纪要涉及的公司 Skillz Inc.（NYSE:SKLZ），一家B2B2C技术平台公司，为游戏开发者和玩家提供服务 [3] 核心观点和论据 1. 公司业务模式与愿景 - 业务模式：通过举办游戏锦标赛，收取16% - 20%的参赛费作为交易手续费，毛利率超90% [3] - 长期愿景：超越移动游戏，为互联网创建竞争层，利用万物数字化趋势，通过竞争连接人们 [4] 2. 与开发者的合作 - 价值主张：采用收入分成模式，帮助开发者通过更高的付费转化率实现更高的货币化，2021年Q3付费转化率达17%，是应用内购买等其他方法的8倍多 [6] - 收入集中问题：业务自然倾向于围绕热门游戏集中收入，但这是成功媒体的标志；通过投资用户获取和营销，推动表现最佳的游戏，以实现最佳投资回报率；集中化对用户体验有直接好处，如更高的玩家流动性可实现更公平的匹配；随着时间推移，热门游戏会轮换，但不会消失，且整体生态系统增长更快；Top 3游戏和前两名开发者在Q3的收入集中度有所下降 [7][8][9] 3. 营销与玩家行为 - 营销决策：通过每天、每周、每月收集大量数据（现有系统每天收集约18亿个数据点，收购的Aarki每月参与5万亿次广告拍卖），识别有潜力的游戏，并根据数据信号进行推广，提高游戏发布效率 [11] - 玩家激励：玩家存款时可获得奖金现金，奖金现金在比赛中输赢的处理方式不同；玩家倾向于多次重新投入奖金，直到钱包耗尽后再次存款；公司提供多种激励计划，如存款激励、忠诚度计划和限时联赛，这些计划占系统总激励的80%以上 [13][14][15] - 营销ROI：通过在移动设备上进行复杂的多变量拆分测试，持续运行数百个实验，关闭无ROI的实验，扩展有效的实验，以优化营销计划 [18] 4. 增长框架 - 付费转化率：目前MAU到付费MAU的转化率为17% - 19%，有很大增长空间；研究表明40%的玩家愿意为喜欢的游戏付费，公司需增加热门游戏并提供有吸引力的奖品；历史上公司一直专注于提高用户付费率 [20][21] - 玩家获取：收购的Aarki是领先的技术驱动型需求方平台，拥有深厚的移动游戏领域专业知识和庞大的用户网络；整合完成后，预计未来几个季度数据价值链效率将持续提升，可更有效地获取高付费用户；交易协同效应包括逐步增加在Aarki平台的支出，降低CPI，以及通过整合第一方数据改进Aarki算法，更有效地定位受众 [24][25] 5. 财务与投资策略 - 平衡增长与盈利：公司目前若减少增长投资可实现盈利，但鉴于巨大的市场机会，选择积极抢占市场；通过密切监测用户群体表现，利用大量数据进行精准投资决策；用户生命周期价值（LTV）在营销规模扩大时保持稳定，付费用户群体长期持续付费，投资有明确的盈亏平衡点和长期回报 [28][29][30] 6. 业务进展与未来规划 - 印度市场与NFL挑战：印度市场在Q4按计划推进；NFL挑战进展顺利，但从宣布到游戏上市约需18个月，不纳入财务预测，公司对2022年NFL赛季的游戏硬启动持谨慎乐观态度 [32][33] - 游戏扩张：Big Buck Hunter是Q3末推出的首款第一人称射击游戏，已成为体育类热门游戏之一，但早期无法提供具体收入贡献；Trivia Crack Payday在Q3已进行软启动；平台目前最受欢迎的游戏集中在卡牌和桌面游戏类别，还有很多其他游戏类别有待开发，如问答、文字、街机、赛车和格斗游戏等；公司投资Exit Games以获取独家的多人服务器技术，加速向中核和硬核游戏的扩张 [35][36][37] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在Q3结束时拥有约5.4亿美元现金，分析师预测在2023年实现EBITDA转正前将消耗不到一半的现金 [26] - Trivia Crack是全球排名第一的问答游戏，拥有4000万MAU [22] - Aarki拥有超100家顶级游戏开发商客户，每月覆盖4.65亿用户，参与5万亿次广告拍卖 [24]