财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净销售额增长29%至35亿美元，第四季度净销售额增长19%至8.05亿美元 [18][33] - 2021年全年有机日销售额增长22%，第四季度增长21% [19][34] - 2021年全年收购带来净销售额2.42亿美元，占总增长的9%；第四季度收购贡献约4400万美元，占总增长的7% [18][37] - 2021年全年毛利润增长35%，毛利润率提高160个基点至34.9%；第四季度毛利润增长27%，毛利润率提高220个基点至35.1% [37][38] - 2021年全年SG&A增长24%至9.01亿美元，占销售额的比例提高100个基点至25.9%；第四季度SG&A增长22%至2.47亿美元，占净销售额的比例提高70个基点至30.7% [39] - 2021财年所得税费用为5610万美元，有效税率为19%；2020财年所得税费用为2750万美元，有效税率为18.5% [40] - 2021财年净利润增长97%至2.384亿美元，第四季度净利润为2750万美元 [41] - 2021财年加权平均摊薄股数为4580万股，2020财年为4410万股 [42] - 2021年全年调整后EBITDA增长60%至4.151亿美元，第四季度增长41%至6180万美元 [43] - 2021财年调整后EBITDA利润率提高230个基点至11.9% [44] - 2021年末净营运资本为6.16亿美元，2020年末为4.83亿美元 [44] - 2021年第四季度经营现金流增至约5100万美元，全年降至约2.11亿美元 [45][46] - 2021财年现金投资为1.82亿美元，2020财年为1.84亿美元 [46] - 2021年末净债务约为2.47亿美元，2020年末约为2.5亿美元 [46] - 2021年末杠杆率较2020年末下降0.6倍，目标净债务与调整后EBITDA的比率为1 - 2倍 [47] - 2021年末可用流动性为4.18亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年全年景观产品有机日销售额增长21%，第四季度增长18% [36] - 2021年全年农艺产品有机日销售额增长24%，第四季度增长28% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计在230亿美元的批发景观产品分销市场中仅占约15%的份额 [9] - 目前所有终端市场需求趋势良好，承包商业务繁忙且积压订单充足 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是行业领导者，规模是最接近竞争对手的五倍多，通过有机增长、收购增长和EBITDA利润率扩张为股东创造价值 [9][11] - 战略是利用规模、资源和人才支持本地团队，通过商业和运营举措以及收购战略，填补产品组合、进入新市场并增加人才 [10][11] - 计划通过收购填补产品组合，特别是在苗圃、硬景观和景观用品类别 [18] - 持续投资于数字和营销领域，以成为专业景观服务市场的数字领导者 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但专业景观服务市场需求保持健康，公司有望在2022年实现高个位数的有机日销售额增长 [5][53] - 预计2022年上半年高通胀将持续，下半年将有所缓和，毛利润率将在34% - 34.5%之间，调整后EBITDA利润率将略有下降 [52][54] - 收购业务表现良好，预计2022年收购将对业绩和增长做出重要贡献，调整后EBITDA预计在4.3亿 - 4.5亿美元之间，同比增长4% - 8% [54][55] 其他重要信息 - 2021年新增八家高绩效公司，过去八年共完成64次收购 [14][28] - 2021年发布ESG报告，设定了成为卓越公司的五个目标 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年销售指引中价格和销量的拆分以及行业增长估计 - 公司预计2022年高个位数增长中大部分是通胀因素，仍有少量销量增长；市场将保持稳定，公司将通过市场份额增长获得1 - 2个百分点的增长 [61][62] 问题2: 2021财年战略库存采购对毛利润率的帮助以及2022年毛利润率的节奏 - 2021年第四季度价格和战略库存采购对毛利润率的贡献约为130个基点；2022年第一季度毛利润率可能仍为正，随后逐渐下降 [63] 问题3: 向13% - 15% EBITDA目标迈进时的贡献利润率 - 公司认为贡献利润率应处于15% - 18%的范围 [72] 问题4: 收购增长的定义 - 公司希望通过增加收购金额来保持7% - 13%的增长贡献范围，若无大型交易，正常收购节奏下可保持在7% - 10% [75][76] 问题5: 2022年是否有某些商品价格会下降以及价格动态 - 对于具有商品性质的业务，如化肥，价格下降时公司会跟随市场降价；部分商品价格在2022年下半年可能下降 [82] 问题6: 商业业务的增长趋势 - 商业业务自一年半前开始增长良好，市场强劲，客户积压订单充足，预计2022年将保持健康增长 [84] 问题7: 客户劳动力容量受限情况以及对增长的担忧 - 劳动力限制问题已存在三年，短期内会限制增长，但客户通过自动化和使用公司产品提高效率，仍在持续增长 [89][90] 问题8: 供应情况 - 供应链仍然紧张，预计全年都会存在，但公司通过配送中心和库存管理来应对，这也为公司带来战略优势 [91][92] 问题9: 长期EBITDA指引中SG&A杠杆的驱动因素和受益时间 - 公司预计通过提高毛利润率和SG&A效率来改善EBITDA利润率，未来五到七年将降低SG&A占销售额的比例；2022年SG&A杠杆可能较低，后续将较为均匀 [97][100][101] 问题10: 自第三季度以来增量价格的来源、产品类别、最新价格行动时间以及是否有进一步价格通胀 - 2021年下半年PVC管和化肥价格上涨，2022年第一季度高价制造产品价格继续上涨；80%的稳定产品价格预计全年保持不变；部分商品价格下半年可能下降 [111][112] 问题11: 对2022年自由现金流的预期 - 公司目标是自由现金流达到净利润的100%，考虑到营运资本投资和库存成本上升，将从多年角度看待现金流 [113]