财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为21.1亿美元，较2020年第二季度的21.8亿美元下降3.6%或7750万美元 [23] - GAAP每股收益为0.47美元，2020年第二季度为0.80美元；调整后每股收益为0.54美元，去年同期为0.73美元 [23][24] - 毛利率从上年同期的15.5%提升至15.8% [24] - 2021财年上半年经营活动产生的现金为7360万美元，2020财年同期为1.982亿美元；第二季度经营活动产生的现金超1.05亿美元，去年同期为6900万美元 [30] - 第二季度调整后EBITDA为5440万美元，上年同期为5920万美元；杠杆比率降至1.9倍，2020财年末为2倍 [31] - 2021年盈利指引范围低端上调，报告基础上每股收益预计在1.56 - 1.69美元之间，调整后每股收益预计在1.70 - 1.80美元之间，调整后EBIDTA预计在2 - 2.1亿美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 食品分销业务 - 第二季度净销售额为10.6亿美元，较去年下降3330万美元或3.1%，部分被现有客户增长抵消 [25] - 报告的经营收益为1670万美元，上年同期为1440万美元；调整后经营收益为1740万美元，上年同期为1790万美元 [25][26] 零售业务 - 第二季度净销售额为6.2亿美元，2020年第二季度为6.313亿美元，下降1.8%；可比门店销售额下降2.7%，两年可比销售额增长12.1% [27] - 报告的经营收益为1270万美元，2020年第二季度为2450万美元；调整后经营收益为1540万美元，2020年第二季度为247万美元 [28] 军事业务 - 第二季度净销售额为4.3亿美元，较上年收入4.63亿美元减少约3300万美元，国内军需店交易量同比下降超12% [29] - 第二季度报告和调整后的经营亏损为350万美元，2020年第二季度为490万美元 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 开展供应链转型计划，包括仓库运营、销售和运营规划、库存优化、网络战略和采购等工作流，预计带来15 - 30个基点的供应链效益 [17][21] - 12月将举行投资者日，分享更新后的战略和供应链转型进展 [22] - 持续推进自有品牌建设，在品类、定价和营销方面改进，扩大销售渠道 [12] - 应对劳动力市场竞争，提高起薪、缩短福利资格时间、推出员工认可计划、投资多元化和培训发展项目 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度表现强劲，上下半年业绩超预期，但仍面临劳动力短缺、供应链紧张和物价上涨挑战 [7] - 零售业务表现有韧性，食品在家消费需求持续，数字销售增长超100%，新开首个微型履约中心 [10] - 军事业务面临收入逆风，国内军需店流量下降，但团队积极利用出口趋势和实施毛利率提升举措 [11] - 对自有品牌进展满意，毛利率表现良好，采购团队积极与供应商谈判 [12][13] - 安全绩效持续提升，事故率降低，但劳动力招聘和保留仍具挑战 [14][15] 其他重要信息 - 第二季度公司宣布71亿美元现金股息，每股0.20美元，回购26.5万股，平均价格约20美元/股 [31] - 公司预计零售可比销售额下降2% - 5%，军事销售下降9% - 13%，食品分销销售下降1% - 3% [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍供应链转型计划，何时能看到效益，是否包含本季度库存工作？ - 计划已完成蓝图制定并开始实施，预计今年晚些时候或明年年初开始显现效益，今年指引中已包含少量效益，后续将在投资者日分享更多进展 [40][41] 问题2: 本季度6000万美元的库存效益是否会持续？ - 库存减少是战略调整，预计后续库存水平相对稳定，会根据采购机会上下波动，总体控制营运资金 [43][44] 问题3: 如何看待今年剩余时间的通胀和前瞻性采购机会，新冠疫情反弹是否会带来销售增长？ - 通胀在本季度后期加速，食品分销业务通胀约3%，公司将继续寻求前瞻性采购机会，但下半年不会有大幅提升，预计全年通胀率2% - 3% [49][50][53] - 历史上公司能有效转嫁通胀，此次也将如此，但劳动力成本上升会抵消部分收益；目前难以判断新冠疫情反弹影响，零售业务前期有积极增长，政府延长SNAP福利或带来利好 [55][57] 问题4: 供应链节省何时能达到稳定水平，能否恢复到2018年利润率？ - 项目全面且涉及培训、流程优化和新工具，约需一年时间，今年底开始见效益，明年更多；公司目标是持续改进，未来可能借助更多技术和流程改进提升效益 [60] 问题5: 国防 commissary agency（DeCa）如何赢回客户，是否考虑战略调整？ - DeCa面临复杂情况，公司将与其合作，帮助其赢回客户，认为该业务仍有盈利空间，目前重点是使其盈利 [64][65] 问题6: 本季度在分销业务的工资投资规模如何，零售业务的工资调整是否有更好的留用效果？ - 目前判断效果还为时尚早，零售调整约两个月，分销约一个月；入门级工资涨幅超10%，后续还会调整；目前招聘申请增加，申请人质量提高，公司对工资调整有信心 [66] 问题7: 劳动力短缺在零售和批发业务的压力分布如何，与以往工资压力有何不同，是否有缓解的催化剂？ - 分销中心压力更大，零售业务历史周转率较高，目前约60%，分销业务历史周转率约25%，目前约70% [72] - 以往劳动力紧张主要由经济强劲导致，此次受政府福利项目影响，政府福利使劳动力市场竞争加剧 [73][74] 问题8: 食品分销业务产品组合与疫情前相比有何变化，未来新鲜食品业务占比和利润趋势如何？ - 疫情期间产品组合向健康与美容护理（HBC）类产品和清洁用品转移，新鲜食品业务下降；近期新鲜食品业务恢复，包括熟食、烘焙和增值产品 [76][77] - 未来公司将更关注新鲜食品业务，预计Q3 - Q4可比销售额呈高个位数增长 [78][81] 问题9: 供应链计划的节省范围从25 - 50个基点变为15 - 30个基点的原因是什么？ - 节省范围仍是25 - 50个基点，与上季度一致，可能表述有误 [84] 问题10: 零售业务可比销售额好于预期，为何分销业务未同步？ - 食品分销业务中核心独立客户表现与公司零售业务相似，但其他业务存在组合变化，导致整体结果不同 [86][87] 问题11: 目前服务水平如何，新计划目标是什么？ - 目前服务水平较两年前低约2000个基点，从90%多降至70%多；虽公司内部流程有改进，但制造商供应仍未完全恢复，不过公司表现优于同行 [88][89] 问题12: 食品分销业务毛利率提高100个基点的原因是什么，能否持续？ - 毛利率提高得益于产品和客户组合变化，未来有望持续，但需解决供应链问题以实现利润提升 [90]