财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长13%至4.12亿美元，包括10%的同店销售增长；净营业利润增至3800万美元；每股收益增长108%至0.81美元 [7] - 全年净销售额增长6%至超过15亿美元，连续第五年实现同店销售正增长；净营业利润增至9200万美元，同时承担了约6000万美元的过渡影响；每股收益增长24%至1.92美元 [7] - 2018年下半年，调整后净销售额增长12%，调整后每股收益增长48% [8] - 2019年预计摊薄后每股收益在2.25 - 2.75美元之间 [8] - 2018年资本回报率为16%，较9%的再投资资本成本有78%的溢价 [43] - 2018年全年经营活动产生的现金为1.32亿美元，投资4600万美元用于高价值资本项目，回购2.79亿美元的流通股，年底回购授权下剩余1.86亿美元 [52] - 2018年底净债务为1.98亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度智能床销量增长8%，平均每单位收入增长5% [11] - 全年智能床销量增长2%，平均每单位收入增长5% [45] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创造需求、推动杠杆作用和有效配置资本三个每股收益驱动因素来实现业绩增长 [10] - 公司将增加研发投资，以推动创新，特别是在SleepIQ技术平台上 [13] - 公司将推进整合营销和媒体计划，以提高品牌知名度和吸引消费者 [15] - 公司将优化独家分销渠道，提高转化率和销售额 [18] - 公司将加强与客户的终身关系，通过数字忠诚度计划提高品牌参与度和客户活跃度 [21] - 公司将继续推进供应链网络的数字化转型，提高运营效率和可靠性 [26] - 公司将优化资本结构，优先投资高回报的增长驱动因素，同时保持财务流动性和向股东返还现金 [27] - 床垫行业竞争激烈，有近200个品牌，但公司通过加强专有营销能力和创新产品，正在抢占市场份额 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务前景持乐观态度，预计2019年将继续保持强劲增长势头 [32] - 公司认为消费者对优质睡眠的需求不断增加，其创新产品和品牌战略将有助于满足这一需求 [6] - 公司预计2019年将面临关税和运费上涨等挑战，但通过提高运营效率和定价能力，仍有望实现净营业利润率的扩张 [25] 其他重要信息 - 公司已在网站上发布了更新后的投资者演示文稿 [4] - 公司预计2019年将开设60 - 70家新门店，年底门店数量将达到615 - 625家 [57] - 公司预计2019年毛利率将提高80 - 120个基点，净营业利润率将提高约50 - 100个基点 [57][59] - 公司预计2019年将实现至少中个位数的资本回报率 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 业务在第四季度的发展态势如何 - 公司对业务持乐观态度，自推出新的360智能床以来，业务一直保持两位数增长，这种势头将延续到2019年 [68] 问题: 2018年现金流下降的驱动因素及2019年展望 - 2018年资产负债表有双向变化，库存带来了好处，也有与激励补偿计划相关的压力，应付账款较上年增加约3200万美元 [69] - 2019年可参考更新后的投资者关系幻灯片第八页，以EBITDA为指导来预测现金流 [70] 问题: 2019年一般及行政费用（G&A）的预期 - 公司不会提供单个项目的详细信息，整体运营费用预计占净销售额的54% - 55% [71] - 2019年可变薪酬预计会带来一定压力，公司将优先考虑创新、营销和零售支出以支持增长驱动因素 [71] 问题: 公司是否克服宏观噪音保持业务稳定 - 自推出新的360智能床以来，公司业务持续增长，两位数的增长势头延续到了新年 [79] 问题: 360智能床的销售组合情况 - 公司对销售结果满意，销售组合与360智能床推出前相似，但整体带来了销量和平均每单位收入的增长 [80][81] 问题: 转化率提高的驱动因素 - 高质量的流量是一个重要因素，能够带来更强的转化率 [84] - 360智能床销售更简单，公司对销售该床有了更多经验，产品价值和客户口碑也有助于提高转化率 [85] 问题: 2019年广告占销售额的比例及营销投入意愿 - 2019年媒体支出占销售额的比例预计与2018年相似，约为14%，2018年为13.7%，下半年会继续增加投入 [92] 问题: 公司在美国的长期门店数量目标及可搬迁或重新定位的门店数量 - 公司未设定具体的门店数量目标，2019年目标是门店数量达到600 - 650家 [96] - 公司注重可持续盈利增长，不仅关注开店数量，还会对门店进行优化和调整，同时预计线上销售增长将超过门店增长 [95][96] 问题: 与三个月前相比，2019年全年指导数据变化的原因 - 公司业务表现良好，指导数据反映了新360智能床带来的强劲增长势头，预计每股收益将增长17% - 43% [99] - 预计上半年增长较强，下半年为中个位数增长，因为要与2018年下半年12%的调整后增长进行对比 [100] 问题: 当前物流和运输方面的逆风因素 - 卡车运输行业招聘司机困难，劳动力成本上升，预计将成为2019年的逆风因素 [104] 问题: 2018年底公司的债务与EBITDAR比率 - 该比率为2.8 [107] 问题: 第四季度可比门店销量下降的原因及对2019年的信心来源 - 公司预计2019年销量和平均每单位收入都将增长 [112] - 从较长时期看，2018年下半年和进入2019年以来，公司业务实现了强劲的两位数增长，季度间会有波动 [113][116] 问题: 今年行业的情况，特别是总统日周末的促销和竞争情况 - 市场上媒体投入大，品牌众多，信息繁杂，但公司凭借360智能床“9.99美元起享优质睡眠”的信息脱颖而出，这种高投入环境在今年第一季度持续，同时公司业务增长势头也在延续 [123] 问题: 门店搬迁后的表现指标 - 演示文稿的第16和17页详细介绍了分销策略和执行情况，也展示了基于平均每家门店收入的四面墙利润情况 [125] 问题: 2019年开店数量多但收入贡献仅为低个位数的原因 - 2019年开店数量比去年多，过去也有类似规模的开店情况，包括新店开业、关闭和搬迁 [128] - 收入贡献取决于门店开业时间和全年实际营业周数，且是在整体较大的门店基数上计算的 [129] 问题: 剩余的有机增长是否应在客单价和销量之间分配 - 从年度来看，这种分配方式是合理的，但季度间会有波动 [135] 问题: 2019年指导数据中点和低端下调的原因 - 公司提供的2019年指导数据反映了360智能床推出后的增长势头，预计每股收益将增长17% - 43%，中点增长30% [142] - 这是首次提供2019年的详细指导数据，之前的幻灯片是帮助理解业务思路和实现指导目标的路线图 [143][145] 问题: 2019年盈利范围变宽的原因及上下行情况的驱动因素 - 每股收益指导数据对应的销售增长范围为6% - 10%，约四个百分点，可通过考虑逆风因素和顺风因素来理解不同变量的影响 [147] - 从指导数据金额的百分比来看，差异并不大，同时股份数量减少和税率变化对每股收益有增量影响 [149] 问题: 第四季度营运资金的大量消耗在2019年是否会逆转或不再继续 - 第四季度的影响主要来自应计薪酬和激励补偿计划，这些会随年份波动，应付账款对现金流的影响也会因库存、媒体投放时间等因素而变化 [150] 问题: 过去几个月的定价情况及2019年的定价思路 - 平均每单位收入增长约3%与价格上涨相关，且通常伴随着为消费者提供的额外福利，10月份p和i系列提价100美元，仍在3%的平均每单位收入增长范围内 [155] 问题: 对消费者信心的假设依据 - 自推出360智能床以来，公司认为消费者信心充足，业务与消费者信心高度相关，凭借360智能床的高价值，公司有信心抢占市场份额并转化客户 [157]