财务数据和关键指标变化 - 第三季度月活用户超指引上限，达到3.2亿；订阅用户达指引上限，为1.44亿 [8] - 本季度每用户平均收入（ARPU）下降10%，按固定汇率计算下降6%，与预期相符 [32] - 广告业务恢复增长，第三季度各月广告均实现正增长，且呈逐月累加态势，预计第四季度广告收入增速将高于第三季度 [48][49][50] - 2020年每个季度向版权持有者支付超10亿美元，预计第四季度也将支付超10亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 音乐业务 - 音乐发行数量较上一季度增长13% [13] 播客业务 - 新播客数量较上一季度增长超20%，平台原创独家播客占比超19% [13] - 第三季度播客广告商数量约为第二季度的2倍，广告商留存率高，还出现大额播客媒体预购 [54] 广告业务 - 直接业务表现强劲，与预期相符，较上一季度因疫情导致的显著下滑有明显改善；程序化业务增长符合预期；广告工作室（自助服务工具）表现突出；播客广告同比大幅增长 [48] 双边市场业务 - 赞助推荐业务参与度高，使用率提升至76%，且保留了超74%上一季度尝试该模式的客户 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 在新市场表现超预期，增长持续加速，显示全球对Spotify存在大量潜在需求 [8] - 印度营销活动成功，新兴市场用户获取方式不断演变，如更多利用电话号码、与现有服务（如WhatsApp）集成等 [56] - 俄罗斯市场表现超出最乐观预期，显示未推出地区存在大量潜在需求 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 致力于构建全球最大的音频网络，通过吸引更多听众，带动更多创作者加入，增加内容，进而提升变现机会，形成良性循环 [10][11] - 持续投资提升用户体验、拓展市场、开发和收购独特内容，以推动业务增长 [12] - 计划进一步扩大提价范围，尤其在竞争优势明显、每小时用户价值高的市场，但在疫情期间会谨慎行事 [16][18] - 开发双边市场工具，帮助创作者扩大粉丝群体、增强粉丝互动并实现粉丝群体变现 [24] 行业竞争 - 主要竞争对手为谷歌、亚马逊、苹果等生态系统玩家，Spotify的优势在于能在各种硬件设备上良好运行，具有广泛的适用性 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度表现强劲，虽面临疫情等挑战，但业务仍展现出强大韧性，更新了第四季度指引区间，对年底业绩更乐观 [7][8][9] - 相信随着业务发展，能实现更多用户获取、留存、参与和变现，对整个音频生态系统有益，对未来前景保持乐观 [93] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述基于当前预期和假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 会议中会提及非国际财务报告准则（non - IFRS）财务指标，相关指标与IFRS财务指标的调节信息可在致股东信、投资者关系网站财务板块及6 - K表格中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从长远看，双边市场是否有机会在加速现场和虚拟活动、纪念品和商品的发现、消费和增长方面实现变现并发挥作用？ - 公司的市场战略核心是让创作者与粉丝相遇，包括扩大粉丝群体、增强粉丝互动和实现粉丝群体变现三个方面，公司将在这三方面开发工具和服务，现场活动和商品业务有很大发展潜力，目前部分实验尚处早期阶段 [24][25] 问题2: 乔·罗根（Joe Rogan）的播客在Spotify上的整体表现如何？是否有其他平台的听众在独家期前迁移到Spotify？ - 乔·罗根的播客表现出色，超出预期，增长速度快于预期，预计在年底独家期到来时会有进一步提升 [26] 问题3: 能否分享付费高级订阅用户的大致比例，已知约60%用户付费，其余40%在家庭计划中？ - 公司不按产品细分用户付费情况，家庭计划在整体用户基础中的占比有所增长。公司更关注整体用户和订阅用户的增长，以及长期用户生命周期价值（LTV）与客户获取成本（SAC）的比例，目前该比例稳定在2.5 - 3倍，公司对产品组合感到满意 [28][29] 问题4: Spotify已连续15个季度高级ARPU下降，考虑到行业捆绑趋势和发达市场饱和，投资者能否期待2021年该趋势逆转？ - 历史上公司优先考虑用户和订阅用户增长，再关注变现。本季度ARPU下降符合预期，公司已在部分市场提价并持续测试。未来会综合考虑不同市场的流媒体渗透率、公司市场份额、市场成熟度等因素决定是否提价，同时会谨慎对待疫情影响，提价将因市场而异 [31][32][34] 问题5: 2020年后播客投资策略如何？是否已达必要规模，是否需在创作和测量工具、独家内容和美国以外的本地语言内容等领域进一步投资？ - 公司目标是成为全球第一的音频平台，鉴于仍有正向现金流且LTV与SAC比例有利，将继续投资。目前虽有3.2亿月活用户，但认为生态系统中还有数十亿潜在用户，会投资开发更好的工具以提高用户参与度和变现能力 [35][37] 问题6: 公司在七个市场提高了家庭计划价格，这些市场的情况如何？如渗透率、参与度、汇率等，是否预计在第四季度和2021年在更多市场采取类似行动？ - 公司会单独评估每个市场，考虑流媒体增长、渗透率、公司市场份额等因素决定提价。这些市场地理位置不同，可用于测试和学习。目前尚无提价对用户留存、流失或参与度影响的明确迹象，此前在挪威和新西兰的提价经验显示效果良好，公司对已提价市场有信心 [39][40][41] 问题7: Spotify是否从内容所有者或创作者自行销售广告的播客托管中获得收入？ - 公司不为仅在平台上展示的内容收取收入，仅为自有或独家授权内容销售广告并获取收入。目前平台上19%的播客月活用户会参与自有内容，随着该比例上升，变现机会将增加 [42] 问题8: 如何看待TikTok对音乐行业的影响？能否将TikTok的经验融入业务？ - TikTok是音乐和文化发现的重要平台，公司关注创作者在TikTok上的表现，致力于为专业创作者提供更多创作方式，如近期推出的音乐与谈话、音乐故事等功能 [43][44][45] 问题9: 如何处理乔·罗根播客引发的争议？如何向员工传达相关信息？ - 公司有公开的内容政策，对所有内容一视同仁地审核和应用政策，确保政策执行的一致性，这对创作者平台至关重要 [47] 问题10: 能否详细说明广告业务的复苏情况和趋势？是否有更多广告商参与？与年初相比广告预算轨迹是否恢复？能否量化9月的退出率？ - 广告业务复苏广泛，直接业务强劲，程序化业务增长符合预期，广告工作室表现突出，播客广告同比大幅增长。第三季度各月广告均实现正增长，预计第四季度广告收入增速将高于第三季度 [48][49][50] 问题11: 预计双边市场业务多久能实现成本覆盖？ - 公司未单独拆分业务的盈利能力和成本，从整体看对双边市场业务趋势感到满意。赞助推荐业务参与度和客户留存率高，显示该业务为生态系统提供了价值，长期对音乐行业和公司有益 [51][52][53] 问题12: 能否量化广告收入中与播客收听和音乐相关的比例？播客相关广告的增长率与整体广告收入增长率有何不同？ - 公司未拆分相关数据，但播客收入是本季度广告增长的重要驱动力，播客广告商数量大幅增加，留存率高，还有大额预购，整体播客业务发展态势良好 [54][55] 问题13: 印度营销活动成功，新兴市场的市场推出和用户获取方式在过去几年有何演变？对中长期增长前景有何影响？ - 新兴市场的用户获取方式不断演变，如更多利用电话号码、与现有服务（如WhatsApp）集成等。公司注重理解当地文化，投资获取本地内容。新兴市场存在大量潜在需求，如俄罗斯市场表现超出预期，这为公司拓展全球市场提供了信心 [56][58][59] 问题14: 客户流失率因ARPU降低而下降，如何平衡ARPU和流失率？在什么流失率水平下会提价？ - 客户流失率下降得益于产品改进和用户使用时长增加。公司综合考虑整体收入增长、客户流失和留存以及用户长期毛利润等因素，通过LTV与SAC比例来评估业务。提价决策需平衡用户增长和定价，不同市场和用户群体处于不同阶段 [61][63][65] 问题15: 苹果的捆绑服务对Spotify定价有何影响？ - 目前未观察到明显影响。苹果的捆绑服务会强化其生态系统，但多数客户会在多个生态系统间尝试，Spotify的优势在于能在各种硬件设备上良好运行，具有广泛适用性 [67][68][69] 问题16: 尽管全球用户规模增长迅速，但广告收入仍占总收入不到10%，长期收入结构会如何变化？ - 公司对广告业务前景乐观，认为广告收入占比应超过10%，甚至可能达到20%。音乐和播客业务的增长为广告业务提供了机会，公司在市场和生态系统中的创新将有助于广告业务发展，未来收入模式将是订阅、广告和单点销售的结合 [70][71][72] 问题17: 决定在股东信中提及的市场提高价格的原因是什么？为何选择这七个市场和家庭计划？在其他市场提价的信号是什么？如何评估竞争对手持续降价或补贴（如Apple TV + 随Apple Music免费提供）以抢占市场份额的风险？ - 公司会单独评估每个市场的流媒体发展阶段、公司市场份额、进入市场时间和新趋势等因素决定提价。选择这七个市场是为了测试不同类型市场，认为家庭计划有较大价值。公司会持续测试和学习，根据市场情况决定是否提价 [75][76] 问题18: 乔·罗根的播客在非独家版上线约两个月，表现与预期相比如何？是否吸引了大量首次同时消费音乐的听众？是否在海外有听众？ - 乔·罗根的播客目前非常成功，是国际热门节目，超出预期，在多个市场包括非英语市场排名第一。公司对已推出的原创和独家内容整体表现感到满意，预计第四季度内容表现会更好 [77][78][79] 问题19: 为何米歇尔·奥巴马的播客会在Spotify以外的平台发布？ - 公司未来战略是让更多内容独家在Spotify发布，但米歇尔·奥巴马播客发布时处于早期实验阶段，采用先在Spotify发布，后在其他平台发布的模式，未来会有更多内容像乔·罗根播客一样完全独家 [80] 问题20: 双边市场工具的采用情况和损益影响与预期相比如何？是否有望实现双边市场毛利润50%的增长目标？环球音乐集团（UMG）的合作是否加速了采用，疫情期间专辑发行节奏是否构成阻碍？ - 公司仍按计划实现全年双边市场对毛利润的贡献预期。UMG的合作对市场战略是有力支持，目前正在逐步将UMG的库存引入市场，预计2021年有良好表现。双边市场业务的独特参与者数量增长76%，客户留存率74%，显示用户对该业务的接受度高 [82][83] 问题21: 多家广告公司称因新冠病例增加，第四季度广告增长将环比下降，公司第四季度广告收入或广告ARPU指引中考虑了哪些因素？ - 公司未提供高级订阅和广告收入的具体指引，但预计第四季度广告收入同比增速将高于第三季度。考虑到疫情的不确定性，数据中包含一定保守因素 [85] 问题22: 过去两年播客是重要投资领域，在此期间有哪些收获？受众覆盖如何转化为收听时长和订阅用户转化？提升用户体验的下一步举措是什么？ - 公司发现增加播客业务能提高用户参与度和留存率，证明战略有效。播客内容的营销和推荐方式与音乐不同，公司正在进行相关实验，如推出新的内容发现方式。此外，利用平台上音乐和播客的结合，为创作者和粉丝提供更多互动方式，如音乐与谈话、投票等功能 [87][89][91]