财务数据和关键指标变化 - 2021年净销售额增长20%至22亿美元，每股收益增长34%至6.16美元，运营现金流增至创纪录的3亿美元，投资资本回报率接近28%，超过资本成本的3倍 [9] - 过去五年，公司每股收益复合年增长率为41%，EBITDA复合年增长率为14% [9] - Q4净销售额为4.92亿美元，未达实现全年每股收益7.25美元所需的6 - 6.1亿美元 [25] - Q4毛利率较上年下降580个基点，NOP率下降部分受定价策略和物流效率等因素影响 [26] - 预计2022年每股收益增长10% - 15%，Q1每股收益为0.3 - 0.4美元，全年剩余时间较上年增长约80% [39] - 预计2022年产生约3亿美元现金，计划投资7000 - 8000万美元用于资本项目 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年智能床需求较调整后的上一年增长24%，较2019年增长36%，Q4两年需求增长32% [30] - 2021年平均同店销售额（含线上）两年增长25%至360万美元，智能床单位数量两年增长22%，平均每台智能床收入增长5%至5100美元 [31] - 2021年毛利润较调整后的2020年增长17%，较2019年增长25%，净运营利润较调整后的2020年增长11%，占净销售额的8.9%，较2019年增长73% [32] - 2021年SG&A杠杆率在两年内提高450个基点，研发支出增长68% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 超40%受访消费者表示未来12个月内有购买新床的意向 [15] - Sleep Number的考虑度自9月以来有所增加，推荐率达到创纪录水平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用垂直整合业务模式应对供应链挑战，推动需求增长，如数字化努力实现实时库存可见性等 [10] - 计划在2022年底完成 outbound 分销网络迁移，实现单一企业级制造和装配供应链 [12] - 2022年预计新增35家净新店，平均每家店销售额接近400万美元 [14] - 计划在2022年底推出Climate360智能床，2023年推出全新360智能床和智能家具 [16] - 应对通胀市场，采取定价等行动抵消成本上升，同时保持需求 [17] - 长期通过新的睡眠健康和 wellness 收入流（包括订阅计划）实现市场扩张，加速向 Connected Health 战略推进 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年虽受全球供应链中断影响，但360智能床仍推动两位数需求增长和创纪录收益，Q4因半导体组件交付延迟面临挑战，电子供应短期内仍受限 [7] - 供应商在适应困难运营条件，公司通过多种方式应对供应链挑战，保持客户并推动需求 [8] - 2022年全球供应链似乎比去年更稳定，但供应仍是交付的基本限制因素 [35] - 预计2022年消费者环境稳定，成本压力后期缓解，需求实现中高个位数增长，净销售额实现低两位数增长 [37] - 尽管Q1有约束，预计全年净运营利润率约为8% [39] - 2023 - 2026年，预计实现中高个位数平均营收增长，15% - 25%平均每股收益增长 [40] 其他重要信息 - 目前超60%智能床可在1 - 2周内交付，部分因半导体延迟需6 - 11周交付 [11] - 公司数字生态系统推动高效需求创造，带来近400个基点的杠杆效应，且可持续 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年需求增长预期是否与上季度一致，以及是否将1.25亿美元积压需求计入指导 - 2022年需求增长预期与上季度一致，积压需求远超1.25亿美元，2022年每股收益指导主要基于电子供应商的当前承诺 [46] - 预计年底积压水平与2021年底大致相同 [47] 问题2: 短缺是否仅针对FlexFit可调底座，能否先交付床再交付底座 - Q4延迟的半导体组件影响所有产品，Q1延迟与高端FlexFit 3智能可调底座的芯片有关，该底座交付时间为6周或11周，超60%智能床（包括入门级FlexFit可调底座）可在1 - 2周内交付 [48] 问题3: 如何将睡眠科学数据货币化或提供订阅服务 - 公司将推出新的智能床平台，具备扩展监测和健康评估功能，为订阅服务提供重要组成部分 [50][51] 问题4: 第四季度末积压订单金额及是否会贯穿2022年，改善积压的关键及时间 - 未量化积压订单的确切金额，但超额积压订单净额超过1.5亿美元 [55] - 从第三季度到第四季度，积压订单增加约5000万美元 [56] - 改善积压的关键在于芯片供应，预计2023年才会有显著减少，Q1积压会增加，Q2开始处理，上半年末预计恢复到年底水平 [57][58] 问题5: 第四季度积压订单增加5000万美元且未达销售预期超1亿美元的原因 - 部分进入第四季度的超额积压订单本应计入该季度交付销售，累积的超额积压订单净额超过1.5亿美元 [60] - 第四季度需求强劲，未受供应限制影响，仅最后两周交付受影响，本季度需求依然强劲 [62] 问题6: 第一季度收入“在5%以内”是指正负5%还是仅负5% - 指负5%，供应限制使收入无法达到预期水平 [66] 问题7: 如何管理客户关系，是否减少媒体投入或提供折扣，以及新供应链和新产品的情况 - 积压订单真实，需求未流失，超60%智能床可在7 - 14天内交付，垂直模式使公司与客户保持紧密关系，需求强劲，2月总统周末表现出色 [73][74] - 公司与顶级全球电子供应商合作，新平台组件SKU减少约30%，有助于简化供应链 [78] 问题8: 供应链比2022年指导预期更差的风险，以及指导预期的上行潜力因素，库存增加的原因 - 指导预期考虑了当前供应链情况，未考虑供应链改善或减少积压的因素，类似Omicron的情况可能影响供应链，但未纳入指导 [83][84] - 短期内指导预期的上行潜力来自供应改善，长期也受需求增长影响 [85] - 库存增加约60%与电子芯片以外的组件有关，40%与成本通胀有关，这也是Q1毛利率低的部分原因 [88] 问题9: 过去几个季度是否有取消订单情况，以及积压订单为何会持续到年底 - 取消订单率未显著增加，新的客户沟通方式有助于保持客户积极性，取消率可能更有利 [93] - 公司计划推动需求增长，继续投资以增加需求，2022年每股收益增长指导未考虑减少积压订单的因素 [94]