财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度总营收下降5.2%至6050万美元，运营费用下降1%至5300万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降25.4%至760万美元 [9][26] - 截至2019年3月31日，公司债券未偿还余额为2.319亿美元，循环信贷未偿还余额为1600万美元，杠杆率为5.94 [30] - 预计2019年第二季度总营收较2018年第二季度的6630万美元下降1%至增长1%，排除政治收入、近期收购和处置的影响，预计总营收增长1%至3% [30] - 预计2019年第二季度运营费用较2018年第二季度的非公认会计原则（non - GAAP）运营费用5510万美元持平至增长3% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播收入本季度下降4.1%至4610万美元，广播运营费用增长2%至3640万美元，电台运营收入（SOI）为960万美元；同站基础上，净广播收入下降2.9%至4550万美元，SOI下降22.7%至990万美元 [10][27] - 本地收入下降8.9%，同站基础上下降7.4%（180万美元），约20%的下降是由于政治收入缺失（2018年第一季度电台政治收入50万美元，2019年第一季度仅10万美元）；本地数字收入增长近100万美元（53%），Salem Surround首次实现微薄利润 [11][14] - 全国节目收入下降1.4%，主要与奥马哈电台集群出售和商业格式电台部分时段节目收入损失有关 [15] - 网络收入下降6.6%，主要因年初更换网络主持人，最初失去一些附属机构，但数量正良好增长且进展超预期 [16] - 39个基督教教学和谈话格式电台贡献42%的广播总收入，本季度下降4.8%；33个新闻谈话电台收入下降10.8%，贡献18%的广播总收入；13个当代基督教音乐电台贡献19%的广播总收入，本季度下降9.3%；网络收入占广播总收入的9%，本季度下降6.6% [28][29] 全国数字业务 - 2019年第一季度收入下降15万美元（1.5%）至1020万美元，主要因复活节时间问题导致第一季度收入减少约30万美元，以及数字媒体平台业务被Facebook和Google的数字程序化产品抢走；收购部分抵消了下降；费用下降3.8%，运营收入增长8% [18][19] 出版业务 - 第一季度收入下降22.7%至410万美元，主要是由于2018年第一季度两本畅销书的后续版本在2019年第二季度发行，导致季度对比第一季度不利；费用下降13.7%主要是由于年初印刷计划减少 [20][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司大力发展Salem Surround数字代理业务，虽对销售团队有一定干扰并造成部分本地收入流的蚕食，但成果良好，目标是完全抵消本地收入下降 [13][14] - 广播业务面临本地收入被数字平台（主要是Facebook和Google）抢走、竞争对手通过打包电台免费销售抢占市场份额等竞争压力 [12] - 公司积极进行资产处置，出售非核心业务资产，同时也有少量收购，如收购pjmedia.com，出售HumanEvents、Eagle Wellness和华盛顿特区的电台WSPZ - AM等，并用资产出售现金和自由现金流回购债券，未来计划继续去杠杆 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Salem Surround业务进展感到满意，预计其在2019年及未来几年将显著增长 [35] - 广播业务的现货市场竞争激烈，存在掠夺性做法，公司在部分市场处于劣势，因此积极推进Salem Surround业务 [39][40] - 预计各业务部门在2019年第二季度的收入表现将好于第一季度，出版业务因书籍发行时间、数字业务因复活节时间因素将受益 [41] 其他重要信息 - 公司季度分红目前被视为资本返还，具有更有利的税收待遇，2019年3月29日支付季度股息170万美元（每股6.05美元），按当前股价计算股息收益率为12.6%；过去12个月产生自由现金流1390万美元（每股0.53美元），自由现金流收益率为25.7% [25][26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请介绍Salem Surround业务的收入机会，以及对2019年和2020年的展望 - 公司对Salem Surround业务进展满意，该业务提供约13种数字产品和服务，基于当前势头，预计2019年将成为公司业务健康增长的部分，未来几年将显著增长 [35] 问题2: 请详细说明2019年第二季度各业务部门的收入指导，以及广播业务的市场趋势 - 广播现货市场竞争激烈，许多广播公司都面临困难，竞争对手利用更多资产抢占业务份额，公司在部分市场处于劣势，因此积极推进Salem Surround业务 [39][40] - 预计各业务部门在2019年第二季度的收入表现将好于第一季度，出版业务因书籍发行时间、数字业务因复活节时间因素将受益 [41] 问题3: 公司资产出售进展如何，是否还有其他计划 - 公司已确定一些非核心业务格式的资产，如果能以高于其业绩的倍数出售，会考虑出售；目前有一些买家在洽谈，但暂无确定交易，还有少量额外电台愿意剥离 [43] 问题4: 迪士尼收购的电台进展如何，达到预期和盈利的比例是多少 - 除圣路易斯的电台（因后续增加电台和转发器仍在推进中）和小石城的电台（因集群增加电台处于盈亏平衡）外，其他电台都盈利，公司对这些收购总体满意 [44][45] 问题5: 出售Mike Turner资产对投资产品领域有何影响 - 出售的业务对公司来说规模很小，对金融出版物业务影响不大，收购的Hilary Kramer时事通讯表现出色，已弥补出售影响，该业务过去一年取得良好进展 [51][52]