财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度总营收下降2.4%至6470万美元，运营费用下降1.0%至5450万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降9.4%至1020万美元 [7][20] - 截至2019年6月30日，公司债券未偿还余额为2.319亿美元，循环信贷额度已提取2240万美元，杠杆比率为6.27 [23] - 预计2019年第三季度总营收较2018年第三季度的6550万美元下降4% - 6%，排除政治因素和近期收购处置影响后，预计下降2% - 4% [23] - 预计2019年第三季度运营费用与2018年第三季度的非公认会计原则（non - GAAP）运营费用5520万美元相比，持平或下降3% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播业务收入下降2.9%至4910万美元，运营费用增长1.2%至3770万美元，电台运营收入为1140万美元；同站基础上，广播净收入下降1.9%至4890万美元，电台运营收入（SOI）下降13.8%至1150万美元 [20] - 基础基督教教学和谈话格式的38个电台贡献40%的广播总收入，本季度收入下降5.2%；33个新闻谈话电台收入下降12.8%，贡献18%的广播总收入；13个当代基督教音乐电台贡献20%的广播总收入，本季度收入下降8.3%；网络收入下降0.7%，占广播总收入的10% [21][22][23] - 本地广告收入下降6.4%（90万美元），全国广告和网络收入合计下降0.8%（不到10万美元），全国板块节目收入下降2.5%（30万美元），本地节目收入下降6.5%（50万美元）；本地数字收入增长51.1%至370万美元 [10][11] 全国数字业务 - 全国数字部门收入下降30万美元（2.9%）至1000万美元，占总收入的15%；但通过费用管理，该部门底线增长24.1%至230万美元 [13][14][23] 出版业务 - 出版收入增长3.5%至560万美元，占总收入的9% [15][23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续积极调整投资组合，出售非核心电台，如已达成出售奥兰多、迈阿密和坦帕等地电台的协议；同时关注能降低杠杆的收购机会，特别是数字资产领域 [17][56][57] - 持续投资Salem Surround多媒体广告机构，该业务已在34个市场推出且连续两个季度盈利 [11][52][53] - 广播业务面临其他广播公司的价格策略竞争，数字业务受Facebook和Google竞争压力，本地节目业务受播客竞争影响 [22][13][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年总统大选年，虽无共和党初选可能减少支出，但特朗普竞选团队筹集大量资金，且参众两院及地方选举竞争激烈，公司预计能获得政治广告收入 [40][41] - 出版业务偶数选举年表现通常优于奇数年份，预计2020年也不例外，但目前对2020年具体业务情况尚缺乏清晰可见性 [44] 其他重要信息 - 本季度公司进行一项55万美元的投资通讯收购，出售华盛顿特区的WSPZ - AM电台获75万美元；2019年6月28日支付170万美元季度股息，每股0.065美元，按当前股价计算股息收益率为12.4% [17][19] - 公司财报电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，且公司无义务更新前瞻性陈述；会议还包含非GAAP财务指标，相关信息可在公司网站投资者关系板块获取 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 已确定出售的电台在第三季度预计产生的收入金额是多少 - 管理层表示没有这些电台的收入数据，但奥兰多电台现金流倍数约为20，佛罗里达的四个电台（迈阿密两个、坦帕两个）现金流倍数约为11 [27][29][31] 问题2: 这些电台出售是否会对板块节目业务产生影响 - 管理层称不会产生影响，奥兰多电台出售后，板块节目将转移到功率更大、覆盖范围更广的电台，反而会增强板块节目效果 [34][35][37] 问题3: 数字媒体业务下半年的发展情况如何 - 管理层认为该业务仍面临压力，广告商更多采用程序化购买，利用大数据精准投放广告，而Facebook和Google在数据方面优势明显，预计第三、四季度仍受此因素影响 [38] 问题4: 是否已看到总统竞选相关政治广告收入入账，对2020年政治广告收入是否乐观 - 目前未看到相关收入，因当前主要政治支出来自约20位民主党总统候选人，而公司电台节目形式不吸引他们；对于2020年，虽无共和党初选是不利因素，但特朗普竞选团队筹集大量资金，且参众两院及地方选举竞争激烈，公司持谨慎乐观态度 [39][40][41] 问题5: 出版业务进入2020年后与以往选举周期相比情况如何 - 目前对2020年具体情况缺乏清晰可见性，预计全年出版约50本书；偶数选举年出版业务通常表现更好，预计2020年也不例外 [44] 问题6: Salem Surround已推广到多少个市场，季度环比增长情况如何，第二季度是否盈利 - Salem Surround已在公司拥有电台的34个市场推出，已连续两个季度盈利，且第二季度利润较第一季度有所增长，公司将继续对其进行投资 [52][53][54] 问题7: 并购业务放缓是有意专注内部项目和债务削减，还是收购估值过高 - 公司目前专注于改善资产负债表，调整投资组合，剥离非核心电台，因此减少收购活动；若有能降低杠杆的收购机会，特别是数字资产领域，会予以考虑 [56][57] 问题8: 第三季度业绩指导中排除剥离和政治因素后收入下降2% - 4%的原因是什么 - 主要是延续本季度的一些疲软情况，如广告业务疲软和数字业务面临挑战，不过出版业务因新书表现较好 [61] 问题9: 资产出售预计第三季度会有900万美元现金流入是否准确 - 预计相关交易将在第四季度完成 [62] 问题10: 资产出售所得现金是否先偿还资产支持贷款（ABL）债务，是否会考虑在公开市场回购债券 - 这将取决于当时的市场情况和循环信贷额度余额，公司会关注市场，寻找债券回购机会 [65] 问题11: 本季度板块节目业务情况变化，是否意味着行业出现财务压力，播客是否会在未来几个季度持续影响该业务 - 板块节目业务中部分全国性事工取消是特殊情况，并非行业新趋势；对于播客影响，公司有付费本地节目客户转向播客领域，公司已制定策略应对，且公司在播客业务已有一定基础和盈利经验 [66][70][73] 问题12: 第三季度杠杆率可能略有上升，有哪些措施可加速去杠杆 - 公司有非核心资产和非战略格式电台可出售，还可考虑利用房地产资产；董事会每季度会根据杠杆、债务和预算情况决定股息政策，这些都可用于调整资产负债表 [75][76]