》的相关情况，公司是否有相关图书出版计划 - 公司已出版丹尼斯·普拉格两本书，今年出版了《No Safe Spaces》的同名书籍，参与了相关图书出版业务 [50] 问题8: 公司较大规模资产出售的买家情况，买家是否会重新规划电台格式，以及2020年是否还有其他表现不佳的电台可出售 - 买家是一家大型广播集团，已对所有电台进行重新规划，支付的价格合理，公司可能还有少数表现不佳的电台可出售，但目前暂无具体信息 [54][55] 问题9: 请说明董事会在决定股息时的考虑因素，以及在何种杠杆率下会考虑削减股息 - 公司希望在2023 - 2024年再融资时处于安全位置，董事会会根据EBITDA和债务的预测模型做出决策，同时会考虑下一年的预算情况，尤其是在年底会议上 [57][58][59] 问题10: 佛罗里达电台销售的款项是否在9月30日的资产负债表中体现 - 款项在10月23日收到，此前因FCC审批问题被托管，未体现在9月30日的资产负债表中 [63] 问题11: 季度末ABL的借款基数或可用额度是多少 - 具体数字暂无，但通常在2500 - 2600万美元之间 [64] 问题12: 可用额度是否受LOC影响 - 9月30日有100万美元的LOC，但已归还，目前可用额度可按2600万美元减去1800万美元估算 [65] 问题13: 公司的收购和剥离活动是机会主义还是战略决策 - 两者兼具，公司对出售价格满意，买家有特定目标，双方合作愉快，交易既符合战略又具有机会性 [69] 问题14: 季度末电台数量及AM和FM的比例 - 预计出售后约有100个电台，AM和FM比例约为2:1，可能AM略多，且大部分AM电台配有FM转播器 [70][72]