财务数据和关键指标变化 - Q3营收12亿美元，基础营收下降4.2%，报告营收下降3.7%，与10月1日公告一致 [6] - 全年指导仍撤回，因控制新冠疫情新限制的性质和范围未知 [13] - 预计2020和2021年外汇交易对贸易利润率有逆风影响 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 骨科业务 - 全球下降2.8%，髋关节表现强于膝关节，OR3O双动髋关节系统推出带来额外强劲增长 [16][17] - 7月美国推出CORI新一代机器人手术平台，客户反应积极 [18] - 其他重建业务下降3.1%，美国恢复增长，创伤业务在美国和亚太地区增长 [19] 运动医学与耳鼻喉业务 - 运动医学与耳鼻喉业务下降4.5%，关节修复业务下降2.7%，AET资本销售在手术量恢复市场回升 [16][20] - 耳鼻喉业务恢复较慢，美国季度后期有改善，专注HALO COBLATION棒推出和Tula鼓膜造口系统培训 [21] 高级伤口管理业务 - 高级伤口管理业务下降6.1%，各细分市场较Q2有改善，但恢复慢于手术业务 [16][22] - AWC在美国和欧洲显著改善，生物活性销售下降4.5%，清创和皮肤替代市场销量个位数下降，高级伤口设备下降6.9% [23] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 最大市场，Q3基础营收增长0.9%，营收6.3亿美元 [7] 其他成熟市场 - 下降6.2%，欧洲德国和法国恢复增长，英国恢复慢，亚太地区澳大利亚和日本手术量恢复 [7][9][10] 新兴市场 - 下降14.5%，表现分化，中国Q2和Q3增长，印度、南非和许多拉丁美洲市场未显示复苏迹象 [7][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是实现长期增长，持续优先研发投资和并购议程，准备新运营效率计划 [14][15] - 9月宣布有条件收购Integra骨科四肢业务，预计推动收购产品两位数营收增长 [24][26] - 内部研发推出重要产品，如CORI、INTELLIO和HALO，还有下一代PICO预计2021年底推出 [27] - 通过并购增加增长，如Integra和Tusker交易，增加数字技术能力，如MiJourney收购 [29] - 扩大以往收购资产，如REGENETEN和NOVOSTITCH PRO完成CE认证，美国生物活性销售团队培训完成 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数全球市场在Q3恢复，公司对业务进展满意，员工应对挑战表现出色 [4] - 医疗系统比年初更有准备，预计不会有Q2那样的全球影响，但仍有影响，新冠影响预计持续到2021年上半年 [12][13] - 公司有明确目标和计划，专注可控因素，未来将更强大，超越新冠后将致力于超越市场增长和提高贸易利润率 [32][33] 其他重要信息 - 公司为应对新冠影响，目标在2020年实现高达2亿美元的可自由支配成本节约 [52] - 公司通过债券发行实现融资多元化，受益于低利率市场环境 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度髋关节和膝关节增长差异原因及近期展望，Integra收购回报时间长的原因 - 髋关节增长有市场因素（更多紧急重建或创伤，外科医生优先治疗）和公司特定因素（OR3O成功推出），预计差异将持续；膝关节方面CORI产品也会有影响 [36][37] - Integra收购回报时间长因是技术型收购，新肩部产品2022年推出，技术型收购投资回报时间通常较长 [38] 问题2: 公司在债券发行上更激进的原因 - 债券发行部分是机会主义行为，市场利率低，借此实现融资多元化，降低对银行贷款依赖 [40] 问题3: Integra收购的合适时机和未来并购机会，美国伤口护理业务趋势 - Integra收购时机合适，其资产与公司重建业务互补，带来新肩部产品和商业能力，加强商业能力；未来会机会主义地看待市场 [45][46] - 美国伤口护理业务因当前环境合同收益实现时间延长，预计第四季度AWM业务表现良好，生物活性业务因销售团队培训完成会有改善，监管和报销方面也有支持 [47] 问题4: 伤口护理业务增长不如同行原因，全年利润率及收入成本演变情况 - 伤口护理业务增长受地理组合影响，欧洲业务受新冠影响大，亚洲部分地区受人员配置模式影响，目前无足够数据表明市场份额受影响 [51] - 公司实现了2亿美元可自由支配成本节约目标，但这些节约非结构性；全年需考虑外汇交易和负运营杠杆影响；长期应关注销量和营收增长驱动利润率 [52][53] 问题5: 外汇交易对利润率影响及2021年情况，集团恢复正有机营收增长时间及条件 - 2020年外汇交易对利润率影响约50个基点，预计2021年大致相同 [58] - 公司对恢复增长总体乐观，虽新冠影响持续且可见度有限，但行业有韧性，各方应对危机能力提升，预计在能完全控制新冠影响后恢复超过2019年的增长 [58][62] 问题6: 对同行提及的积压手术需求的看法及疫苗推出后需求情况 - 公司有多种情景分析，但无足够可见度提供具体数据；积压手术情况非统一模式，私立医疗系统积压处理快，公立医疗系统有等待名单，意味着持续需求 [65][66] 问题7: 负压市场竞争动态，PICO产品在医院市场份额恢复情况 - 公司认为PICO产品有优势，会继续投资基于价值的产品并记录临床数据；不认为竞争是巨大威胁 [68][69] - RENASYS在医院市场疫情前双位数增长，公司认为已恢复一些势头，有机会重新获得市场份额 [71] 问题8: 髋关节植入物增长中积压需求和潜在发展的占比，Integra过去九个月排除疫情影响的表现 - 髋关节增长是积压需求和有机增长的混合，OR3O推出有拉动效应，髋关节手术更易受创伤影响 [75] - 公司暂无Integra相关数据，会后续回复；2019年Integra营收9000万美元 [76][78] 问题9: Integra业务上下肢销售拆分，是否有通过收购扩大该业务市场份额的意愿，10月业务趋势 - 公司现阶段不提供拆分数据，Integra业务与公司互补，带来进入肩部、足部和踝关节市场机会及销售团队；公司会机会主义看待市场，对现有业务发展有信心 [83][85] - 公司通常不评论单月业务，10月业务是延续态势，欧洲有新限制措施，情况不稳定，需到年底有完整第四季度数据和新冠情况信息后才更清楚 [86][88] 问题10: 自新冠疫情以来三个业务部门销售团队流失率，未来六个月销售团队稳定性，骨科和运动医学业务自有销售团队和经销商销售团队的拆分 - 公司未进行裁员或休假，销售团队流失率低于去年，采取多种措施保护销售团队，预计未来销售团队会保持稳定 [93] - 公司进行了一些交易加强直接销售，现阶段不披露具体拆分数据，后续可能回复 [95] 问题11: 如果新冠情况恶化，公司是否会接受政府支持计划 - 公司会具体情况具体分析，总体不倾向接受，因不想依赖政府援助，希望保护组织为复苏做准备，认为业务基本面良好 [96][97] 问题12: 美国医院系统削减资本支出对CORI推出的影响，客户是否有设备价格让步讨论，后新冠时代是否有结构性成本节约机会 - 医院系统资本支出在危机高峰期有谨慎态度，但多为延期而非取消，CORI产品有差异化优势，预计资本销售会回升，对CORI推出无负面影响 [102][103] - 目前价格方面安静，无系统性情况，预计有延迟影响 [104] - 公司通过数字手段与客户互动增加，如在线培训医生，未来在端到端数字解决方案有机会，可能减少旅行和大型会议成本；已实现的成本节约多为可变成本，需平衡成本控制和市场复苏投资 [105][107] 问题13: 法国和德国市场在Q3末是否因感染率上升复苏放缓，高级伤口护理业务手术和社区渠道表现差异 - 法国和德国市场Q3恢复良好，未出现后期放缓情况，但最新疫情防控措施可能影响择期手术和活动手术，影响程度未知 [110][111] - 公司暂无高级伤口护理业务手术和社区渠道表现差异的全球数据，会后续回复 [113]