财务数据和关键指标变化 - 2021年公司收入从2020年的1270亿兰特增至1720亿兰特，增长35%；与2019年相比，收入增加1000亿兰特，增长136% [121] - 2021年销售成本从2020年的760亿兰特增至1010亿兰特，增长33%，主要因回收成本增加148亿兰特和南非铂族金属业务购买精矿成本增加32亿兰特 [122] - 2021年EBITDA同比增长40%至690亿兰特 [124] - 2021年净财务费用从21亿兰特降至13亿兰特，主要因该期间平均债务减少和现金余额增加 [124] - 2021年公司确认金融工具损失，包括Rustenburg递延付款损失47亿兰特和Rustenburg及Marikana基于股份的付款义务增加13亿兰特 [125] - 2021年末南非黄金资产减值超50亿兰特，因通胀、工资、电价上涨及长期黄金价格预测影响 [127] - 2021年特许权使用费为27亿兰特，矿业和所得税为137亿兰特，分别增长54%和183%，利润达340亿兰特 [129] - 2021年总股息近140亿兰特（8.66亿美元），股息收益率为9.8%；还回购了5%的股份，花费85亿兰特（近6亿美元） [49][50] - 2021年公司实现创纪录的年度调整后EBITDA 686亿美元或46亿美元，调整后自由现金流增长80%至374亿兰特（23亿美元） [46][47] - 2021年末公司资产负债表稳健，净现金头寸为115亿兰特（略超7亿美元） [51] 各条业务线数据和关键指标变化 南非铂族金属业务 - 2021年下半年产量超94万盎司，同比增长5%；单位成本同比名义下降1%，全年约为每4E盎司17000兰特 [92] - 2021年下半年销售近96万盎司铂族金属，平均篮子价格超每4E盎司40000兰特，自由现金流超82亿兰特，调整后EBITDA利润率为54% [93] - 2022年预计产量在175 - 185万盎司之间，成本在每4E盎司18500 - 19000兰特之间，资本支出为47亿兰特，包括10亿兰特的K4项目资本支出 [115][116] 美国铂族金属业务 - 2021年下半年产量约27万盎司，同比下降11%；单位成本同比增长18%，全年超每盎司1000美元，下半年近1040美元 [100][101] - 2022年预计产量在55 - 58万盎司之间，全维持成本约为每盎司1000美元，资本支出约为3亿美元，包括7000万美元的项目资本 [114] 铂族金属回收业务 - 2021年下半年共投入超35万盎司，处理大量库存，释放约3.8亿美元营运资金，期末回收库存约25吨，预计今年将增至200吨 [108] - 2021年下半年产出带来超5000万美元的调整后EBITDA，另有900万美元的利息收入 [109] - 2022年美国回收业务预计产量在7.5 - 80万盎司之间，基本持平 [115] 南非黄金业务 - 2021年下半年产量超55万盎司，同比下降4%；单位成本同比增长16%，至每公斤814000兰特 [109][110] - 2021年EBITDA为28亿兰特，调整后EBITDA利润率为18% [111] - 2022年预计产量在25 - 27吨之间，单位成本预计在每公斤875000 - 925000兰特之间，资本支出预计为52亿兰特，包括15亿兰特的Burnstone项目和3.5亿兰特的Kloof 4 DTRAN项目 [117][118] 各个市场数据和关键指标变化 - 回收铂族金属篮子价格从每3E盎司2200美元涨至约3500美元 [123] - 平均兰特黄金价格为每公斤860000兰特，较去年下降11% [111] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司制定三维战略，保留原战略优点，同时进行差异化发展，包括将ESG卓越细化为被公认为向善的力量、构建全球绿色金属和能源解决方案组合、变得更具包容性和多元化、构建抗疫情生态系统等 [73][79][80] - 公司资本分配框架新增利益相关者共享价值板块和创新与市场开发研发基金BioniCCubE [137][138] 行业竞争 - 公司认为铂族金属需求在2030年代将得到良好支撑，因内燃机汽车仍有较大发展空间、排放法规收紧、重型燃料电池电动汽车增长以及氢经济的发展 [141][143] - 电池金属市场虽有激进的市场预测，但受供应限制，锂和镍等电池金属存在供应短缺问题，价格仍有上涨空间 [144][145] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为安全是首要任务，虽2021年发生20起致命事故，但通过独立审查确认安全战略和系统符合全球行业标准，并制定了全面的消除死亡计划 [5][7][8] - 公司在实现碳中和方面取得进展，预计通过可再生能源项目到2025年将范围2排放减少25%，并计划利用这些项目促进当地社会经济发展 [23][32] - 公司在水资源管理方面取得成果，2021年南非黄金业务购买饮用水减少8%，对购买饮用水的依赖同比降低17%，南非铂族金属业务同比降低2.8%，并计划到2022年进一步降低对综合水资源的依赖 [36][37] - 公司认为铂族金属需求前景乐观，电池金属市场虽有供应限制，但价格仍有上涨空间，公司战略将有助于实现未来的韧性和成功 [141][144][149] 其他重要信息 - 公司更新了矿产资源和储量报告方式，改为基于有效法律或股权权益报告，对南非业务的资源和储量数量及财务风险无影响 [86][87] - 公司与英美铂业就PSA资产达成协议，交易完成后将接管基础设施，预计为公司带来约60亿兰特的价值提升 [95][100] - 公司在绿色金属领域取得进展，首次宣布锂资源和锌资源，南非铀资源不变，正在进行经济研究，同时报告了阿根廷的铜资源 [90][91] - 公司在安全方面取得一些里程碑，如Marikana实现400万无死亡班次、Kloof lower六周无事故、地表加工业务在2021年9月16日实现1300万无死亡班次 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当前锂价处于历史高位，公司是否会行使增加对Keliber投资的选择权，何时进行？ - 公司认为锂等大宗商品市场未来仍有短缺或供应限制，价格有显著上涨空间，将推进对Keliber的控制权进程，预计在完成可行性研究后的6 - 9个月内完成 [152] 问题2: Appian交易发生了什么，为何决定不完成该交易，销售和购买协议中有哪些条款？ - 因交易签署后发生地质技术事件，公司认为该事件构成重大不利影响，根据协议有权退出交易 [154] 问题3: Appian交易是否会影响公司未来与其他公司的交易能力，当前价格下是否有更多并购潜力，若没有是否会将多余现金返还给股东？ - 公司认为该交易不会影响未来交易能力，大宗商品价格虽高但仍有上涨空间，公司在决策时会考虑价值增值，目前不会宣布额外股息，若无法找到外部或内部增长机会，会将现金返还给股东 [155][156][158] 问题4: 能否提供Appian交易中地质技术事件的更多细节，公司对自身法律安全性的信心如何？ - 公司不会在公开场合讨论该事件的诉讼问题，对自身权利有高度信心，认为地质技术事件具有重大影响 [159][160] 问题5: 南非黄金资产在需求导致自由现金流为负时，有哪些降低成本的措施，股价年初至今上涨50%是否会改变管理层对并购融资的看法，是否愿意发行股票进行并购？ - 降低成本的关键措施包括稳定生产、调整资本配置、控制间接成本和管理运营足迹；公司认为目前股价仍被低估，使用股票进行并购的可能性较低，但具体取决于目标公司情况 [162][164][167] 问题6: Appian可能提出的索赔规模是多少，公司是否需要计提准备金？ - 公司不清楚Appian的具体索赔规模，建议询问Appian；目前由于不确定性较大，无需计提准备金 [168][170] 问题7: 能否详细说明Kroondal的新战略，其寿命延长情况如何，是否仍为机械化矿山？ - Kroondal将继续采用机械化开采方式，新战略是优化矿山规划，将Kroondal和Rustenburg视为一个整体，通过扩大边界和优化基础设施来延长矿山寿命，部分竖井的寿命将延长至2028 - 2029年，一些竖井可延长16年 [172][174][175] 问题8: 如何看待CCMA发布的罢工投票报告？ - 公司认为投票过程不具代表性，不会改变报价，工会需决定是否罢工 [177][178][179] 问题9: 公司各业务的通胀来源有哪些，与南非黄金业务和南非铂族金属业务有何不同，若对俄罗斯钯金出口实施更严格制裁，供应情况将如何发展，是否已出现钯金出口中断，俄乌冲突对全球汽车供应链和金属需求有何影响？ - 通胀来源包括南非的电力、钢铁、劳动力和化学品价格上涨，黄金业务对电力和钢铁更为敏感，铂族金属业务对燃料价格更为敏感；公司认为制裁初期市场会有波动，但供应会在短期内自行调整，更担心俄乌冲突对汽车供应链的影响，可能会影响金属需求 [183][187][188] 问题10: 公司储备假设中篮子价格上涨23%，但储备量增加不多，是否与成本通胀有关，对于巴西收购项目，是否愿意以更低价格达成交易，Norilsk Nickel是否可能成为收购目标？ - 储备量变化与成本无关，是由于采用新的定价假设，通过周期价格来指导资源和储备；公司因重大不利事件退出巴西收购项目，不会以更低价格达成交易；Norilsk Nickel所在司法管辖区不符合公司战略，不是收购目标 [192][194][197] 问题11: 南非铂族金属业务表现出色，但美国铂族金属业务的产出和成本未达预期，原因是什么，如何避免国际业务实际与预期的差距，回收业务吨数同比下降，是否存在产能限制，对全球回收业务的展望如何？ - 美国业务未达预期是由于COVID后条件变化，如劳动力可用性和承包商成本等问题，公司将采用不同商业模式，预计该业务仍将盈利；回收业务吨数下降是由于供应链问题和汽车报废率降低，并非产能限制，预计未来1 - 2年回收业务将恢复到疫情前水平 [202][207][213] 问题12: 公司对白银的看法如何，是否有兴趣涉足？ - 公司喜欢白银，认为其具有技术和工业支撑，曾考虑将其作为进入北美黄金业务的途径，会继续关注 [216][217] 问题13: K4竖井项目进展如何，额外产量何时到来，是扩张还是替代，若钯金价格持续高位，是否会触发用铂替代钯？ - K4项目团队已组建，EPCM承包商到位，进展符合计划，预计2024年第二季度开始开发，稳态年产量约25万盎司；若钯金价格持续高位，会出现用铂替代钯的情况 [221][223][229] 问题14: Marikana BE结构中，股东是否无负担并完全参与股息分配和运营，Kroondal的产量下降情况如何？ - Marikana BE结构重组后，部分股东仍有负债，具体数字需进一步提供；Kroondal产量会有下降，公司将在未来几个月发布详细资源和储量报告，展示新矿山寿命下的产量情况 [234][235][236] 问题15: 公司过去目标是电池金属、铂族金属和黄金的EBITDA均衡，目前是否仍然如此，未来是否会分拆南非矿业资产，安全方面是否面临井筒碰撞和地震活动的潜在风险？ - 公司仍希望在电池金属、铂族金属和黄金业务上实现收益均衡，需要发展电池金属和黄金业务；目前不考虑分拆南非矿业资产，认为大资产负债表和多商品组合具有优势；安全事故并非由地震活动引起，但如果无法安全生产，公司会毫不犹豫关闭井筒 [238][239][241] 问题16: 公司矿产资源报告中，PGM和其他矿产的100%列和归属列分别代表什么，哪一列代表公司股东的矿产资源？ - 100%列代表项目或运营中的资源或储量，归属列代表公司基于股权的实际权益，不影响资源或储量数量和经济利益 [245][247][248] 问题17: 美国业务与原计划相比，预计产量会有多大影响？ - 目前仍在评估中，指导产量基本持平，这是在当前约束条件下的最坏情况，公司正在确定最佳产量，预计年中完成评估 [251][252][253] 问题18: PGM客户行为是否有变化，是否有新的客户咨询，系统中是否有闲置产能？ - 客户行为无持续变化，会因市场波动有短期咨询，公司注重与客户建立长期关系；目前市场对公司金属需求强劲，无闲置产能 [256][258][261] 问题19: 是否有诉讼程序时间表，南非的铀业务是否停滞，公司是否参与项目评估工作？ - 目前没有正式诉讼程序；南非的铀业务未停滞，公司拥有优质铀储量，虽不是优先事项，但仍在进行相关工作，看好铀的长期前景 [262][263]