财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度调整后每股收益为0.98美元，比去年高0.20美元，超出公司估计0.14美元 [27] - 与去年相比，天气因素带来0.06美元的收益，零售电力收入因东南部客户增长和建设性的州监管行动而增加 [28] - 调整后每股收益与本季度估计相比呈正向差异，主要驱动因素包括持续的费用控制、COVID - 19对零售销售的影响比预测好近60%、住宅客户增长持续超出预期近50%，去年新增近60,000名客户 [28] - 天气正常化后的零售销售仅比去年受影响较小的季度低约1.5%，住宅销售上升，商业和工业销售下降约3% [29][30] - 2021年第二季度调整后每股收益估计为0.78美元，董事会批准普通股股息每股增加0.08美元，年化率提高到每股2.64美元，这是连续第20年增加股息 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 受监管的电力和天然气公用事业在冬季风暴期间表现良好，未出现运营问题或服务中断 [10] - 南方电力因高度合约化的商业模式受影响极小 [11] 批发天然气服务业务 - 子公司Sequent Energy在冬季风暴期间有效服务客户，利用储存的天然气，第一季度盈利约2亿美元，公司将其中约7500万美元投入基金会回馈社区，净收入约1.33亿美元 [73][74] 微电网业务 - PowerSecure提供的微电网在风暴期间运行可靠性达98%，产生超过2260兆瓦时的可靠能源 [11] 可再生能源业务 - 南方电力是美国最大的绿色债券发行商之一，拥有近5000兆瓦的可再生能源组合在运营或建设中 [39] - 最近收购了南达科他州300兆瓦的Deuel Harvest风力发电场和俄克拉荷马州118兆瓦的Glass Sands风力发电场，目前在美国拥有15个风力项目、约2500兆瓦太阳能项目和约160兆瓦电池储能项目，现有发电舰队超过90%已签订未来10年的合约 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 服务区域经济显示出强劲的复苏迹象，第一季度零售销售超出预期约3个百分点 [33] - IHS Markit分析预测，包括佐治亚州、阿拉巴马州和密西西比州在内的大多数东南部州预计到2022年恢复到疫情前的就业高峰水平，其他州可能要到2025年及以后 [33] - 2021年第一季度，公司零售电力服务区域的经济发展公告包括新增超过3600个新工作岗位和超过22亿美元的投资，非制造业和制造业均有活跃表现 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 简化业务，出售批发天然气交易和服务业务（包括Sequent Energy Management和Sequent Energy Canada），预计2021年第三季度完成交易，该交易将释放约10亿美元的相关营运资金和消除某些信贷支持，降低风险且不影响调整后每股收益预期 [41][42][43] - 积极推进ESG工作，1月发布可持续融资框架，首次发行与南方电力可再生能源投资相关的绿色债券；2月佐治亚电力发行首只可持续债券，净收益用于可持续项目 [37][38] - 继续与利益相关者合作制定战略，如在密西西比州提交综合资源计划，计划在2027年退役该州最后一座煤炭机组；阿拉巴马电力和佐治亚电力将与各自监管机构合作应对污水排放限制准则规则，并反映在下次综合资源计划中 [45] 行业竞争 - 可再生能源市场竞争激烈，资金追逐项目较多，但公司坚持一定的投资门槛，如要求项目有90%的10年合约覆盖，一般期望获得比受监管业务高150个基点的净资产收益率 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现强劲，为实现全年财务目标奠定了良好基础，运营公司为夏季和风暴季节做好了准备 [47] - 对Vogtle 3号机组热功能测试的开展感到满意，认为该测试的开始和成功完成将降低项目风险，随着时间推移，项目剩余风险将减少 [25][216] - 公司致力于与美国政府建设性合作，以实现其能源目标，认为综合受监管模式在应对行业变化方面具有优势，能够更有序、有效和高效地配置发电和输电组合，降低运营成本，保持电价竞争力 [210][211][212] 其他重要信息 Vogtle 3号和4号机组进展 - 3号机组热功能测试于4月25日开始，这是一系列重大测试的最后一个里程碑，目标是在第三季度装料，最晚于2021年12月投入使用，若有延迟可能推迟到2022年第一季度 [13][14] - 4号机组直接建设完成约80%，当前现场工作计划目标是2022年第三季度完成，为监管批准的11月22日投入使用日期留出了余量 [19] 成本和风险 - 第一季度佐治亚电力将8400万美元应急资金纳入基础资本预测，补充了4800万美元应急资金，第一季度末报告税后费用3600万美元 [22] - 成本估计的主要风险包括提高4号机组的工时和生产率、3号机组热功能测试的成功完成、系统交接和后续测试以实现3号机组装料 [23] 疫情影响 - 疫情初期项目现场面临诸多不确定性，但现场团队应对出色，随着有效疫情防控措施和疫苗的广泛使用，近期现场受影响程度降低，活跃病例和隔离率显著下降 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何提高项目生产率，目前生产率的具体数值以及改善措施 - 公司通过借鉴3号机组的经验来规划4号机组，预计能达到类似的生产率水平，将CPI提高到约165，完成率至少达到2% [51][52] - 由于疫苗的推广，疫情影响减小，预计生产率将提高，同时会将3号机组的经验教训应用到4号机组，期望4号机组表现更好 [53][54] 问题2: Vogtle项目发现的质量控制问题是否已得到补救，采取了哪些措施确保项目走上正轨 - 公司对项目建设质量计划进行了审查，实施了改进计划，认为南方核能的建设质量计划有效 [16] - 已识别并补救了相关问题，部分问题将在热功能测试结束到装料期间继续处理，这些都已纳入当前成本和进度估计中，并对4号机组进行调整以避免重复问题 [68] 问题3: Sequent交易的买家是谁，出售该业务是否能释放10亿美元的资产负债表 - 未公布买家，买家在行业内信誉良好，公司认为买家更适合该业务 [70] - 该业务平均占用约2亿美元营运资金，公司需在信贷安排中预留，另外因业务相关的总销售额，公司需提供约8亿美元的母公司支持，交易完成后这些将被释放 [70] 问题4: 可再生能源收购项目的回报率如何，为何近期加大了收购力度 - 可再生能源业务竞争激烈，公司保持一定的投资门槛，一般期望获得比受监管业务高150个基点的净资产收益率，近期收购的项目符合该标准 [75][76] 问题5: 公司对PowerSecure业务的承诺如何，与Sequent业务有何不同，为何认为PowerSecure业务更有价值 - PowerSecure主要专注于零售业务，特别是商业和工业客户，为重视弹性的客户提供微电网、分布式发电、专有开关设备和储能等服务，是美国最大的微电网供应商 [80][81][84] - 与南方电力的业务有很大重叠和协同效应，在过去的风暴中能提供超过98%的可靠性，虽然对盈利贡献较小，但为公司提供了了解新市场的窗口，有助于公司适应未来技术和客户需求的变化 [85][87][88] 问题6: 公司是否会建设更多独立的电池储能项目，其回报率是否高于风能和太阳能项目 - 电池储能是向可再生能源转型的必要条件，公司将建设数百兆瓦的电池储能项目，包括与现有太阳能设施配套的项目 [94] - 目前不确定电池储能项目的回报率是否更高，但认为这将是公司未来投资的一个增长领域，需要探索适合的技术 [94][95] 问题7: 公司是否还有其他未提及的业务能带来巨额收益或释放资产负债表容量 - 公司正在努力清理非核心业务，目前没有大量此类业务，主要专注于核心基础设施投资 [105][106][108] 问题8: Sequent业务第一季度盈利的2亿美元是否归公司所有 - 公司将其中约7500万美元投入基金会回馈社区，净收入约1.33亿美元 [74] 问题9: 如何理解Vogtle 3号机组热功能测试，是否延迟了部分建设工作到装料前 - 公司会不断调整建设进度以优化成本和进度，2020年曾调整计划，将部分核相关建设工作推迟到热功能测试之后，但这并非战术性决定，且剩余建设工作量较小 [111][112] 问题10: 目前Vogtle 3号机组建设剩余工作是否简单，是否容易出现延迟 - 剩余工作比达到热功能测试阶段的工作复杂度低，但仍不能保证不会出现延迟 [114] 问题11: 从联邦层面的基础设施计划中，公司听到了关于核能的哪些信息，目前获得了哪些联邦支持 - 政府若要实现2030年减排80%、2035年实现净零排放、2050年整个经济实现净零排放的目标，需要公私合作，公司愿意提供支持 [122] - 政府认识到核能的重要性，应采取措施维持现有核资产的运营，并为2030年左右可能出现的第四代反应堆提供研发支持 [123][124] 问题12: 对于联邦层面关注的碳封存技术，公司有何看法，该技术目前的发展距离实际应用还有多远 - 目前正在讨论的相关立法对长期目标有一定支持，但仍有很多问题需要通过公私合作来解决，实现碳封存需要平衡清洁、安全、可靠和经济等多方面因素 [126][127] 问题13: 公司预计未来几年的债务融资计划减少了超过20亿美元，是否与Sequent业务出售有关，是否包括出售的现金收益，还有哪些值得关注的因素 - 债务融资计划减少是因为公司进行了20亿美元的长期债务发行，Sequent业务主要影响短期营运资金的预留，与债务融资计划减少无关 [132][133] - Sequent业务出售将按账面价值进行，对现金生成影响较小，交易完成后可减少循环信贷额度，释放营运资金和母公司担保 [135] 问题14: 能否提供Vogtle项目建设现场的COVID - 19活跃病例、缺勤率和疫苗接种率数据 - 目前现场有20人新冠检测呈阳性，自项目开始以来共有近10,000人接受检测，累计阳性病例25,000例，目前有75人处于隔离状态，该数字曾达到500人 [136] - 不清楚疫苗接种率，但知道接种人数有所增加，近期又有500人接种了疫苗 [136] 问题15: 公司此前披露的潜在煤灰修复负债金额是多少，需要在多长时间内完成仍在运营的电厂的修复工作，煤灰和CCR法规对公司煤炭舰队及整个地区煤炭舰队的重要性如何 - 煤灰修复负债约为100亿美元，需在10年内完成，五年计划中可能包含30% - 40%的修复工作 [145][146] - 煤灰修复负债对现有电厂的退役决策影响不大，未来更重要的问题是污水排放限制准则，公司正在与监管机构合作应对该问题 [148] 问题16: 第一季度调整后每股收益0.98美元与预期的0.84美元之间的差异主要是由更好的COVID - 19趋势导致的吗 - 主要是因为实际的COVID - 19对总零售销售的影响比预期小，仅下降了1.5%，而去年平均下降约3%，峰值时下降约7.5% [159] - 公司通常在10月评估全年业绩指引，考虑到天气和COVID - 19等因素的不确定性，希望确保在各州进行适当的投资和支出，预计今年业绩将接近指引范围的上限 [165][166] 问题17: 在接下来的六到八周进行Vogtle 3号机组热功能测试期间，有哪些具体风险，公司将采取哪些补救措施 - 热功能测试计划为期45天，包括30天的升压升温阶段和15天的降压降温阶段，期间会在不同阶段进行系统检查 [170] - 主要风险是所有系统的集成是否正常工作，如反应堆冷却泵的长时间运行、支持系统的配合以及外部备用电源的可靠性等 [172] 问题18: 去年6月增加的500,000个建设小时大约代表多少天或周，包括热功能测试后所有修复工作在内的总建设小时数是多少 - 500,000个建设小时难以准确换算成天数或周数，大致估计约为两个月，这些小时数分布在整个建设周期中 [179][180] - 热功能测试到装料之间剩余的建设小时数约为200,000小时，预计大部分将在6月完成 [182] 问题19: 目前是否还有53个系统交接未完成，从10月到4月平均每月完成10.5个交接是否合理 - 不建议按每月完成的交接数量来计算剩余时间，系统交接取决于系统是否满足重大测试的条件，目前约有50个系统交接未完成，其中不到10%与安全相关，其余为支持系统 [188][189] 问题20: 在对修复需求进行根本原因分析时，发现主管为了计入建设工时，在未纠正工作缺陷的情况下将工作移交给南方核能进行测试，这是否会导致已计入的工时被夸大 - 这种情况可能导致已计入的工时被夸大，但公司目前提供的是关于项目现状和剩余工作的透明信息，相关问题已在4号机组的规划中得到考虑 [197][199] 问题21: 之前提到的热功能测试45天和热功能测试结束到装料之间55天的时间表是否仍然适用 - 时间表有所调整，增加了约两周的应急时间，现在从热功能测试到装料的总时间约为70天 [200] 问题22: 考虑到拜登政府的提议和行业发展方向，南方公司在完成核电站建设后，有哪些机会进行转型，成本节约情况如何，长期电价与其他地区相比会怎样，对公司的长期增长机会有何影响 - 公司认为综合受监管模式具有优势，能够更有序、有效和高效地配置发电和输电组合，减少煤炭使用可释放运营和维护成本，从而保持电价低于其他地区 [210][211][212] - 公司已与监管机构和利益相关者就这些问题进行了讨论，认为在该地区的这种模式下，公司比美国其他地区更具优势 [212]