财务数据和关键指标变化 - 二季度媒体收入7.21亿美元，同比增长4%，即增加2400万美元，超指引区间低端；其中分销收入3.67亿美元，同比增长15% [14] - 二季度政治收入300万美元，去年同期为2800万美元；媒体运营费用5亿美元，同比增长11%，主要因反向转播费和增长计划成本增加；报告媒体费用比先前指引低600万美元 [15] - 全年媒体费用预计在19.79 - 19.81亿美元，较先前指引改善800万美元；本季度公司间接费用5200万美元，含2800万美元非经常性法律、监管和交易成本及500万美元基于股票的薪酬费用；全年公司间接费用预计7300万美元，不含7100万美元非经常性法律、监管和交易成本及1900万美元基于股票的薪酬费用 [16] - 本季度非媒体EBITDA约1100万美元，比先前指引高700万美元；调整后EBITDA为1.93亿美元，比先前指引区间高端高1100万美元 [17] - 本季度净利息支出4900万美元；权益法投资亏损1200万美元；摊薄后每股收益为0.45美元，调整后为0.70美元；二季度回购50万股，平均价格40.10美元 [18] - 本季度产生9700万美元自由现金流，超先前指引高端2700万美元；2000万美元用于股票回购，9700万美元用于偿还债务，1800万美元用于股息分配 [19] - 三季度自由现金流预计在7500 - 8200万美元；重申2018 - 2019年自由现金流指引为11.5 - 12.2亿美元，即每股6.16 - 6.54美元；重申2019 - 2020年自由现金流指引为12 - 13亿美元，即每股6.43 - 6.97美元；预计收购RSN后，2018 - 2019年和2019 - 2020年每股自由现金流分别为12美元和13美元 [20][21] - 二季度资本支出3300万美元，含1200万美元重新打包费用；维持2019年非重新打包资本支出指引在1.1 - 1.2亿美元，将重新打包资本支出指引从1.36亿美元降至8200万美元，减少部分将推迟到2020年 [22] - 二季度现金节目支付2400万美元，全年预计9400万美元；二季度净现金税支付3100万美元，含400万美元去年频谱销售收益相关税款；预计2019年现金税支付约3100万美元，大部分已在上半年支付；2019年有效税率预计为约2%的收益 [23][24] - 6月30日，总债务37.88亿美元，含2000万美元无担保和VIE债务；现金约9.29亿美元，循环信贷额度可用4.84亿美元，总流动性约14亿美元；4月用现金还清剩余9200万美元A类定期贷款 [25] - 季度末控股公司总净杠杆率为3.27倍，第一留置权债务比率为1.08倍；二季度回购50万股，股票授权剩余7.43亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度核心广告收入呈低个位数增长，汽车业务略有增长；三季度核心广告预计持平或增长，汽车业务放缓但被保险、法律和家居产品类别增长抵消；四季度和全年核心广告仍预计为正增长 [34] - 二季度数字业务收入同比增长30% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 付费电视用户在本季度略有下降，虚拟端增长抵消部分卫星端下降 [64][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续与迪士尼合作，争取三季度完成RSN收购并获美国司法部批准；已完成债券融资和银行融资银团安排，获金融市场积极响应 [9] - 目标是在收购RSN后，Sinclair业务板块短期内将杠杆率降至3 - 4倍，RSN业务板块降至4 - 4.5倍；长期目标是使合并后公司达到投资级杠杆水平 [31][32] - 与Salvation Army合作开展救灾援助活动，为其捐款约8万美元；为大学生提供8个奖学金，支持广播行业多元化发展 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为AT&T和DISH会认识到广播公司高评级内容的价值，在9月节目季和足球赛季开始时与行业达成公平条款 [11] - 预计2020年将是政治广告收入创纪录的一年，因竞选活动和政治行动委员会筹集资金多于以往总统选举 [35] - 对净转播收入增长指引有信心，认为当前节目纠纷主要由AT&T和DISH的动机导致，最终携带广播公司内容的增量经济利益将占上风 [59][60] 其他重要信息 - 新闻编辑室今年已获328个新闻奖项 [10] - 与Charter续签多年转播同意协议，涵盖电视台、网球频道、Marquee和RSN（收购完成后） [10] - 19个JSA合作电视台在5月底或6月初被AT&T下架 [11] - STIRR上线6个月，月均用户超50万，使用时间长；用户主要观看本地频道，目前有超40个频道且每月新增；广告需求逐月增加，销售情况良好 [67][68][69] - Marquee工作室建设顺利，预计明年一季度全面运营，销售工作已展开 [73][75] - 行业承诺到2020年底在覆盖美国72%的市场的62个电视台推出ATSC 3.0；合作伙伴Saankhya Labs已售出首款移动ATSC 3.0芯片；ATSC 3.0有望成为国际数字标准，印度和巴西将从中受益 [96][97][98] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 三季度分销收入指引为何未从二季度提升，Charter协议何时生效 - AT&T合同在本季度部分计入，且存在JSA合作电视台和CBS DirecTv NOW黑屏情况；Charter协议已生效，二季度开始产生效果 [44][46][49] 问题2: 重申的每股12美元和13美元的预估是否假设RSN被DISH重新接纳 - 是的，假设RSN会被DISH携带 [50] 问题3: 汽车业务疲软原因，即使汽车业务有波动，核心广告能否在中短期内增长 - 前六个月汽车业务增长，三季度预计略有下降；零售和服务等其他类别表现良好，预计核心广告全年为正增长 [55][56] 问题4: 行业节目纠纷增多原因，对净转播收入增长预期是否仍有信心，实现增长是否更困难 - 纠纷主要由AT&T和DISH的动机导致，包括节目淡季和STELAR法案续签的政治动机；对净转播收入增长指引有信心，携带广播公司内容的增量经济利益将占上风 [59][60] 问题5: 二季度到三季度线性和虚拟端用户趋势 - 付费电视用户略有下降，虚拟端增长抵消部分卫星端下降 [64][65] 问题6: STIRR产品使用情况、热门频道及广告需求 - 上线6个月，月均用户超50万，使用时间长；用户主要观看本地频道，目前有超40个频道且每月新增；广告需求逐月增加，销售情况良好 [67][68][69] 问题7: Marquee推出情况及哪些FOX RSN交易可自行谈判 - Marquee工作室建设顺利，预计明年一季度全面运营，销售工作已展开；能否自行谈判由与迪士尼的合同决定，Charter是前瞻性或有续签，DISH正在谈判，预计之后交易由公司处理 [73][75][76] 问题8: 网络对Locast的诉讼结果及Locast出现和OTA家庭使用增长是否影响转播谈判 - 希望Locast诉讼能使其关闭；OTA观看略有增长，但无证据表明其导致用户“剪线”，对整体趋势影响不大 [79] 问题9: 是否与球队讨论成为RSN股权合作伙伴及能否抑制转播权费用上涨 - 收购完成前无法进行此类讨论；公司已在部分RSN与关键球队有重大股权合作，未来续约时会更多采用此策略 [80] 问题10: 数字收入增长30%的组成部分及CompulseOTT贡献和增长节奏 - 与Mediaocean和comScore达成合作；数字业务是增长最快的领域，有80多个垂直领域，公司看好其作为线性电视向新一代观众的延伸 [85][86] 问题11: 节目费用中STIRR自有内容和本地新闻占比 - 公司未公开披露节目费用的具体细分情况，但多年来在降低联合节目成本方面表现出色 [87][89] 问题12: 三季度世界杯对业务的影响及ATSC 3.0商业化进展 - 世界杯未带来增量收入；行业承诺到2020年底在覆盖美国72%的市场的62个电视台推出ATSC 3.0；合作伙伴Saankhya Labs已售出首款移动ATSC 3.0芯片；ATSC 3.0有望成为国际数字标准，印度和巴西将从中受益 [92][96][98] 问题13: DISH RSN黑屏对RSN前景的近期负面影响及附属费用收入对EBITDA的传导 - 目前黑屏无财务影响，预计纠纷会解决 [102] 问题14: 卫星公司推动STELAR法案续签的目的 - STELAR法案目前对行业无问题，但会导致转播同意谈判复杂化；该法案已无必要，应任其到期 [104][105]