财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度公司销售约1.1万盎司可归属黄金，平均实现金价为每盎司1715美元，实现总收入1870万美元，较2019年第二季度下降13% [14][16] - 可归属黄金当量盎司销量在本季度下降33%，平均每盎司现金成本为257美元，现金运营利润率为每盎司1458美元，较2019年第二季度增加近450美元 [16] - 本季度净收入为710万美元，高于2019年第二季度的240万美元，主要因运营现金利润率增加以及投资重估收益增加 [18] - 本季度末公司资产负债表强劲，无债务且现金超过4000万美元，而前一季度有5000万美元债务 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Yamana白银流仍是公司强大生产资产，但受疫情、银价低迷影响，销售收入受一定影响，不过近期银价趋势有所改变 [19] - Chapada铜流因第二季度铜平均售价较2019年第二季度下降21%，销售收入减少，但铜价自第二季度末已反弹，预计第三季度末该业务线收入将强劲 [20] - Santa Elena矿受疫情影响临时停产，第二季度黄金销量较2019年同期减少77%，预计该矿今年剩余时间销售收入将增加 [21] - Relief Canyon矿在第二季度贡献约1000盎司黄金，公司自今年5月起开始从Americas Gold and Silver获得固定付款 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去四个季度平均实现金价呈上升趋势，目前公司生产资产恢复运营后，将以比一年多前更高价格出售黄金 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续构建资本储备，为下一阶段增长做准备，团队努力寻找新增长机会 [7] - 公司采取出售非核心资产策略，利用所得资金继续扩大流和特许权使用费投资组合 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球债务规模以及疫情对世界经济的破坏，使央行持续印钞，预计所有实物资产将大幅重估，黄金将不断创新高，白银、铜等价格也将大幅上涨，房地产市场未来也可能创新高 [10] - 公司对Hod Maden项目合作伙伴Lidya Madencilik的工作进展满意，预计该项目投产时金价将更高 [9] - 预计公司到第四季度将恢复创纪录收入和潜在创纪录现金流 [6] 其他重要信息 - 公司近一半生产资产受疫情相关停产影响，部分为短期停产，部分为整个季度停产，主要受影响资产为Santa Elena和Fruta del Norte [5] - 因疫情公司撤回2020年生产指引，第三季度流业务销售可能仍受疫情影响，但所有矿山目前已恢复运营 [6] - Hod Maden可行性研究进展迅速，目标是年底出结果，但受疫情影响及可行性研究中发现的长周期项目，可能导致项目启动日期推迟至2023年 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有启动股息的想法 - 公司目前现金状况良好，管理层个人认为明年公司应成为股息支付公司，但需考虑交易管道中的大型交易情况，在做出最终长期资本配置决策前，需观察这些交易的进展 [36] 问题: 请介绍埃塞俄比亚和蒙古项目情况，预计何时有主要资源，项目进展及首次产出时间 - 埃塞俄比亚的Sun Peak项目处于早期阶段，若今年秋季能恢复钻探，预计明年可能有初始资源报告，该国基础设施投入大、电力成本低且政府支持勘探工作 [39] - 蒙古的Erdene项目可行性研究结果已公布，正在进行许可证申请和融资工作，该项目资本支出相对较低，建设和运营规模较小，预计许可证获批后建设相对顺利 [40] 问题: Hod Maden项目道路建设许可流程是否完成，法律细节是否就绪 - 大部分道路升级将由政府完成，预计今年秋季开始。矿山的环境影响评估（EIA）已提交并在审批中，预计年底完成，完成后大部分许可证将就位，但还需林业许可证。合作伙伴Lidya Madencilik对林业许可证审批情况持相对积极态度，在获得该许可证前，希望进行一些前期工作 [42][43] 问题: 对于经营困难的小型项目，如Black Fox和Gold Bar，是否考虑重组特许权使用费 - 这两个项目交易规模较小，对矿山运营影响不大，公司目前没有需要修正的情况，因此不考虑进行修订 [45] 问题: 预计何时从Oyu Tolgoi获得首笔收入，如何界定核心和非核心股权投资 - 上次公开的Oyu Tolgoi预计投产时间为2027年，考虑到项目进度延迟，预计可能推迟一年。公司业务为流和特许权使用费，所有股权投资均为非核心业务 [50][51] 问题: 是否会因疫情二次爆发再次停产，以及是否有发放股息计划 - 公司作为特许权使用费公司，无法决定资产是否停产，但整个矿业应对疫情的能力在提升，若疫情再次爆发，停产矿山数量可能减少，且公司仍将有正现金流。关于股息，管理层个人倾向于支付，但需明年做出最终决定 [55][56]