财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.148亿美元，较2020年第一季度增长1% [20] - 本季度净利润260万美元，摊薄后每股收益0.09美元，较2020年第一季度报告的净利润240万美元或摊薄后每股收益0.08美元增长8% [20] - 2021年第一季度总水生产成本与2020年第一季度相比略有下降 [23] - 其他运营费用本季度增加160万美元，即2% [24] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日的季度，有效综合所得税税率分别约为 - 52%和15% [25] - 2021年第一季度运营现金流较2020年第一季度增长321% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度运营结果反映了2019年加州一般费率案授权的新收入、康涅狄格州和缅因州授权的水基础设施保护调整和水基础设施附加费以及德克萨斯州的客户增长，但被客户用水量下降、2月德克萨斯州冰暴的影响以及加州干旱天气导致的低成本地表水供应减少所抵消 [20] - 收入减少是由于客户用水量减少280万美元、德克萨斯州客户信贷减少70万美元以及某些平衡和备忘录账户的净变化减少60万美元，这些减少部分被累计费率增加280万美元和新客户收入50万美元所抵消 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州连续第二年降水量低于正常水平，影响了流域的地表水供应，圣克鲁斯山脉冬季的低降水量对当地地表水运营产生重大影响，蒙特维纳水处理厂因供应不足暂时停产 [12][13] - 区域供水情况稍好，第一季度末地下水储存量处于谷水公司缺水应急计划的第一阶段或正常水平，预计通过补充进口水，到年底仍将保持在正常范围内 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行核心增长战略，投资高质量水系统，为客户和社区提供安全可靠的供水服务，并从这些投资中获得合理回报，截至第一季度末已投资约20%的2021年计划资本支出 [33] - 1月提交了圣何塞水公司和康涅狄格水公司的一般费率案申请，圣何塞水公司的申请提议2021 - 2023年进行4.35亿美元的资本项目，新费率预计2022年第一季度生效；康涅狄格水公司自2010年上次决定以来首次提交费率案，预计第三季度做出决定 [34][36] - 3月，缅因州水公司为其比德福德 - 萨科费率部门提交一般费率案申请，请求每年增加670万美元收入，预计2021年第二季度就费率平滑机制做出决定，2022年第二季度就请求的收入增加做出决定 [39] - 4月9日，德克萨斯州水和污水处理公用事业公司SJWTX完成对清水庄园水系统的收购，这是该州新公平市场价值监管下受监管水公用事业公司完成的首次收购，增加了230个新客户 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对疫情持谨慎乐观态度，已开始计划安全返回办公室和工作中心，将坚持国家、州和地方卫生当局提供的安全指南，目标是履行公共卫生使命，保护员工、客户和社区 [8][10] - 德克萨斯州2月的极端寒冷和冬季天气证明了具有全国规模、地理多样性和本地聚焦运营的纯水务和污水处理公用事业的优势，公司能够利用东西海岸的资源协助德州运营 [11] - 由于加州的供水情况，预计2021年运营成本将增加，公司宣布2021年摊薄后每股收益指引为1.85 - 2.05美元，假设加州今年剩余时间不再有公司生产的地表水 [17][18] - 公司对SJWTX的前景保持乐观，其客户群自2006年以来已增长两倍，服务于美国增长最快的两个县，通过有机增长和收购不断增加客户基础，有望为合并收益做出更大贡献 [43] 其他重要信息 - 公司连续77年支付股息，并在过去53年中每年增加年度股息 [19] - 康涅狄格水公司提议为符合收入条件的客户提供15%的水费折扣，圣何塞水公司预计为其水费率援助计划的低收入客户提出债务减免计划 [41] - 公司致力于投资文化、多样性和环境，其多元化、公平和包容委员会指导公司进一步建设多元化和包容性文化，董事会在2020年实现了性别平衡董事会评级，公司还在为所有运营创建全面的温室气体清单奠定基础 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于加州一般费率案中供应和费率的范围以及如何应对供应波动 - 公司认为目前是提出减少公司自有地表水供应在总成本结构中占比的理想时机，过去两年的经验将为该提议提供有力证据，且加州95%的地区处于中度至极端干旱状态，进一步支持了这一调整 [50][51][52] - 升级后的处理厂在降雨恢复时，有能力捕获更多雨水，长期来看投资将得到回报，但目前仍按较低预测进行工作 [55] - 公司即将开始资本成本程序，在请求授权的净资产收益率时，已强调地表水供应因素带来的增量风险 [56] 问题2: 供应波动在资本成本程序中的历史情况 - 过去未将水供应作为影响请求的净资产收益率的因素，但此次即将进行的程序中会讨论将其纳入 [60][61] 问题3: 低收益和低现金流对信用的影响 - 公司认为大多数债权人会从长期角度看待公司在费率案中的重新调整能力，预计不会有信用影响 [64] 问题4: 年同比用水模式变化及是否纳入2021年指引 - 2020年天气因素对用水有显著影响，去年住宅和商业用水因疫情有相互抵消的情况，目前商业用水开始有所恢复，设定指引时假设住宅和商业用水将恢复到正常平衡状态 [65] 问题5: 当地限制或节水呼吁对收益范围的影响 - 如果全年持续高温且无额外降雨，预计加州和服务区域的用水量会增加；若未宣布干旱和强制节水，销售和生产水平将相应增加；若宣布干旱并强制节水，通过与加州公用事业委员会的WCMA申请有下行保护，但无法享受额外的上行收益 [67][68][69] 问题6: 为何不修改加州一般费率案中预期的自生产水量 - 费率案于去年12月和今年1月提交，当时雨季尚未结束，公司将有机会更新证据并与相关方讨论，会综合考虑风险和收益，平衡地表水的作用，因为地表水在2019年曾带来超过50亿加仑的可用水量 [72] 问题7: 康涅狄格州费率案的潜在和解情况和争议点 - 第一轮听证会进展顺利，各方都希望了解事实和证据，没有引起担忧的情况，主要讨论集中在资本成本上，因为距离上次费率案已有很长时间 [74] 问题8: 鉴于过去两年的经验，加州是否会在资本成本中请求净资产收益率加成 - 公司正在讨论此事，认为可以明确证明由于收益波动，资本成本需要得到解决，计划在一般费率案、资本成本程序以及与批发商合作等多方面采取措施 [76] 问题9: 加州流域目前的可用水量 - 除了为野生动物维护的环境水池外，约有1.5亿加仑水可用于处理 [79] 问题10: 埃尔兹曼湖目前的地表水水位 - 约为3亿加仑，需保留约1.5亿加仑的环境水池 [80] 问题11: 2021年预计购买的水量 - 增量购买约20亿加仑水 [82] 问题12: 第二季度及剩余年份的税率情况 - 预计税率将趋于正常化，第一季度是最低收入生产季度，同时会确认与上一年第一季度发行的股权奖励相关的税收抵免，剩余年份税率将平均化 [86][87] 问题13: 康涅狄格州费率案中净资产收益率的风险 - 公司认为应将此事件与康涅狄格州电力公司的情况分开，水公用事业的净资产收益率历史上高于电力公司，监管机构理解饮用水投资的重要性 [89][90] 问题14: 计算增量购买水成本时应适用的税率 - 公司税率通常在15% - 20%之间，具体取决于每年税务条款中的离散项目 [94] 问题15: 降低地表水预期在加州一般费率案中被干预方的接受情况 - 目前处于程序早期，公司认为过去两年的经验为修改地表水在费率设计中的收益提供了有力依据 [96] 问题16: 缅因州费率案中若采用费率平滑关税，收入确认方式 - 这更多是现金流问题，在资产投入使用并有权收取更高费用之前，不会将其确认为收入 [97] 问题17: 资本成本和资本结构的预览 - 公司仍在最终确定相关内容，目前谈论还为时过早 [98]