财务数据和关键指标变化 - 2019财年营收约1.1亿美元，2018财年为6400万美元；核心营收3800万美元，较2018财年增加近1330万美元 [45][46] - 2019财年总毛利率37.1%，2018财年为23%；剔除许可收入和库存减记影响，2019财年毛利率为20% [52] - 2019财年调整后EBITDA为1920万美元，2018财年为100万美元 [59] - 预计2020财年核心营收4100 - 4400万美元，有机增长9% - 16%；总营收6400 - 6700万美元 [51] - 预计2020财年毛利率约25% [53] - 预计2020财年SG&A约1900万美元，研发约820万美元，折旧和摊销约500万美元 [58] - 预计2020财年EBITDA亏损600 - 800万美元，2021财年有机业务EBITDA将转正 [61][89] 各条业务线数据和关键指标变化 高粱业务 - 2019年Chromatin实现销售额1240万美元，低于此前1400 - 1500万美元的指引，主要因销售时间问题，部分销售转移至2019年7月；毛利率达40%左右，预计2020年保持该水平且后续有望提升 [75][76][80] - 预计2020年Chromatin业务营收约1500万美元，若达1500 - 2000万美元将为整体营收带来上行空间 [81] 苜蓿业务 - 2019年将苜蓿资产出售给Corteva，交易总价约7000万美元，包括2500万美元库存和4500万美元许可品种及生产合同 [12] - 预计2020年苜蓿和高粱业务实现10%的两位数单位增长 [27][40] 与先锋公司业务 - 2019财年从先锋公司新许可协议确认收入3420万美元，遗留分销和生产协议销售确认收入3760万美元 [45] - 先锋公司2019年 upfront支付4500万美元现金，2019年9月至2021年2月将额外支付2500万美元，总计7000万美元 [48] - 2019财年报告许可收入3420万美元，剩余约3400万美元将在2021年2月前随苜蓿种子交付确认为收入，其中2020财年预计2200万美元，2021财年预计1200万美元；这部分未来销售将在2020 - 2021财年贡献约1100万美元毛利 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚小麦市场约3000万英亩，70%的小麦出口到亚洲国家；公司以260万美元收购Corteva澳大利亚小麦品种15年独家许可，该项目此前投资约1700万美元 [15][16][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年重点是整合新收购业务，使公司盈利、自给自足并为未来收购提供资金 [20] - 调整组织架构，Don Panter负责美洲市场，David Callachor负责国际业务，包括澳大利亚、南非、亚洲、欧洲和中东市场 [21][22] - 加大销售和营销投入，加强与全球客户沟通，尤其是美国市场，通过多种方式向农民和经销商网络推广产品 [23][24] - 继续寻找收购机会，目标是进入新物种、新地理区域，并将其整合到现有业务中；多数收购预计内部收益率达中两位数 [42][69][70] - 发展苜蓿消化率和高粱除草剂抗性两个性状项目，与合作伙伴推进产品开发和田间试验 [28][29] - 继续推进甜叶菊项目，将育种部分转移至东南部，与饮料合作伙伴合作，并与其他合作伙伴讨论2020年生产季合作事宜 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中美贸易和关税战对美洲农业部门造成压力，公司认为拥有美国以外资产并进入亚洲市场可对冲中美关税问题 [19] - 农业市场困难，许多公司面临困境，公司处于收购模式，有较多潜在交易机会 [69] - 对2020年充满信心，认为公司资产负债表得到加强，库存风险降低，整合工作进展顺利，有望实现业务增长 [65][66] 其他重要信息 - 2018年10月收购Chromatin资产，包括生产工厂、育种种质、育种站、除草剂抗性技术、销售和营销组织及待上市产品 [7][8] - 2019年出售约五年前以低于3000万美元收购的苜蓿资产给Corteva，保留生产工厂、研究设施和种质，重启苜蓿业务 [10][11] - 2019年8月30日宣布以260万美元从Corteva收购澳大利亚小麦品种15年独家许可，该项目约有1700万美元投资 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Chromatin 2019年销售额与此前指引存在差异的原因 - 销售额低于预期主要是销售时间问题，部分销售转移至2019年7月；虽营收略低，但毛利率好于预期，仍实现正EBITDA [75][76][77] 问题2: Chromatin高粱业务毛利率情况及未来预期 - 高粱业务毛利率约40%，预计2020年保持该水平且后续有望提升 [80] 问题3: Chromatin 2020年销售预期 - 基于6400 - 6700万美元的营收指引，预计Chromatin业务营收约1500万美元，若达1500 - 2000万美元将为整体营收带来上行空间 [81] 问题4: 先锋公司许可销售在2020财年的节奏及对毛利率的影响 - 许可收入已在2019年确认，2020 - 2021年将为先锋公司销售种子，预计2020年营收约2200万美元，毛利率约27% - 28%，与历史毛利率一致 [82] 问题5: 2020财年EBITDA亏损幅度 - 若无收购，预计EBITDA亏损600 - 800万美元；公司正努力缩小亏损，收购将有帮助，预计2021年有机业务EBITDA转正 [89] 问题6: Chromatin业务现状与此前预期差异的原因 - 销售额差异受种植面积、市场、高粱与玉米竞争力等因素影响；公司更注重产品质量和合理定价，不过分关注销售额小幅度波动 [99][100][101] 问题7: 2021年从EBITDA亏损转正的有机催化剂及产品商业化时间 - 公司多个育种项目持续推进，预计有15种新产品推向全球市场；产品开发周期长，从首次杂交到新产品上市约需七年，目前新产品是多年努力的成果，有望在重要市场获得市场份额 [103][104][106] 问题8: 公司对未来收购的债务承受水平及债务限制 - 每次收购情况不同，资产状况决定资产负债表杠杆使用程度；目前美国信贷额度无借款，约有3000万美元可用额度，将根据具体收购目标决定使用额度 [110][111] 问题9: 公司对大麻业务的看法和战略 - 大麻是有趣的作物，美国联邦层面已合法化，有多种应用前景；目前大麻行业主要种植克隆苗，公司有少量试验项目；公司暂无大麻业务战略，更关注苜蓿、高粱、小麦、向日葵和甜叶菊业务 [119][120][125]