财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入近11.5亿美元，增长30%；前九个月创纪录超34亿美元，同比增长28% [7] - 非GAAP每股收益为1.65美元，同比增长56%；年初至今为4.85美元，同比增长68% [7] - 税前利润率近24%，有形普通股年化回报率近28%，有形账面价值每股在过去一年增长27% [8] - 第三季度税前收入2.74亿美元，较2020年第三季度增长60% [9] - 净利息收入为1.32亿美元，环比增长10%；公司净息差增至210个基点，银行净息差维持在240个基点 [34] - 税前利润率同比提高450个基点至近24%，薪酬与收入比率降至58.2%，较上年下降140个基点，较上季度下降130个基点 [45] - 非GAAP税后调整总计1300万美元，即每股0.11美元，有效税率为25% [47] - 平均完全稀释股份数量减少12.5万股，预计第四季度完全稀释股份数量为1.195亿股 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 全球财富管理业务 - 第三季度收入6.56亿美元，同比增长24%；年初至今收入约19亿美元，增长19% [18] - 第三季度末客户资产达4070亿美元，收费资产约1500亿美元 [19] - 净利息收入同比增长21%，净息差环比提高10个基点 [20] - 本季度新增46名顾问，其中41名经验丰富，过去12个月总产出增加3500万美元 [21] 机构业务 - 季度净收入4.92亿美元，同比增长36%；前九个月收入增长39%，超15亿美元 [22] - 季度咨询收入2.08亿美元，增长近160%；资本筹集收入1.53亿美元，增长18%；交易收入降至1.24亿美元，年初至今交易收入下降10%至4.55亿美元 [22] - 季度税前利润率为25.4%，前九个月为25.3%，提高近700个基点 [23] 股票业务 - 前九个月收入5.33亿美元，增长37%；第三季度收入1.42亿美元，同比增长7% [24] 固定收益业务 - 年初至今收入4.28亿美元，季度收入1.35亿美元 [25] 交易业务 - 季度股票收入4800万美元，环比下降21%；前九个月股票交易收入1.89亿美元，较2020年增长1% [26][27] - 固定收益交易收入7600万美元，环比下降17% [27] 投资银行业务 - 季度收入增长71%至3.72亿美元，年初至今投资银行收入近11亿美元，增长77% [28] - 咨询收入2.08亿美元，连续第二个季度创纪录 [29] - 股权承销业务收入1.04亿美元，增长22%；固定收益承销业务收入6100万美元，连续第二个季度创纪录，环比增长6%；市政金融业务牵头管理257个市政项目 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约证券交易所和纳斯达克的交易量环比下降8% [26] - 前九个月交易数量市场份额同比增加140个基点至12.7% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续成为增长型公司，采取纪律性资本部署和收购策略，建立多元化业务模式，以适应不同市场环境 [10] - 收购Vining Sparks，增强固定收益业务，巩固公司作为美国存款机构领先投资银行的地位 [15][16] - 注重招聘高质量顾问和银行家，吸引与公司文化契合的人才，以扩大业务规模和提升客户相关性 [52] - 有机增长银行规模，将过剩资本重新投入公司增长，特别是在净利息收入方面 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年市场表现出色，公司有望超越全年收入纪录，每股收益已超过去年全年纪录，尽管面临零利率环境，但税前利润率仍有所提高 [50] - 当前市场基本面积极，财政和货币政策宽松，低利率有利于股票市场，但也存在通胀上升、税法变化、监管改革和新冠疫情等潜在逆风 [53] - 公司多元化业务模式能够在各种市场条件下取得强劲业绩，对未来发展充满信心 [53] 其他重要信息 - 公司预计Vining Sparks交易将于10月底完成，该交易具有高度互补性，存在债务发行、并购和代理银行业务等协同机会 [15][17] - 公司更新了资产敏感性预测，预计利率提高100个基点将带来1.75 - 2亿美元的税前收入 [36] - 公司贷款组合增长，消费渠道、抵押贷款、证券贷款和商业贷款均有增加；投资组合增加3.3亿美元，主要是CLO投资组合 [37][38][39] - 公司适度释放约70万美元准备金，贷款拨备与总贷款比率降至91个基点（不包括PPP贷款），信用指标良好 [40][41] - 公司风险基础和杠杆资本比率分别增至20.6%和12%，流动性充足，除Suite计划的60亿美元外，银行还有超过50亿美元的表外融资渠道 [42][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司进行额外交易的意愿以及哪些行业有扩张机会 - 公司认为Vining Sparks交易具有高度互补性、文化契合且对股东增值，是理想交易类型；但当前部分交易虽能增加每股收益却会稀释股本回报率，银行领域收购不如有机增长回报高，公司策略将保持不变 [59][60][61] 问题2: 利率敏感性、过剩流动性管理以及存款beta假设 - 公司将在风险调整回报合适时部署资本，可通过有机增长利息收益资产来调整资本水平，这些投资与财富管理业务具有协同效应；存款beta假设为25%，上一周期表现更好且后期影响更大；公司预计回购股份以抵消稀释 [63][64][67] 问题3: 独立承包商渠道对财务顾问招聘的影响以及该渠道的并购机会 - 独立渠道可辅助员工渠道招聘，目前处于起步阶段，公司有信心像过去一样发展该渠道 [72][73] 问题4: 银行规模相对于公司整体或财富管理业务的发展规划 - 银行相对于公司规模较小，有在自有客户群中增长的空间，预计未来三年公司有望从300亿美元银行控股公司发展到400亿美元 [76][77] 问题5: 财富管理业务的有机增长趋势及相关数据 - 公司财富管理业务的有机资产增长在5% - 6%之间，该增长受低利率环境影响，有机资产增长与有机收入增长可大致互换 [83][85][86] 问题6: Vining Sparks在2022年的盈利、收入和费用贡献 - 公司称该交易具有增值性，过去10年平均收入约1.5亿美元，近几年表现更好，但未提供具体2022年数据 [87] 问题7: 交易业务中权证的实际影响以及第四季度环境情况 - 权证在第二季度为收益，第三季度为损失，解释了公司与市场价值下降差异；第四季度股权交易业务开局良好，交易环境较夏季改善，预计第四季度表现强劲，需考虑Vining Sparks交易带来的交易量增加 [92][93][97]