财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入3400万美元，调整后EBITDA为1900万美元，净收入为710万美元；2022年前九个月净收入达9650万美元，与去年同期基本持平，调整后EBITDA为5310万美元，净收入为1670万美元 [7] - 第三季度每日期租等价约为2600美元，较同期波罗的海好望角型指数溢价超50%；前九个月每日期租等价为2.1万美元，较BCI溢价25%，较2021年同期仅下降10%，远低于波罗的海好望角型指数44%的降幅 [8][9] - 2022年第四季度约70%的现货日已按1.85万美元的日费率锁定，优于波罗的海指数平均的1.47万美元；按12月当前FFA费率，第四季度全季期租等价约为1.66万美元 [10][11] - 第三季度净收入从2021年同期的4820万美元降至3400万美元，每日期租等价从3.0764万美元降至2.0614万美元；前九个月净收入为9650万美元，2021年为9640万美元，每日期租等价从2.34万美元降至2.1万美元 [19][21] - 2022年前九个月调整后EBITDA从去年同期的5140万美元增至5310万美元，净收益从2070万美元降至1670万美元；按美国公认会计原则，本季度和前九个月每股收益分别为0.04美元和0.10美元 [22] - 2022年前九个月每艘船每日运营费用为6875美元，受新冠相关费用、通胀压力、船舶内部管理平台转移成本及维修保养成本增加等因素影响 [23][24] - 2022年第三季度末现金为2500万美元，高级债务为2.33亿美元，每艘船平均债务约3000万美元，平均贷款价值比低于50%，净债务由船队废钢价值覆盖，约2.09亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自上次电话会议以来，四艘船获得新的定期租船合同或延长现有协议，所有定期租船均与BCI挂钩，且较过期协议在指数上的溢价持平或增加；同时改善了配备洗涤器船舶的利润分享方案 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年前九个月波罗的海好望角型指数平均约为1.66万美元，8月底低至2500美元/天，5月高至3.82万美元 [33] - 第三季度好望角型船市场是今年迄今最弱的季度，也是过去六年中最弱的第三季度 [34] - 第三季度好望角型船贸易量总体上升，但运费下降，全球港口拥堵减少是主要原因，中国港口拥堵在第三季度估计下降13% [36] - 新船订单处于过去20年最低点，新船交付率仅为1.72%/年，低于预期拆解率；10年船龄船舶价格与新造船合同价差达多年高位，新订单缺乏经济意义 [39] - 今年迄今已有17艘船被拆解，高于2021年全年的14艘 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用全部可用资金在未来几个月通过要约收购回购未偿还的可转换债券和E类认股权证 [16] - 公司致力于持续改善资本结构，确保足够财务灵活性以应对好望角型市场波动，并在船舶价值进一步调整时把握潜在机会 [17] - 公司认为2023年上半年好望角型市场将实现可持续复苏，且持续时间较长，目前市场疲软是短期的 [6] - 公司认为当前市场对2023年上半年期货过度抛售，实际市场费率将远高于期货合约显示的费率，因此管理层和董事会不愿在当前低费率水平锁定合同 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年下半年未达初始预期，好望角型船市场受中国零新冠政策及封锁、俄乌冲突、全球通胀和经济增长放缓、船舶拥堵缓解等因素影响，运费下降 [5] - 尽管市场条件不佳，第三季度公司仍盈利，得益于船队灵活性和明智商业策略，公司相信市场疲软是短期的，预计2023年上半年好望角型市场将可持续复苏 [6] - 中国工业生产数据显示出缓慢但稳定的改善，加上经济支持措施和新冠限制放宽，令人乐观；煤炭贸易将继续支持好望角型船市场，欧洲能源危机将推动煤炭进口需求 [37][38] - 好望角型船市场供应基本面健康，新船订单低、交付率低、拆解量上升，加上2023年1月实施的EEXI和CII法规将使有效船舶供应收缩，结合需求逐渐改善，未来市场将向好 [39][42] 其他重要信息 - 公司宣布第三季度每股0.025美元的定期现金股息，过去四个季度总现金股息支付达2250万美元，即每股0.125美元，股息收益率约25%，不包括夏季分配的联合海事股份 [13] - 同期公司回购可转换贷款、认股权证和股份，总奖励计划达4920万美元 [14] - 公司已完成压载水安装计划，所有船队均符合相关要求；2023年有一艘船计划进干船坞，预计资本支出80 - 100万美元 [27] - 第四季度联合海事赎回了公司持有的C系列优先股，使公司现金增加1060万美元，同时本季度早些时候还收到约17万美元的优先股股息 [29] - 公司与[未识别机构]达成2800万美元贷款安排，为2022年12月到期的债务再融资，新贷款期限五年，利率利差2.5%，较之前的3.5%有显著改善，再融资带来约440万美元净现金流入 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年第四季度宣布的合同中洗涤器利润分享计划如何运作，是否由客户管理，具体现金方案是什么 - 最初协议于2019年签署，初始期即将结束，进入可选择延长合同的可选期；在可选期，公司对客户2019 - 2020年支付安装的洗涤器有约50%的利润参与权；预计在约250美元的价差下，每季度洗涤器使用利润约为200 - 250万美元 [47][48][49] 问题2: 本周宣布的认股权证要约收购是否属于回购形式，为何决定进行要约收购 - 这是公司整体回购和回购计划的一部分，使用部分资金回购剩余的遗留认股权证，以清理资本结构，避免未来可能的稀释效应，且无需大量资金投入 [50][51] 问题3: 提到跟踪中国挖掘机和重型机械销售数据，数据来源是哪里 - 公司在中国有来自不同渠道的本地信息，看到挖掘机和重型机械销售呈上升趋势，表明政府对基础设施项目的资金投入增加，结合经济有望重新开放，将推动基础设施和新建筑投资增长，亚洲市场上市的建筑公司股价近期上涨50% - 100% [53][54] 问题4: 鉴于2023年费率有望回升和中国的数据，公司在2023年上半年锁定更多费率的机会如何，能否在当前高于现金盈亏平衡点的水平锁定费率，以及2023年锁定费率的策略是什么 - 公司认为2023年上半年期货费率非常低，市场存在过度抛售情况，实际市场费率将远高于期货合约显示的费率，因此管理层和董事会不愿在当前低费率水平锁定合同；公司多数船舶有BCI溢价和洗涤器溢价 [55][56][57] 问题5: 若力拓2023年铁矿石产量指导不变，淡水河谷也维持2022年的产量指导，如何看待这些数据对市场的影响 - 2022年全球铁矿石产量低于初始估计，淡水河谷表现不佳；若2023年它们能维持产量，关键在于有效船舶供应将逐渐减少；目前全球基本无拥堵，船舶周转高效，费率低的主要原因之一是无拥堵和高效率；2023年新法规实施后，有效船舶供应减少将对费率产生长期积极影响 [65][66][67]