财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并媒体收入降至7.61亿美元，主要因无政治收入、用户流失及全国核心广告疲软 [72] - 第二季度合并调整后EBITDA超指引上限，但同比下降，主要因无政治收入 [73] - 媒体费用同比略有上升，公司间接费用、非媒体EBITDA和其他成本同比略有增加，部分被较低的电影付款抵消 [74] - 调整后自由现金流同比下降，主要因调整后EBITDA下降 [75] - 季度末合并现金头寸为7.28亿美元，其中SBG有3.68亿美元，Ventures有3.6亿美元 [76] - 第三季度预计总收入在7.42 - 7.63亿美元之间，媒体收入在7.33 - 7.52亿美元之间，同比下降10% - 12%，主要因无政治广告收入 [77] - 第三季度调整后EBITDA预计在9100 - 1.09亿美元之间，低于去年同期，主要因无政治收入、用户流失、网络节目费用增加及技术投资 [104] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体业务 - 广告方面，除政治广告外，本季度同比下降不到1%，汽车类别同比增长6.5% [49] - 第二季度本地媒体业务调整后EBITDA为1.11亿美元 [100] 网球频道业务 - 第二季度总营收6000万美元，调整后EBITDA 800万美元，业务有季节性，运营费用受法网转播成本影响 [40] - 罗兰加洛斯赛事直播使总收视人数同比增长13%，乔科维奇半决赛是网球频道史上第二高收视比赛，月度订阅用户数同比增长17% [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至目前，公司已在41个市场推出下一代广播，覆盖约69%的电视家庭；到年底，将在超半数市场部署，覆盖74%的人口 [87] - 线性用户流失率处于中个位数水平，行业整体线性用户流失率仍处高位 [11][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行控股公司重组，Sinclair Inc.成为上市公司母公司，旗下有Sinclair Broadcast Group和Sinclair Ventures，前者持有本地媒体资产，后者持有非本地媒体资产，旨在提高财务透明度和运营、财务灵活性 [35] - 今年预留7500万美元用于云技术、自动化、广告销售平台等，预计实际花费约6500万美元 [37] - Ventures战略是将约12.5亿美元投资组合从少数股权转向多数股权和合并增长投资，目标内部收益率为15% - 20% [58] - 计划推出25个本地快速频道，将网球频道拓展到新国际市场并扩展其T2快速频道 [63] - 持续投资社交媒体和数字内容，聘请相关人员推动增长和参与战略 [46] - 继续推进下一代广播核心网络和平台，预计明年第一季度上线 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前企业价值远低于资产真实价值，将继续投资本地媒体和风险资产，缩小估值差距 [106] - 预计2024年政治广告将创纪录，目前已预订900万美元政治收入，高于2021年同期 [93] - 看好下一代广播技术，预计2024年开始产生收入，行业到2030年有望达到100亿美元收入 [62] 其他重要信息 - 公司因钻石诉讼无法评论相关法律问题及财务影响，但认为有正当辩护，将积极应对 [34] - 公司使用非GAAP财务指标，未提供前瞻性调整，相关指标与GAAP指标的调节可在公司网站查询 [33][52] - 公司第二季度获得多个广播奖项，包括23个爱德华奖、1个体育艾美奖和4个电视奖等 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司为何要从少数股权投资转向其他投资方式 - 投资组合中有超3亿美元现金，从华尔街角度看，若对投资进行合并财务报表，更易获得价值认可，且少数股权投资过去10年表现出色 [4] 问题: 与广告商的沟通情况及当前环境下的潜在观点 - 第三季度业绩领先于第二季度，Lucy此前给出第四季度2500万美元的指引，公司坚信2024年将是创纪录的总统选举年，随着25个新闻聚焦的快速频道扩展，库存紧张，将成为政治资金的替代投放渠道 [6] 问题: 即将进行的分销谈判是否仅代表电视台集团，若不包括RSNs，是否有潜在收益 - 即将进行的续约谈判不涉及Diamond，公司对未来12个月近90%的订阅用户续约结果持乐观态度 [8] 问题: 广播业务的流失率及收入增长情况 - 广播业务流失率为中个位数，已纳入指引模型；YouTube TV 6月1日推出网球频道，第三季度将带来收入增长，还有一些年度递增因素 [11] 问题: 与体育团队合作的情况及对公司价值的影响 - 公司与犹他爵士队达成合作，将转播70场比赛，本地体育赛事回归广播将增强公司对多频道视频节目分销商（MVPDs）的价值 [15] 问题: 某交易的具体细节及盈利计划 - 无法提供具体细节，公司仍按递延方式收取服务费用 [22] 问题: 公司可能的投资方向 - 公司有很多机会，包括债务、股权和投资，但不能评论具体投资部分 [24] 问题: 如何看待公司当前估值折扣及解锁价值的意愿 - 公司认为当前资产公允价值的大幅折扣不合理，将通过新结构和各种策略最大化价值，对解锁价值持开放态度 [86][108] 问题: 电视台用户基础的流失速度及对3年净转播收入增长展望的影响 - 流失率趋势稍差，但仍处于中个位数水平，不改变3年复合年增长率为低个位数的指引 [133] 问题: 反向转播协议价格增长情况及3家全国性网络的收费方式 - 多数交易为固定节目费用，价格增长幅度在降低，谈判动态已平衡，公司能更合理管理节目成本 [135] 问题: 风险投资组合资产在资产负债表上的记录方式、是否有重大退出计划及是否考虑分拆业务 - 幻灯片9反映的是资产当前保守市场价值，GAAP资产负债表按成本与市场孰低记录，多数按成本记录；分拆业务目前未考虑，但如果无法缩小估值差距，未来可能会考虑 [137] 问题: ESPN转向直接面向消费者对付费电视生态系统的影响 - 从行业角度看，过去5年排他性已消失，消费者可通过多种方式获取内容，付费电视正与其他服务在价值主张上竞争，市场正变得更理性，关注利润而非低价竞争 [117][139] 问题: 如何调和政治筹款情况与公司对政治广告乐观预期 - 2024年不仅有候选人广告，还有大量议题广告；目前共和党的初选看似缺乏竞争，可能影响筹款，但随着情况变化，后期筹款可能会增加 [141][142] 问题: 缺乏节目排他性对电视台与MVPDs谈判的影响 - MVPDs若要提供视频服务，需要公司的频道；公司内容对社区有独特价值，获奖新闻报道吸引观众，数字平台的相关性会带动观众回到线性广播电视台 [120][144][145] 问题: 与爵士队合作的交易情况及对未来体育交易的预期 - 与爵士队的合作是在盐湖城的独立电视台进行的真正合作，已对该电视台产生积极影响；预计未来会有更多体育团队从区域体育网络（RSNs）转向广播 [122][123] 问题: 不与Diamond谈判续约是否意味着管理费会消失 - 文档未提及明确回答 问题: 未来债务回购的偏好 - 文档未提及明确回答 问题: 增加投资组合时的目标杠杆或规模考虑 - 文档未提及明确回答 问题: 如何看待下一代电视部署的经济收益及量化方式 - 预计2024年开始出现一些非广播服务，如增强GPS等，将为公司和其他广播公司创造收入流，但目前难以预测收入增长速度，行业到2030年100亿美元收入的预测方向正确 [150]