财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度公司整体实现4.4%的基础增长率，各业务板块增速均高于2018年 [5] - 基于4月26日的汇率，外汇将使全年报告增长率降低约200个基点，完成Osiris Therapeutics和Leaf Healthcare交易将增加240个基点，预计2019年报告销售增长率在2.9%至3.9%之间 [32] - 预计全年交易利润率在22.8%至23.2%之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 骨科业务 - 整体增长3.9%，膝关节业务增长4.1%，美国市场增长1.6%，全球恢复超市场增长 [6] - 髋关节业务增长2.4%，美国市场在2018年下半年加速增长后本季度增长4%，但整体增长因供应问题放缓，预计二季度及后续改善 [6] - 创伤业务增长4.8%，得益于接骨板和螺钉业务8%的增长，EVOS接骨板系统在全球推广并取得市场份额 [7] - 其他重建业务增长6.9%，包括NAVIO资本销售和水泥业务，本季度在日本获得NAVIO监管批准并完成首笔销售 [7][8] 运动医学与耳鼻喉科业务 - 本季度增长5.3%，是增长最快的业务板块 [5][9] - 关节修复业务增长11%，各地区均有增长，中国是自第四季度以来加速增长的主要驱动力，美国REGENETEN销售额再次翻倍 [9] - 关节镜辅助技术业务全球下降1.1%，预计下半年恢复增长 [10] - 耳鼻喉科业务增长4.2%，与2018年下半年增速一致，收入主要来自COBLATION技术 [10] 高级伤口管理业务 - 增长4.1%，高级伤口护理增长2%，趋势与2018年下半年相似，美国市场实现两位数增长，欧洲部分国家仍面临压力 [11] - 高级伤口生物活性产品增长0.4%，SANTYL销量下降未完全稳定但在改善，REGRANEX因去除黑框警告实现两位数增长 [11] - 高级伤口设备业务加速增长至16.4%，主要由PICO驱动，RENASYS也实现两位数增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场占公司业务约一半，增长4%，延续了去年下半年的改善趋势 [5] - 新兴市场增长超过15%，中国市场从2018年末的中两位数增长加速至本季度超过20%的增长，预计中国和印度将推动亚太地区销售增长 [5] - 其他成熟市场本季度仍略有负增长，但欧洲市场在去年下半年下滑后恢复正增长 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 并购战略 - 1月完成Ceterix收购，3月宣布并于4月完成Osiris收购，4月宣布并完成Leaf收购，3月宣布收购Brainlab的骨科数字资产，预计二季度完成 [12] - Osiris增加公司在美国皮肤替代市场高增长领域的业务，其产品与现有伤口管理业务协同，有强大临床证据支持 [13] - Leaf的患者监测系统与公司领先的泡沫和皮肤产品结合，为预防压力性损伤提供解决方案，有望加速产品组合增长 [14] - 收购Brainlab增强公司数字手术和机器人生态系统，下半年将推出NAVIO新版本、软件及Brainlab的髋关节软件 [15] 数字手术和机器人战略 - 未来公司将拥有多个数字手术和机器人资产，而非单一设备或机器人 [15] - 2019年下半年将推出NAVIO新版本、软件及Brainlab的髋关节软件，下一代机器人平台将从基于卡片的系统转变为笔记本电脑大小的机器人，可应用于运动医学领域 [15] - 预计机器人技术将广泛应用于公司产品组合，涵盖多种手术，并引入增强现实等技术 [15] 运动医学与耳鼻喉科业务战略 - 对商业组织进行评估和调整，招聘更多专家，重新设计销售区域，引入绩效薪酬计划，实施更严格的销售流程，从关注单个产品转向基于手术的产品组合竞争 [20][21][22] - 在关节修复业务中，通过产品注册、创新和小规模收购进入新细分市场；在耳鼻喉科业务中，关注现有手术之外的更多手术机会 [23][24] - 对关节镜辅助技术业务进行有针对性的投资，2019年将推出PLATINUM刀片、FLOW 90和LENS 4K等产品，中期将利用机器人投资为运动医学和其他适应症引入机器人功能 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年开局表现满意，各业务板块加速增长，整体基础增长率高于市场，对全年实现销售增长目标更有信心，预计落在2.5%至3.5%指导范围的上半部分 [5][31][32] - 运动医学与耳鼻喉科业务有望受益于市场趋势，如患者对更好治疗效果的追求、预算限制下对临床和经济价值的需求、有利的人口结构、对更快康复和愈合的需求以及手术从医院向门诊手术中心的转移等 [28] - 公司认为关节置换市场有良好的年度增长率，虽有价格逆风但有良好的销量来源，对在该市场的增长能力有信心 [61] 其他重要信息 - 公司宣布任命Myra Eskes于5月20日接替退休的Rodrigo Bianchi担任亚太区负责人，她拥有丰富经验和良好业绩记录 [17] - 公司商业领导团队已组建完成，各业务板块负责人将有机会与投资者交流业务情况 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 运动医学与耳鼻喉科业务销售和营销调整的效果、是否是过去业绩的薄弱环节以及与竞争对手的比较 - 公司认为目前资产组合良好，销售和营销调整的出发点是充分利用现有资产，确保销售团队能更好地服务客户并获得资源支持，以取得更好业绩 [37] - 公司认为其产品组合在行业内具有竞争力，有良好的市场定位 [38] 问题2: 全年业绩指导的灵活性以及是否遇到预期的业务干扰 - 公司表示年初开局良好，各业务板块加速增长，对实现全年收入指导上限更有信心 [39] - 公司认为组织对业务变革的响应积极，文化建设有助于减少变革带来的干扰，实际干扰最小化 [42] 问题3: 如何看待运动医学业务在中国的发展以及财务纪律的含义 - 公司期望运动医学与耳鼻喉科业务实现高于市场的增长，关节修复业务有独特资产和地理优势，有望实现增长目标 [45] - 公司认为并购是重要战略，团队执行能力强，评估收购项目时会综合考虑多个财务指标，对已宣布的收购项目财务结果有信心 [47] 问题4: 投资对利润率和经营杠杆的影响、髋关节供应问题的解决情况以及小型收购的机会和意愿 - 公司认为随着收入增长，会对业务进行投资和再投资以建立长期竞争力，同时也会扩大利润率，目前进展顺利 [49] - 公司表示髋关节供应问题是业务改进过程中的小插曲，将在年内解决，且下半年有新产品推出，对加速增长有信心 [59] - 公司将根据市场情况进行机会主义收购，既关注小型收购机会，也不排除大型资产，会综合考虑市场、协同效应等因素 [53][54] 问题5: 髋关节和膝关节市场是否放缓、欧洲价格压力对业务的影响以及创伤业务增长是否受招标影响 - 公司认为季度市场增长有波动属正常，年度增长率稳定，关节置换市场有吸引力，公司有能力在该市场增长 [61] - 公司表示欧洲市场持续面临价格压力，但无重大异常，伤口护理业务在法国的降价幅度较小 [60] - 公司认为创伤业务增长主要得益于EVOS接骨板系统的推出，而非招标影响，且该业务增长有望持续 [61][62] 问题6: 耳鼻喉科业务增长放缓的原因以及下一代NAVIO平台的推出时间和推广计划 - 公司认为其他外科业务本季度增长6.9%，NAVIO业务按计划推进，无异常情况 [65] - 公司表示下一代机器人将于今年年底投入临床使用，机器人手臂明年初进行试验，目前机器人技术仍处于早期阶段，但公司对其在多领域的应用前景有信心 [65][66] 问题7: 公司对进行数十亿美元收购的能力和意愿以及利润率指导是否包含已宣布交易的稀释影响 - 公司表示对不同规模的收购都持开放态度，组织架构和团队能力能够支持并购活动，会持续评估市场机会 [71] - 公司确认利润率指导已包含Ceterix、Osiris和Leaf收购的影响 [70] 问题8: 全年业绩的阶段性分布以及高级伤口护理业务在欧洲的竞争情况 - 公司预计全年约50.5%至51%的销售将在下半年实现，无异常情况 [76] - 公司表示伤口护理业务部分产品面临价格竞争，但通过采取组合策略应对招标，在欧洲市场的应对能力有所提升，美国市场表现良好，整体业务实现4%的增长 [77] 问题9: 高级伤口护理业务在美国和欧洲的增长细节 - 公司表示美国市场伤口护理业务实现两位数增长，PICO和RENASYS均表现出色，欧洲市场部分国家有改善但仍面临压力 [79][80] 问题10: 高级伤口护理业务低个位数增长是否会成为新常态以及机器人技术扩展到运动医学业务的时间线 - 公司表示不会满足于现有增长，将继续发挥美国市场优势，解决欧洲市场问题，追求持续改进 [88] - 公司表示未公布进入运动医学各手术领域的具体时间，但有基础平台技术和软件后，扩展相对容易 [89]