财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收12.5亿美元，基础营收增长略高于上半年，与整体市场表现一致 [4] - 公司将2019年营收指引上调至基础增长3.5% - 4.5%，预计报告期内销售增长在3.9% - 4.9% [30] - 预计全年交易利润率约为22.8%，处于先前指引区间低端，较上一年基础扩张约40个基点 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 骨科业务 - 整体增长3.4%，其中膝关节和髋关节分别增长4.6%和2.6%，其他重建业务增长1.5%，创伤业务增长2.2% [4][5][6] 运动医学与耳鼻喉业务 - 整体增长6.9%，其中运动医学关节修复增长12.2%，关节镜辅助技术增长0.8%，耳鼻喉业务增长5.3% [8] 高级伤口管理业务 - 整体增长2.1%，其中高级伤口护理增长 - 1.8%，高级伤口生物活性产品增长2.1%，高级伤口设备增长15.4% [9][10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长2.7%，较第二季度有所提升；其他成熟市场下降0.3%，但欧洲市场有所改善；新兴市场增长16%，主要由中国市场推动，中国市场持续增长30% [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 骨科业务通过优化商业执行、引入使能技术和推出新产品来加速全球增长 [19] - 持续推进并购战略，积极寻求和评估更多机会 [14] 行业竞争 - 在膝关节和髋关节市场，公司与竞争对手展开竞争，通过提升产品竞争力和市场份额来应对挑战 [18][48] - 在伤口管理市场，面临价格压力和竞争，但通过合同和招标策略在欧洲市场取得了一定进展 [10][68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年营收增长有信心，预计未来将继续保持增长，并实现利润率的提升 [30][31] - 新兴市场尤其是中国市场为公司提供了重要的增长机会，公司将继续加大在这些市场的投入 [109][110][111] - 对骨科业务的未来发展充满信心，认为通过战略调整和新产品推出，有望成为骨科领域增长最快、最具创新性的公司 [28] 其他重要信息 - 公司欢迎Roland Diggelmann担任新CEO，他将为公司带来丰富的经验和领导力 [32] - 感谢Namal在公司期间的领导和贡献 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍双动髋关节产品的情况以及Brainlab收购对增长的影响 - 双动髋关节产品是公司的战略重点，有望为公司带来增长机会，公司将致力于为客户提供世界级的体验 [38] - Brainlab收购尚处于早期阶段，公司将专注于通过先进技术解决方案拉动植入物销售，长期来看有望推动增长 [39] 问题2: 如何看待美国膝关节市场的竞争以及NAVIO产品的收入贡献 - 公司在美国膝关节市场具有竞争力，预计销售将继续加速，机器人业务将有助于提高膝关节产品的渗透率 [48][49] - NAVIO产品主要用于拉动植入物销售，不会在短期内对营收产生重大贡献，公司的融资模式具有竞争优势 [51] 问题3: 高级伤口护理业务的增长情况以及利润率下降的原因和持续性 - 高级伤口护理业务受回扣条款影响，增长受到一定抑制，但德国和英国市场表现有所改善，预计相关影响将在合同周期结束后逐渐缓解 [57][58] - 利润率下降主要由于并购活动的初始稀释和外汇影响，部分因素将延续到明年，但公司对业务的长期发展保持乐观 [58][59][60] 问题4: 伤口业务定价压力的原因、欧洲业务改善的驱动因素、ASC环境下的骨科增长情况以及管理层变动后的人员稳定性 - 美国伤口业务的定价压力与合同续签周期有关，并非结构性问题 [68] - 欧洲业务的改善得益于团队的专注和招标策略的实施 [69] - ASC环境是公司的战略机遇，公司在该领域的表现优于行业平均水平，预计未来将有显著增长 [67] - 自Namal离职后，公司没有出现人员辞职情况，领导团队专注于推动公司发展 [70] 问题5: 双动髋关节产品受关注的原因、适用手术的比例、OXINIUM头部的竞争优势、利息费用下降的原因以及债务成本的变化 - 双动髋关节产品受关注是因为其能降低脱位和不稳定风险，公司的OXINIUM技术具有良好的磨损性能和镍敏感性优势 [78][79][80] - 利息费用下降是因为公司进行了再融资，采用了具有竞争力的欧元计价债务 [75] - 关于未来债务成本的变化，公司将在新的一年提供更多信息 [75] 问题6: NAVIO系统的销售增长率以及APEX计划的资金来源和成本效率机会 - NAVIO系统销售情况良好，尽管受到Brainlab收购的影响，但仍保持两位数增长 [90] - APEX计划进展顺利，公司将在新的一年结合新CEO的意见提供更多信息，该计划为公司的投资和增长提供了空间 [91] 问题7: 领导层变动是否会延迟战略决策和潜在收购 - 不会延迟，Roland在担任非执行董事期间一直支持公司战略，未来几个月他将深入了解业务细节，但不会影响公司的发展进度 [97] 问题8: 第三季度有机销售增长中收购资产的贡献以及新兴市场增长的原因 - 公司需进一步核实具体数据，但预计收购资产对有机增长的贡献较小 [106][108] - 新兴市场增长得益于强劲的市场需求、产品组合的改善以及长期的投资和合作关系 [109][110][111] 问题9: 如何看待公司战略在发达市场的表现 - 公司采取了更细致的市场分析方法，尽管发达市场的改善尚未完全显现，但AET业务在全球范围内的增长是积极的信号，公司的目标是在更多市场实现超越市场的增长 [113][114] 问题10: 并购资产的稀释效应、新投资的影响、髋关节前入路手术的产品策略、美国膝关节业务增长较慢的原因 - 并购资产的稀释效应为几十个基点，与半年报时的情况基本一致 [119] - 公司的投资包括专业教育、销售培训和研发，符合全年利润率指引，关于未来的影响将在新的一年提供更多信息 [120] - 公司参与髋关节前入路手术市场，并将继续在该领域竞争，POLAR3产品的临床数据表现出色 [121] - 美国膝关节业务通过NAVIO设备的投放实现了销售拉动，市场需求强劲，但增长仍处于早期阶段，同时公司注重医疗培训和教育，预计未来将继续改善 [122][123][124] 问题11: NexGen系统的商业可用性时间以及其他重建业务中NAVIO增长不明显的原因 - NexGen系统预计在2020年中至年初实现商业可用，目前处于上市前试验阶段 [133] - 其他重建业务中NAVIO的增长受到水泥业务下滑和Brainlab导航销售对比基数较高的影响，但NAVIO本身仍保持两位数增长，其主要价值在于拉动植入物销售 [135] 问题12: 创伤业务的改善是否可持续以及新兴市场是否有影响明年业绩的招标情况 - 公司对创伤业务的发展充满信心，EVOS平台是一个重要的变革因素，公司将继续投资该领域并扩大市场份额 [140][141][142] - 中国的招标系统并非赢家通吃，公司赢得的河北地区招标是业务增长的一部分，预计将持续推动业务发展 [143][144]