财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告基础上，受ASC 606影响，收入为1820万美元，上年同期为2290万美元；若按上年会计标准，2019年第三季度收入为2280万美元 [47] - 排除会计标准变更和Chromatin贡献，第三季度有机业务收入为1760万美元；排除对Pioneer的收入和近期收购，业务收入较上年同期增长约20% [48][49] - 本年前九个月报告基础上，受ASC 606影响，收入为6290万美元，上年同期为5420万美元；若按上年会计标准，2019年前九个月收入为5650万美元 [50] - 排除会计标准变更、Chromatin收购和Pioneer收入影响，本年前九个月有机业务收入增长12%，主要源于沙特业务适度反弹和澳大利亚业务增长 [51] - 2019财年，新收购的Chromatin业务预计产生约1500万美元收入，处于此前预期范围1400 - 1500万美元的高端，且预计产生正的EBITDA，优于此前大致盈亏平衡的预期 [52] - 2019年第三季度毛利率为26.3%，上年同期为29%；前九个月毛利率为23.8%，2018年前九个月为25.2%，毛利率下降主要因产品销售组合变化 [53] - 2019财年第三季度调整后运营费用为740万美元，上年同期为460万美元，增长归因于新收购业务约180万美元的额外费用，以及销售、营销和产品开发功能约100万美元的额外投资 [55] - 预计2019财年SG&A约为1510万美元，2020财年为1530万美元；2019财年研发费用约为650万美元，2020财年为720万美元；2019年折旧和摊销约为440万美元，2020财年为510万美元 [56][57] - 2019财年第三季度调整后EBITDA亏损120万美元，上年同期为正的310万美元；前九个月调整后EBITDA为70万美元，2018年前九个月为370万美元 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019财年，高粱业务预计有1500万美元左右的销售额，且控制费用出色，整体费用在预测的5%以内，合并入2019年结果后将对公司EBITDA有小贡献 [17] - 排除对Pioneer的收入和近期收购，其他业务收入较上年同期增长约20% [49] - 本年前九个月，排除相关影响后有机业务收入增长12%，主要源于沙特业务适度反弹和澳大利亚业务增长 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场中美国销售情况良好，公司正改善分销系统，整合销售团队，预计到2020年春季种植时，农民经销商网络的单位销售会有增长 [22][25] - 国际市场方面，因苏丹军事政变和津巴布韦政治问题，损失800 - 900万美元销售额；南非市场重要，公司有两个合资企业 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Chromatin向作物多元化发展，从苜蓿转向其他作物，目前高粱销售占本财年销售额约17% [9][10] - 重新组织为美洲和国际两个市场，美洲市场重点在美国，国际市场专注向日葵，尤其东欧地区 [19][36] - 组织研发围绕全球进行，美国管理团队负责苜蓿和高粱全球研发与生产，国际市场团队负责向日葵研发与生产 [26] - 考虑在国际市场和美国进行一些收购，关注分销公司和相关作物收购机会 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Chromatin整合进展满意，认为该业务未来将对盈利有更大贡献，且公司整体有机增长乐观，未来前景光明 [43][66] - 农业经营受天气、政治风险等因素影响大，公司需拓展多市场多作物以降低风险 [120][122] - 中美贸易关系中的关税问题对美国农业是重大问题，公司在一定程度上倾向澳大利亚市场机会以规避风险 [134][136] 其他重要信息 - 公司于2018年7月1日采用会计标准ASC 606，影响与Pioneer协议收入确认时间，但不影响财年收入总额 [45] - 苜蓿种子库存方面，2019年种植新面积少，预计未来收获量和库存将继续下降，改善运营现金流；高粱库存方面，本财年末结转水平预计极低，将增加产量以满足未来增长 [60][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019财年Chromatin的EBITDA贡献预期是多少？ - 目前数字仍不确定，随着销售季推进将更清晰，可能在20 - 80万美元的正EBITDA范围内 [73] 问题2: 2020财年Chromatin从EBITDA角度是否会大幅盈利？ - 预计2020财年不仅有营收增长，EBITDA贡献也会增长，EBITDA利润率有望超过10%，且未来几年该比率将持续改善 [74][75] 问题3: 与Pioneer关于转基因品种的生产协议到期，谈判情况和未来预期如何？ - 仍在进行生产讨论，暂无更新；原合同第二年销售额因自然生产周期较小，重要性不如第一年 [76] 问题4: 今年Pioneer贡献高至3000多万美元的驱动因素是什么，为何超出预期？ - 今年降雨多、洪水泛滥、部分地区低温导致苜蓿受冻害或冬季死亡，Pioneer为潜在补种需求要求公司生产并销售更多产品 [80][83] 问题5: 是否有800 - 900万美元销售在苏丹和津巴布韦季度内流失，这些销售是否会推迟？苏丹和津巴布韦销售的最终市场情况如何？ - 因政治动荡无法获得美元计价交易文件，失去这部分销售；津巴布韦的向日葵销售有望在2020年春季种植时实现；苏丹的苜蓿销售情况复杂，不确定2020年能否实现 [86][93][94] 问题6: 国内乳制品市场现状及未来12个月苜蓿供需平衡展望如何？ - 难以准确判断，乳制品市场复杂，全球市场受新西兰、澳大利亚等影响，需求每年下降2% - 4%，奶酪市场也面临饱和问题 [100][103][106] 问题7: 苏丹和津巴布韦未实现的800 - 900万美元销售是否计入今年预测，对第四季度有何影响？ - 已计入销售预测，但权重较低；公司通过拓展多市场多作物降低风险，即使没有这些销售，今年销售情况仍良好 [117][118][119] 问题8: 公司在收购方面有何考虑？ - 收购需有高投资回报率并满足战略需求，正关注全球分销公司和相关作物收购机会，以提高销售和分销效率 [124][125][126] 问题9: 2020财年SG&A预计是多少？ - 预计较2019财年的1510万美元有小幅度增长，为1530万美元 [129] 问题10: 政治环境，特别是关税和中美关系对公司未来有何影响？ - 中美贸易关系中的关税问题对美国农业是重大问题，公司倾向澳大利亚市场机会以规避风险 [134][136]