财务数据和关键指标变化 - 2022财年核心收入（不包括先锋公司收入）为7140万美元，较上一年的6990万美元增长2.1%，主要归因于苜蓿在中东地区的销售增加，但澳大利亚牧场产品销售下降和服务收入略有下降部分抵消了增长 [37][38] - 2022财年第四季度核心收入为2000万美元，低于去年同期的2280万美元，原因是国际牧草业务的物流挑战导致发货受阻 [39] - 2023财年第一季度预计核心收入超过1800万美元，而2022财年第一季度为1550万美元，2021财年第一季度为1220万美元 [40] - 2022财年GAAP毛利率为8.9%，上一年为16.3%；调整后毛利率（不包括库存减记影响）为17.8%，上一年调整后为18%，若排除先锋公司贡献，上一年调整后毛利率仅为16%，即排除先锋和库存减记后，毛利率从16%提升至17.8% [44][45] - 2022财年第四季度库存减记450万美元，原因是德克萨斯州和俄克拉荷马州的严重干旱以及乌克兰战争导致全球大宗商品市场混乱，传统高粱杂交种需求疲软，加上年末库存发芽率降低 [46][47] - 2022财年GAAP运营费用为3920万美元，上一年为3390万美元，其中SG&A和R&D费用为3220万美元，包括550万美元的折旧和摊销以及150万美元的商誉减值费用，同比增加180万美元主要是由于高管领导层变更和其他遣散费用约250万美元，部分被已关闭向日葵项目的研发支出减少所抵消 [51] - 2022财年调整后EBITDA为负2380万美元，上一年为负1310万美元 [54] - 2023财年收入指引为8000万 - 9200万美元，低端假设考虑了Double Team带来的900万美元增量收入增长，其余业务收入持平；高端假设考虑了国际牧草业务约900万美元的增长（约一半来自价格改善，一半来自销量）以及传统非DT高粱业务约300万美元的增长 [42][43] - 2023财年调整后EBITDA指引高端假设为亏损200万美元，低端假设为亏损700万美元 [54][55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高粱业务 - 2022年Double Team销售额约为300万美元，预计2023财年约为1200万美元，增加900万美元，将为EBITDA贡献约600万美元增量 [17][19] - 过去一个季节，由于西德克萨斯州和俄克拉荷马州的历史性干旱、乌克兰战争以及创纪录的玉米价格，美国高粱种植面积减少100万英亩，导致传统高粱杂交种需求疲软 [20] - 预计2023年在没有极端干旱条件下，高粱种植面积将有所恢复，传统非DT高粱杂交种销量将同比增长，预计带来数百万美元的收入增长和约100万美元的EBITDA增长 [21] 国际牧草业务 - 2022财年第四季度和全年该业务收入未达预期，主要是由于物流和运营挑战，导致财年末发货延迟，不过2023年第一季度已发货约500万美元原本预计在第四季度的收入 [23][24] - 全球非休眠苜蓿需求强劲，平均销售价格同比上涨30%；澳大利亚连续第三年出现拉尼娜现象，将带来高于平均水平的降雨量，提高对谷物和草类等速生种子的需求 [26] 美国牧草市场 - 预计该业务年度收入在1000万 - 1100万美元左右，业务相对稳定，关键客户看重公司的种质资源，强调高产、牧草质量、抗病和抗逆性 [28][29] 特种作物业务 - 2022年在北卡罗来纳州进行了30英亩甜叶菊试点种植，2023年计划扩大40英亩，目标是让Ingredion将美国生产的甜叶菊转化为消费级产品 [31][32] - 今年秋季将种植300英亩亚麻荠用于明年种子收获，目标是作为种子和技术供应商进入亚麻荠市场 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球非休眠苜蓿市场需求强劲，平均销售价格同比上涨30% [26] - 澳大利亚因连续第三年出现拉尼娜现象，将带来高于平均水平的降雨量，提高对谷物和草类等速生种子的需求 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于发展四个关键价值中心，包括美国高粱业务（以Double Team为主要价值驱动）、国际牧草业务、特种作物业务（甜叶菊和亚麻荠）以及美国高粱和苜蓿业务，同时调整成本结构，实施重组措施以实现盈利 [7][8][9][10][11] - 2023财年计划从运营费用中削减500万美元，已实施一些措施，包括裁员和关闭欧洲向日葵业务，预计节省约70万美元 [11][13][53] - 关闭与Trigall Genetics在澳大利亚的小麦合资企业，预计2023年第二季度完成 [12] - 美国高粱业务方面，除了以S&W高粱合作伙伴品牌销售Double Team外，还在寻求多个私人标签机会以扩大分销，目前有九个潜在私人标签合作伙伴正在申请Double Team；同时加强在北德克萨斯州、内布拉斯加州和堪萨斯州的市场推广，调整美国销售团队以专注于五个关键高粱种植州，特别是堪萨斯州 [15][16] - 国际牧草业务方面，采取积极措施防止2023年出现类似的物流延迟问题，尽管宏观因素仍不可控，但对该业务在2023财年的改善持乐观态度 [24][27] - 特种作物业务方面，计划进入亚麻荠市场作为种子和技术供应商，与Ingredion合作推进甜叶菊项目 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为Double Team有潜力彻底改变高粱市场，农民对其反应积极，预计将推动美国高粱业务在2023年增长，同时提升整个高粱产品组合的销售 [14][17] - 国际牧草市场需求仍然强劲，尽管面临物流挑战，但公司有望受益于全球供需动态，预计2023年该业务的收入和利润都有上升潜力 [25][27] - 美国牧草市场相对稳定，公司的种质资源和育种站、加工设施有价值，可用于生物燃料领域 [28][29] - 特种作物业务中，亚麻荠和甜叶菊有很大发展机会，公司对未来与潜在合作伙伴建立互利合作关系持乐观态度 [30][31][32] - 公司认为2023财年的目标和假设是可以实现的，努力执行以实现盈利，且未考虑生物燃料或甜叶菊相关协议可能带来的额外收益 [36] 其他重要信息 - 公司最大股东Mfp为支持公司，开具了900万美元的备用信用证以支持CIBC信贷额度，CIBC也调整了信贷额度以满足公司需求，公司正在积极寻求与新的非银行贷款人进行再融资，预计在CIBC信贷额度到期前完成新交易 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度收入未达预期除了500万美元收入推迟到第一季度外，还有哪些因素？ - 除了国际苜蓿运输问题，传统高粱市场需求疲软也影响了第四季度收入，运输延迟的500万美元在7月已到账，后续还有额外收入陆续到账 [66][67] 问题2：500万美元成本合理化估计的时间安排是怎样的？ - 成本削减措施贯穿全年，去年底和今年初已采取一些行动，如裁员和关闭向日葵业务，后续还会持续推进，不会一次性全部体现 [68] 问题3：2023年营收预期中是否考虑了其他下一代产品（如IQ苜蓿和无氰高粱）的贡献？ - 预计无氰高粱在未来一年进行测试性推出，但不会计入2023年营收预期，预计更多在2024财年体现；IQ苜蓿目前不是商业推出的优先事项 [69][71][72] 问题4：300英亩亚麻荠种植的规模预期和商业推出时间？ - 生物燃料市场对亚麻荠等油籽作物需求大，300英亩亚麻荠繁殖率较高，可用于生产亚麻荠谷物供农民压榨成油用于生物柴油生产，还可试验新品种，公司认为需求将非常强劲 [73] 问题5：融资协议和销售改善是否能避免或减少股票稀释？ - 公司通过非稀释性融资协议改善资产负债表，目标是避免发行更多股权，虽然有ATM计划但会谨慎使用，希望通过向非银行贷款人再融资和提高盈利能力来满足融资需求 [78][80][81] 问题6：公司长期盈利预期（如35%毛利率和10% EBITDA利润率）是否仍然合理？ - 2021年的长期预测中Double Team的发展符合预期，但一些新特性（如无氰高粱）和亚麻荠的发展未充分考虑；国际和美国市场的苜蓿业务情况比预期差，但亚麻荠机会有望弥补；公司可能在2023年底发布新的三到五年展望 [82][84][86]