财务数据和关键指标变化 - 2019年公司销售约6.4万黄金当量盎司，较2018年增长约11% [18] - 2019年公司实现收入8940万美元，较2018年增长22%，创历史新高 [19] - 2019年公司平均每盎司黄金实现价格略高于1400美元，较过去四年有显著提升 [19] - 2019年公司每盎司黄金平均现金成本为286美元，较2018年略有上升；每盎司黄金净利润为1115美元，较上一年增加约125美元 [20] - 2019年公司经营活动现金流为5730万美元，较2018年增长20% [21] - 2019年第四季度公司销售超过1.6万可归属黄金当量盎司，实现收入近2400万美元，收入较2018年同期增长37%，销售量增长14% [30][31] - 2019年第四季度公司经营活动现金流总计1570万美元，较2018年第四季度增长45% [32] - 基于每盎司1500美元的黄金价格，预计2020年公司收入为9750万美元，经营现金流约为7000万美元，均将创公司纪录 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年公司产量来自23个生产资产，其中Yamana白银流项目贡献显著，2019年第二季度开始从Yamana的Cerro Moro矿接收白银盎司，当年贡献近1.1万黄金当量盎司，预计2020年贡献更多 [22][23] - 2019年5月Aurizona矿宣布首次黄金浇筑，第三季度公司开始获得特许权使用费收入，该矿预计每年生产超过130盎司黄金，公司特许权使用费在3% - 5%之间浮动 [24][25] - 2019年公司宣布购买Lundin Gold的Fruta del Norte项目0.9%的NSR特许权使用费，不到一年开始收到首笔特许权使用费，Lundin Gold预计2020年第二季度开始商业生产，预计未来一年该项目将带来更多特许权使用费收入 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年公司大部分收入来自北美地区的矿山，约占47%，其中加拿大矿山贡献30%；随着Cerro Moro和Aurizona项目的加入，南美洲的销售和收入占比增至34%，其余19%来自全球其他地区 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估股票回购与股息的利弊，并在今年下半年提供进一步更新，公司管理层希望在不久的将来成为股息支付公司 [11] - 公司债务已基本还清，下一季度将拥有3亿美元债务融资额度用于未来收购，结合计划中的非核心资产出售、权证行使预期收益和经营现金流，公司拥有近5亿美元的资金用于业务增长 [12][13] - 行业中黄金公司和基础金属公司出现分化，黄金价格上涨使黄金公司股权融资和借贷能力增强，对流和特许权使用费融资的需求较前几年有所下降；基础金属价格下跌，基础金属公司资产负债表压力增大，更多大型基础金属公司考虑对其黄金或白银副产品进行副产品流融资，行业流融资交易总量可能高于去年 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已达到现金流和资本的转折点，财务状况良好，有能力进行收购和业务增长，希望2020年再创现金流纪录，并乐观认为今年能够继续增加流和特许权使用费项目 [12][14] - 随着黄金价格上涨趋势持续，公司有望从强劲的黄金市场中受益 [20] 其他重要信息 - 2018年公司回购230万股，平均价格为每股4.29美元；2019年回购870万股，平均价格为每股5.36美元，远低于当前股价 [10] - 2019年第四季度公司2.25亿美元信贷额度增加了7500万美元的可扩展功能，使总信贷额度可达3亿美元 [32] - 公司将于今年2月在纽约证券交易所上市，这是公司成为世界级投资工具的又一里程碑 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在未来一两个季度是否有即将完成的交易 - 公司一直在进行交易工作，约一半员工专注于企业发展，但很难预测哪些交易将完成，不过公司有资金实力进行更多更大的交易，预计未来一两年公司将有显著增长 [43][44] 问题: 到年底是否会有股息 - 股息决策由董事会做出，目前无法确定最终决定，也不确定年底的收购情况和财务状况，如果没有进行大量交易，支付股息是合理的，但决策可能会根据后续信息变化 [46][47] 问题: 公司信贷额度的条件以及当前流通股数量 - 流通股数量每周都在变化，建议参考多伦多证券交易所的具体数据；信贷额度分为两部分，基础部分为2.25亿美元，提取该部分无需条件，只需通知银行；另外7500万美元的可扩展部分，银行已预先同意使总信贷额度达到3亿美元，但需提前几周通知银行并获得其他银行的承诺 [51][52][53] 问题: 长期指导从之前预计的2023年14万盎司下调至2024年12.5万盎司的原因 - 公司政策是对当年和四年后的产量进行指导，目前内部模型仍预计2023年为14万盎司，只是遵循指导四年后的政策，未改变长期指导，年底或明年初将完成Hod Maden的可行性研究，届时将更准确地更新长期指导 [55][56] 问题: 行业通过流和特许权使用费融资的需求与传统股权市场相比的情况 - 行业中黄金公司和基础金属公司情况不同，黄金价格上涨使黄金公司股权融资和借贷能力增强，对流和特许权使用费融资的需求较前几年有所下降；基础金属价格下跌，基础金属公司资产负债表压力增大，更多大型基础金属公司考虑对其黄金或白银副产品进行副产品流融资，行业流融资交易总量可能高于去年 [60][61] 问题: 公司是否有能力参与基础金属副产品市场的大型交易 - 公司未来一年有近5亿美元的可用资金，理论上有能力参与一些大型交易，且如果交易项目正在生产或正在建设中，还会带来更多借贷能力，公司有望成为大型交易的重要参与者，但此类交易很难达成 [62][63]