财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并媒体收入增加5.39亿美元，主要因纳入本地体育板块；按预估计算，媒体总收入12.6亿美元，低于去年同期的17.1亿美元 [47] - 第二季度核心广告收入下降36%，6月降幅收窄至26%，7月继续改善，下降20%；预计第三季度核心广告收入下降15% - 22% [12][50][51] - 第二季度订户流失率为7%，略高于过去几个季度的趋势 [52] - 合并媒体运营费用为5.69亿美元，按预估计算同比下降50% [53] - 合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长31%至2.54亿美元；按预估计算，下降3.91亿美元 [54] - 合并调整后自由现金流为4600万美元，低于指引下限7900万美元；若排除回扣应计额，则略超指引 [57] - 2020年前六个月调整后自由现金流为1.56亿美元，每股自由现金流为2.11美元；第二季度摊薄后每股收益为3.12美元，调整后为3.21美元 [58] - 第二季度末合并现金为6.22亿美元，总债务为123.99亿美元，净杠杆率为6.4倍 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 广播及其他板块 - 媒体收入同比下降7%，核心广告收入下降36%，部分被更高的政治收入和分销收入增长所抵消 [63] - 该板块收入受益于本地体育板块支付的2500万美元管理激励费用 [64] - 第三季度媒体收入指引为7.77 - 8.05亿美元，较去年预估增长6% - 10%；调整后EBITDA预计为1.87 - 2.11亿美元 [71][72] 体育板块 - 媒体收入为6.16亿美元，较去年第二季度预估下降38%，主要因缺少DISH、赛事推迟、订户流失和分销商回扣应计额 [65] - 媒体费用为1.06亿美元，较去年预估下降84%，主要因本季度几乎没有记录体育版权摊销 [66] - 本地体育调整后EBITDA为1.1亿美元，低于去年预估的4.4亿美元和指引范围 [67] - 第三季度媒体收入预计为7.18 - 7.27亿美元，较去年预估下降15% - 16%；调整后EBITDA预计为4.02 - 4.1亿美元 [72][73] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场在第二季度有所改善，4月核心广告下降43%，6月降至26% [12] - 7月广告市场继续改善，核心广告下降20%；预计第三季度核心广告下降15% - 22% [51] - MLB赛季首日收视率较去年开幕日增长32% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聘请Steve Rosenberg担任本地体育总裁，提升非赛事节目质量和创收能力；Scott Shapiro担任体育首席战略官，关注体育博彩等增长机会 [19][22] - 预计体育法案将为观众带来全新体验，公司将利用本地体育内容优势，挖掘体育博彩商机 [23][24] - 在多个市场推出NEXTGEN TV技术，该技术将提升电视广播质量，增加频谱容量，拓展应用场景 [25][26] - 与Comcast续签分销权协议，锁定约85%的RSN订户至少两年；与Viacom CBS续签八家电视台协议，与一支球队达成原则性协议 [29][34] - 计划于2021年初推出新的头条新闻服务，初期将在约50家CW和MyTV网络附属电视台播出 [34][35] - 持续评估和优化资本结构，回购股权，降低债务成本 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司、行业和经济带来挑战，但公司员工迅速适应新业务模式，确保业务顺利运营 [10][11] - 广告市场在第二季度有所改善，预计第三季度政治广告将缓解核心广告疲软 [12][14] - 职业体育联盟恢复赛程，观众热情高涨，公司与球队和分销商的合同保障了经济利益 [15][16] - 公司认为自身证券被低估，将继续采取行动优化资本结构，提升公司价值 [37][38] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，如调整后EBITDA、调整后自由现金流和杠杆率，相关讨论和对账可在公司网站查询 [7][8] - 公司授予10名学生广播多元化奖学金，与美国红十字会合作开展献血宣传活动 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电视台核心广告业务是否受疫情反复影响，预订是否推迟 - 公司未看到核心广告业务受疫情反复影响，预订有所推迟，更多是按月进行，而非按季度、半年或年度 [77][79][81] 问题2: 电视台和RSN的订户基础稳定性及近期和中期对用户流失的看法是否改变 - 第二季度各平台订户流失率同比下降约7%，主要来自一家主要多频道视频节目分销商；第三季度预测接近第二季度水平，因对用户流失情况缺乏清晰可见性 [82][84] 问题3: 钻石体育与Comcast续约后，有多少分销份额被锁定及锁定时长 - 85%的RSN订户已锁定两年或更长时间 [85] 问题4: 球队回扣和向多频道视频节目分销商支付回扣的现金收支时间及金额关系 - 向分销商支付回扣的现金支出预计在2020年后发生；球队回扣和多付款项将在今年实现，部分在第三季度，大部分在第四季度；公司预计从球队获得的回扣将超过支付给分销商的金额 [86][87] 问题5: 公司如何看待当前流动性，以及如何权衡债券回购、优先股和其他机会的优先级 - 公司首要任务是继续发展钻石体育，同时致力于加强资本结构、降低资本成本和去杠杆化；目前正在评估多种方案，包括赎回优先股、进行额外债务交换、应收账款融资、指定子公司为不受限制实体、寻找新的收购机会和投资增长机会 [91][93] 问题6: 关于Comcast和Marquee的交易时间、RSN从第二季度到第三季度的分销变化以及核心业务的改善情况和优势领域 - Comcast继续转播所有频道，仅新增Marquee，且其覆盖范围扩大；第二季度已计提分销商回扣，RSN合同在季度末到期，第三季度数据不受Comcast交易影响；核心业务中，服务、制药和教育领域表现良好，预计下半年汽车行业将复苏 [97][98][102] 问题7: 直接面向消费者（DTC）业务的进展 - DTC业务正在进行大量工作，将是RSN、网球和广播业务未来的重要组成部分，但目前提供具体指导还为时过早，相关功能将在明年的新数字重启中推出，与现有多频道视频节目分销商产品互补 [105] 问题8: 目前回扣计提的稳定性，若MLB赛事减少或中断，对已计提回扣的影响 - 回扣金额会随赛事数量变化而改变，但对最终EBITDA影响不大，可能会增加球队和分销商的回扣金额 [107][108] 问题9: 球队付款是否都在今年处理，是否与球队协商延长付款时间 - 球队付款应在今年完成，目前公司通过暂扣当前付款来减少余额；若球队出现现金流问题，需进一步观察 [109] 问题10: 是否会进行要约收购以获取钻石体育债券的折扣 - 政治收入属于STG，各业务部门将自筹资金；由于钻石体育债务规模较大，任何行动都可能是大规模交易 [110][111] 问题11: RSN品牌重塑的时间安排 - 新名称将于明年初公布和发布 [114] 问题12: 如何降低RSN业务的债务负担，以释放电视业务的公允价值 - 公司正在研究多种去杠杆化方案，认为各业务部门应独立运营，估值应采用分部加总法；公司看好RSN业务的投资前景，将通过增长机会和协同效应降低杠杆率 [117][118][119] 问题13: 能否提供2020年净转播权费增长的定性或定量展望 - 公司目前不提供全年指导，因付费电视行业存在诸多不确定性 [121] 问题14: 疫情对返校季支出的影响，以及民主党在秋季大选中获胜对监管环境和公司业务的影响 - 返校季通常不是公司的主要收入来源，但公司正在推出创新非传统项目以获取收入；广播行业得到两党支持，公司不担心政府更迭带来的监管变化 [126][127][128] 问题15: 市场对RSN业务持负面态度，分销商对该业务的看法是否改变，有无招聘或其他变化 - 公司在与所有主要和小型多频道视频节目分销商的谈判中，发现条款、层级、定价等方面保持现状；RSN内容对分销商有价值，能推动订阅，公司实现了续约目标 [130]