财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.68美元，高于内部预测和分析师共识，但低于去年同期的1.16美元，主要因COVID影响降低、信托基金收入减少和通胀固定成本上升 [10] - 与2019年第三季度相比，每股收益增长84%，三年复合年增长率达22% [12] - 2022年调整后每股收益区间提高0.20美元至3.60 - 3.80美元，中点为3.70美元 [24] - 2023年每股收益指导区间为3.45 - 3.75美元 [29] - 第三季度调整后运营现金流为1.83亿美元，高于预期但低于去年同期4900万美元 [34] - 预计2022年信托基金余额下降将带来3500 - 4000万美元现金流逆风 [39] - 第三季度公司G&A费用为4200万美元，略高于预期，预计2023年每季度在3800 - 4000万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 总可比葬礼收入较去年同期下降4800万美元，约8%，其中可比核心葬礼收入减少4100万美元 [14] - 可比核心葬礼业务量较去年同期下降约10%，但仍比2019年第三季度高15%，三年复合年增长率为5% [14] - 核心每项服务平均收入较去年同期增长1.8%，本季度有机增长4.7%，但受核心火化率上升、信托基金收入下降和加拿大业务货币换算影响 [15] - 葬礼毛利润减少6700万美元，毛利率从去年同期的29%降至19% [16] - 预需葬礼销售较2021年第三季度增长超600万美元，即2%，SCI直销增长近10% [18] 墓地业务 - 可比墓地收入第三季度减少2100万美元，约5%，核心收入下降1700万美元 [19] - 即需收入下降1500万美元，确认的预需收入下降200万美元，其他收入下降约300万美元 [20] - 预需墓地销售增长1600万美元，即5%，比2019年第三季度高67%，三年复合年增长率为19% [21] - 墓地毛利润本季度下降约4100万美元，毛利率从去年同期的38%降至31% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初信托资产总额约65亿美元，目前约56亿美元，较年初下降约9亿美元，主要因市场价值变化，年初至今信托表现下降17.5% [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于葬礼和墓地业务，包括技术基础设施和墓地开发项目，预计2022年经常性资本支出增加约1000万美元 [42][45] - 进行收购活动，本季度完成两笔葬礼业务交易，后续又收购多个葬礼和墓地业务，年初至今收购支出约5500万美元，预计年底在7500 - 1.25亿美元 [46][47] - 继续向股东返还资本，本季度返还近2.65亿美元，其中股息约4000万美元，股票回购约2.25亿美元，年初至今投资近5.9亿美元 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 非COVID葬礼服务和即需墓地收入高于预期，预计2022年每股收益基础从3.18美元提高到3.50美元，但信托基金收入减少使每股收益基础降至3.30美元 [27][28] - 2023年预计每股收益在3.45 - 3.75美元，考虑了略高的利息费用和略低的信托基金收入 [29] - 预计2022年调整后运营现金流区间提高4000万美元至7.95 - 8.35亿美元，中点为8.15亿美元 [51] - 2023年现金流预计受每股收益变化、利息成本上升和营运资金项目影响，具体指导将于2月提供 [53][54] 其他重要信息 - 公司认为当前业务受婴儿潮一代老龄化、不健康生活方式和市场份额增加影响，预计未来几年这些因素仍将存在，但不健康生活方式影响可能会逐渐减弱 [63][64][66] - 墓地预需销售方面，高端销售表现强劲，与房价相关；针对其他客户，公司采取降低首付、调整利率和提供合适库存等措施促进销售 [68][69] - 公司认为FTC拟议规则制定对业务无重大影响，公司已在价格透明和线上业务方面有所布局 [125][127] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 影响2023年现金流的项目规模及为何是一次性的 - 2022年业绩出色，2023年2月将支付高额激励补偿，导致营运资金在2月产生拖累，2024年可能恢复正常；预需墓地业务存在现金收取和收入确认的时间差，今年底有营运资金流入，明年可能变为流出；预计营运资金影响约5000万美元，为临时性影响 [58][60][61] 问题2: 超额死亡问题的原因及是否可持续 - 原因包括婴儿潮一代老龄化、不健康生活方式（如心理健康和身体健康问题）和市场份额增加；预计不会回到2019年水平，未来将显著高于该水平，但15%的增长幅度可能不可持续 [63][64][77] 问题3: 墓地预需生产反弹的原因及动态是否仍存在 - 高端销售持续强劲，与房价相关；针对其他客户，公司采取降低首付、调整利率和提供合适库存等措施，效果良好，预计第四季度仍有效 [68][69][71] 问题4: 本季度葬礼销售高于预期的原因及相关因素 - 行业过去死亡人数波动可预测，但COVID改变了这一情况；目前COVID死亡影响减弱，但因婴儿潮一代、不健康生活方式和市场份额增加，葬礼业务量高于2019年，预计不会回到2019年水平 [75][76][77] 问题5: 地理市场份额增长的集中区域及可持续性 - 市场份额增长在多个地区都有体现，西部和有综合设施的地区更明显；主要因疫情期间公司服务表现良好，赢得了当地社区的青睐，公司对市场份额地位感到满意 [80][81][82] 问题6: 墓地预需销售中高端业务规模及与房价的相关性 - 高端销售与房价相关，呈略微滞后关系；历史上，经济衰退时公司业务受影响较小，且是消费者首先恢复的支出项目之一 [83][84] 问题7: 墓地预需销售增长措施能否持续 - 这些措施是为帮助消费者应对经济困难，是临时性的；随着经济改善，公司将恢复传统销售方式，预计取消率不会显著增加 [88][89] 问题8: 墓地预需销售全年展望及2023年预期 - 若趋势持续，2022年可能高于预期；2023年预计恢复正常增长水平，可能为低个位数增长，若幸运可能达到中个位数增长 [91][93] 问题9: 并购情况及2023年预期 - 并购管道仍强劲，预计年底能达到7500 - 1.25亿美元的指导范围；目前未发现2023年政策和监管方面会有影响并购的因素 [95][98] 问题10: 2023年每股收益指导区间的高低端假设及信托收入变化 - 预计2023年业务量较2022年下降低至中个位数，主要在第一季度和部分第二季度；销售预计恢复正常中个位数增长；面临工资通胀、可变利率债务利息上升和信托收入下降等挑战；预计2023年信托回报将改善 [106][107][111] 问题11: 今年和全年信托基金拖累的估计 - 今年信托收入下降约0.20 - 0.25美元；2023年可能还有约0.06 - 0.07美元的不利影响 [112] 问题12: 信托基金回报下降对销售平均的影响量化 - 葬礼平均收入实际同比增长4.7%，但受火化率混合变化、信托收入下降和加拿大业务货币换算影响，降至1.8%；预计这些趋势未来会逆转 [115][116] 问题13: 火化率变化是年度动态还是市场动态 - 火化率变化呈波动状态，此次变化较为异常，预计未来仍会保持每年100 - 120个基点的变化 [118] 问题14: FCC拟议规则制定的影响及时间预期 - 公司认为规则应继续实施，已提交客户反馈数据；规则制定问题与之前类似，如价格列表是否应在线及格式等；公司认为规则改变无实际意义，对业务无重大影响；60天评论期从今日开始至1月3日结束 [120][122][127]