财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收约2900万美元，较上一季度环比增长近70% [12] - 第一季度调整后EBITDA总计约380万美元 [38] - 第一季度记录了与MinerVa设备存款相关的1200万美元非现金减值 [38] - 截至5月12日，资产负债表上约有1700万美元现金和比特币，经调整后预计流动性约为6100万美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 比特币挖矿业务 - 第一季度开采438枚比特币，平均哈希率接近每秒1 exahash，符合第四季度财报电话会议的指引 [13] - 截至5月12日，哈希率容量约为每秒3 exahash，已签约矿工到年底将使哈希率容量达到约每秒4.2 exahash [14] - 第二季度截至5月13日已开采超过250枚比特币，其中5月前13天开采超过100枚 [13] 电力业务 - Scrubgrass电厂改进按计划进行，4月平均发电量比第一季度平均水平高20%，已成功向比特币挖矿业务和电网供电 [22] 数据中心业务 - Panther Creek数据中心预计5月底基本完成调试 [31] - Scrubgrass合资数据中心调试全面展开，截至5月13日新增14个数据中心舱投入使用，预计未来两个月其余数据中心集装箱将投入运营 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 未来12个月，公司所在电网区域的平均远期电价超过每兆瓦时100美元，意味着比特币价格约为22000美元，若比特币平均价格低于22000美元，公司将转向向电网售电 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家环境友好、垂直整合的公共比特币矿商，拥有行业内较低的电力成本，垂直整合业务模式在近期电价上涨和比特币价格下跌的情况下凸显其相关性和价值 [11] - 公司计划在比特币和电力市场创造价值，目前预计电力生产主要用于比特币挖矿业务，仅将多余发电容量出售给电网，但会根据电力市场机会灵活调整 [21] - 鉴于宏观条件和当前环境下的资本成本，公司将淡化增长，不积极采购新矿机，短期内也不计划收购电厂，但会继续评估电力资产市场 [32] - 行业内一些同行因依赖外部资本进行增长，在加密货币波动和资本成本上升的情况下，缩减了近期和长期增长预测，而公司通过私募融资和出售多余矿机来增强流动性，预计未来实现自我资金支持，以应对市场机会 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 加密货币市场近期波动较大，比特币价格下跌和电价上涨对行业造成压力，但公司的垂直整合业务模式提供了下行保护和灵活性 [11][14] - 在当前远期电价下，即使不进行比特币挖矿，公司预计未来12个月也能产生约3500万 - 6500万美元的调整后EBITDA；若比特币价格在25000美元左右，向电网售电可使调整后EBITDA增加25% [20] - 公司正在努力提高运营效率，缩小哈希率容量与实际哈希率之间的差距，预计到年底实现每秒4.1 exahash的安装容量目标 [33][34] 其他重要信息 - 公司于4月14日宣布聘请Matt Smith为首席财务官，他此前担任公司审计和薪酬委员会主席，拥有超过20年能源、清洁技术、电力和公用事业领域的投资经验 [24] - 第一季度公司按照环保使命，从环境中清除了约27.9万吨煤矸石，并将约17.9万吨有益的哈希物用于修复这些有毒煤堆 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当前哈希率利用率的差异原因及后续增长假设 - 差异主要来自已交付但未插入的矿机安装、将矿机从自有舱转移到合资数据中心、部分电源分配单元（PDU）维修或更换以及矿机电源供应问题等。预计到年底，若有矿机无法运行，将用多余库存矿机替换 [44][45] - 可以假设本季度末从3 exahash增长到3.3 exahash有类似的增长趋势，公司会提供订购矿机的预计交付日期以帮助构建增长模型 [46][47] 问题2: 合资数据中心的收益拆分及相关数据是毛额还是净额 - 合资数据中心最终拆分比例为35%归合资方，目前展示的数据为毛额，合资数据中心最终哈希率约为1.4 exahash，从第三季度开始计算 [49][50] 问题3: 对行业并购环境的看法 - 公司认为行业将出现整合，垂直整合结构的优势在当前市场环境下更加明显，公司通过增强流动性处于有利地位，希望利用市场错位进行并购活动 [52][54] 问题4: 解决MinerVa问题的最新思路 - 目前与MinerVa的沟通仍在进行，他们正在尝试解决问题，结果比之前预期略好，但为避免给MinerVa和其他客户带来压力，暂不披露具体细节，建议假设目前没有收益 [61][62] - 到2022年底，MinerVa占公司哈希率容量的比例将从目前的11%降至6%，公司一直在努力提高矿机舰队的整体质量和可持续性 [63] 问题5: 今年出售比特币的数量及未来月度销售计划 - 截至5月13日，今年已出售635枚比特币，不包括目前受限的250枚对冲比特币。在资本周期中，出售比特币用于覆盖资本支出，未来会谨慎考虑比特币销售策略 [67][68][70] 问题6: 托管收入较之前季度大幅下降的原因 - 公司买断或取消了除一个之外的所有托管合同，因为希望将这些容量用于自身挖矿业务，未来预计只有约1兆瓦的托管业务 [66] 问题7: 3 - 6月期间，Panther Creek和Scrubgrass电厂的运行情况及预期 - Panther Creek电厂作为发电厂运行良好，数据中心曾因开关设备故障停机10天，预计未来除此类特殊情况外，将按预期运行；Scrubgrass电厂正在进行最终电力升级，预计第三季度完成，今年晚些时候运营表现将与Panther Creek相似，这些电厂设计为基荷运行，利用率预计可达90% [73][75][76] 问题8: 待修复的0.3 exahash矿机问题的共同主题 - 主要问题是电源供应和风扇故障 [77][78] 问题9: 公司表示进入进攻状态，但又停止采购矿机和暂停收购电源资产，如何理解进攻策略 - 不参与矿机远期市场采购是为避免比特币价格和利润率的风险，等待硬件市场价格下跌时以折扣价购买；在电源资产方面，会继续评估市场，但会谨慎考虑融资方式，避免在波动市场中承担过多杠杆。公司通过增强流动性，在市场低迷时具备生存能力，从而抓住潜在机会 [86][87][88] 问题10: 过去两周比特币价格波动较大，但网络哈希率未反应，对今年剩余时间和2023年的影响 - 网络哈希率并非每日调整，仍可能出现调整。已订购、付款并交付且有电源的矿机，在比特币挖矿经济仍可行的情况下会继续运行，但融资市场关闭可能影响未付款的矿机订单。预计老旧、经济效益低的矿机将下线，明年哈希率增长可能受到资本限制，公司会做好应对加密寒冬的准备 [95][96][97] 问题11: 电力业务收入显著增加的可持续性 - 电力市场价格由天然气市场的远期曲线决定，目前公司未对冲电力价格，希望保留比特币定价的选择权。电力业务的现金流倍数通常为5 - 10倍，公司希望投资者将其视为具有比特币期权的电力业务或具有电力资产下行保护的比特币业务 [102][103][104] 问题12: 到第二季度末，Scrubgrass电厂是否能达到与Panther Creek相同的运行水平 - 预计到第三季度末，Scrubgrass电厂完成所有升级后，运行水平将达到令人满意的程度，即使电厂不运行，数据中心仍可通过从电网购买电力继续运行 [106][108] 问题13: MinerVa情况是否有变化 - 情况比上一季度有所改善，上一季度假设MinerVa无退款和矿机交付，目前情况好于预期 [109] 问题14: 出售矿机的原因 - 出售矿机是为了增强流动性，使公司无需外部融资即可支持业务发展。若MinerVa的矿机全部交付，在不关闭下一个电厂的情况下，公司将有大量闲置矿机，出售矿机可避免库存积压，使公司在未来更灵活地应对市场变化 [112][113] 问题15: 私募融资的投资者情况及下行保护的量化 - 私募融资的投资者均为现有投资者，他们对公司的垂直整合模式感兴趣，特别是电力业务的盈利潜力可作为下行风险的缓解因素。下行保护的量化可参考今晚首次展示的幻灯片，在比特币价格处于中低20000美元区间时，公司可停止挖矿并向电网售电，产生可观的可持续EBITDA [117][118]