财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度收入为1700万美元，调整后息税折旧摊销前利润为30万美元，该时期平均算力为0.3 exahash每秒，年末资产负债表上有182枚比特币 [33] - 截至目前公司拥有约2.5万台矿机，总算力达2.3 exahash每秒，预计2022年第四季度平均算力达0.9 exahash每秒 [34] - 2021年末总流动性约7500万美元，包括3180万美元现金、770万美元不受限制的数字货币和约3500万美元现有设备融资协议额度；目前资产负债表上约有3000万美元现金，钱包中有344枚比特币，未提取设备融资约1800万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 比特币挖矿业务方面，当前算力容量约2.3 exahash每秒，已签约矿机使算力容量达约5.5 exahash每秒，若不考虑额外MinerVa矿机交付，预计算力容量为4.3 exahash每秒；2021年第四季度收购21100台比特币矿机，2022年第一季度收购3675台，总算力超2.4 exahash [12][24] - 电力业务方面，2021年11月2日完成对第二座发电资产Panther Creek的收购，目前正在对额外发电资产进行尽职调查以扩大垂直整合能力；Scrubgrass工厂因维修和维护停机时间超预期，计划未来几个月投入约500万美元进行升级 [20][24] - 数据中心业务方面，约60兆瓦数据中心容量已投入使用，与数据中心建设合作伙伴的合作进展慢于预期，原计划2021年底24个数据中心模块全部投入使用，目前仅4个可运行 [25][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 比特币市场价格自公司首次公开募股以来下跌，对公司现金状况产生负面影响 [34] - 矿机现货市场方面，不同机器成本不同，最低约50美元每太哈希，最新款接近75美元每太哈希，较去年末峰值下降30% - 40% [105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是唯一具有环境效益、垂直整合的上市比特币矿商，拥有独特电力资产，成本低且能通过回收宾夕法尼亚州有毒废煤堆带来环境效益 [10] - 公司使命是通过数字资产挖矿加速环境被忽视社区的修复，利用垂直整合业务模式改善受影响社区生活质量，同时扩大发电和数字挖矿能力 [13] - 2022年目标包括接收并安装剩余订购矿机、与MinerVa达成满意解决方案、完成Scrubgrass工厂资本投资、探索潜在增值并购机会、收购额外电力资产、调整矿机采购策略更注重现货购买 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司近期业绩未达预期，但认为公司具备成功和差异化的基础，垂直整合业务模式成本低、规模大，管理团队持股超50%，正努力实现高期望 [40] - 虽然面临MinerVa矿机交付延迟、数据中心建设合作伙伴进展缓慢、比特币价格下跌等挑战，但相信业务基本面仍完好，只是业绩延迟而非能力下降 [116] 其他重要信息 - 公司在第四季度回收约26.5万吨煤矸石，其专用设施采用循环流化床技术，可去除几乎所有氮氧化物、二氧化硫、颗粒物和汞排放，副产品可用作土地修复剂 [11][16] - 公司正与PGIM进行测试以符合Reg A付款资格，若符合，可通过垂直整合业务模式的独特能力获利 [19] - 公司已制造101个StrongBoxes，代表101兆瓦自有矿机托管设施，对成本、建设进度和运营结果满意 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: MinerVa矿机交付何时未达预期，最后一批交付时间 - 年初被告知3月底前收到所有矿机，但目前仅收到3300台；最后一批较大批量交付是在2月1日；公司与MinerVa创始人保持沟通，但不认为其可靠，无法确定剩余矿机交付时间 [43][44] 问题2: MinerVa矿机性能低于预期的技术原因 - 公司听过各种延迟借口，不想深入探讨原因，也不期望其按时交付，建议分析师在模型中不再考虑MinerVa矿机 [49][50] 问题3: 公司计划是否已完全获得资金支持 - 公司两座工厂及相关数据中心在4.1 exahash算力范围内已完全获得资金支持；若要达到5.5 exahash算力，需收购第三座工厂并获得额外股权和/或债务融资 [52][53] 问题4: 第一季度算力利用率低的原因及解决措施 - 数据中心建设复杂，原期望合资伙伴提供模块降低风险，但模块未准备好，公司紧急建造超100个自有StrongBoxes托管矿机；目前利用率未达预期，但每天都在提升，预计最终可达90%以上 [61][64] 问题5: Tier two机架估值下降的原因 - 从整体看，电力价格上涨，虽然机架价格下降，但综合来看公司仍比预期好20%；机架市场已商品化，价格会波动但总体呈上升趋势 [67][68] 问题6: 对Bitmain矿机今年剩余交付的信心，以及达到5.5 exahash算力所需资金 - 合资伙伴同意在4月底前交付约6700台矿机，预计会按时到达；若所有矿机交付，4.1 exahash算力建设已完全获得资金支持；若要超过该算力，需收购第三座工厂，预计投资约1.5亿美元 [75][77] 问题7: Scrubgrass工厂与Panther Creek工厂的差异，以及第三座工厂是否会有高维护成本 - Panther Creek工厂收购前进行了尽职调查并投入300 - 500万美元升级，基本负载正常运行时间超90%；Scrubgrass工厂未进行前期升级，目前存在一些可解决问题，预计一个月内恢复到90%正常运行时间；本周估计更新和升级费用不到100万美元 [83][84][87] 问题8: 若MinerVa不交付矿机，公司能否收回资金或获得股权 - 公司会评估所有选项，目前与MinerVa保持合作，若其停止沟通，公司可能会诉讼追偿 [88] 问题9: 第三座工厂意向书的有效期 - 公司有时间考虑 [89] 问题10: MinerVa问题的最终解决方案时间 - 目前公司未聘请律师起诉，若MinerVa停止沟通，公司会发布8 - K文件告知，但目前情况并非如此 [94] 问题11: 购买第三座工厂的决策依据 - 这是一个数学决策，取决于融资方式和是否增值；若对股东稀释过大或不经济，公司可能不进行收购 [95][96] 问题12: 目前矿机现货市场情况及未来趋势，公司是否愿意等待更好机会 - 比特币挖矿融资市场冷却，有资金的公司更有优势；矿机现货市场成本较去年末峰值下降30% - 40%；公司此前购买矿机价格低于当时现货市场，虽交付延迟，但避免了额外7500万美元支出 [104][105][106] 问题13: 通胀环境对Scrubgrass工厂升级、第三座工厂建设及劳动力市场的影响 - 劳动力市场一直紧张，但公司未受明显影响；通胀主要体现在运输成本的燃油附加费上，但电力价格上涨带来的收益大于运输成本增加；第三座工厂的变压器已购买，预计建设成本不会大幅高于预期 [109][110][111]