财务数据和关键指标变化 - 2020财年第三季度净销售额同比增长3.1%，即6100万美元，达到20.6亿美元，2019年第三季度销售额为20亿美元 [17] - 第三季度调整后每股收益为0.70美元，较上一年第三季度的0.30美元增长133%；GAAP每股收益为0.56美元，而2019财年第三季度为每股亏损0.01美元 [17] - 2020年前三季度，公司产生的合并经营现金流为2.24亿美元，较2019财年同期增加8400万美元；自由现金流为1.78亿美元，而上年同期为9300万美元 [29] - 2020年前40周，公司总净长期债务减少1.45亿美元，第三季度末降至5.19亿美元，2019财年末为6.64亿美元；净长期债务与调整后EBITDA的杠杆比率从2019财年末的3.7倍降至第三季度末的2.3倍 [30] - 公司更新并缩小了2020财年盈利指引，预计调整后持续经营每股收益约为2.42 - 2.50美元，此前预测为2.40 - 2.60美元；报告的持续经营每股收益预计在2.09 - 2.17美元之间，此前预测为2.13 - 2.41美元 [31] - 预计2020财年调整后EBITDA在2.37 - 2.42亿美元之间，此前指引为2.32 - 2.42亿美元；资本和IT资本支出预计在8000 - 8500万美元之间；折旧和摊销预计为8800 - 9000万美元；利息费用预计在1800 - 1850万美元之间；调整后有效税率为23.5% - 24%，报告的有效税率预计为13% - 13.5% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 食品分销业务 - 第三季度净销售额增加7300万美元，增长7.8%，达到10.1亿美元，主要受现有客户销售持续增长和新冠疫情影响带来的增量业务推动 [19] - 第三季度分销前通胀率降至1.12%，较第二季度的4.43%和2019财年第三季度的1.68%大幅回落，第三季度重新定价基本持平，而农产品通胀水平环比几乎翻番 [19] - 第三季度报告的经营收益为920万美元，低于上一年同期的1170万美元，主要因700万美元的商标减值费用、供应链费用增加和公司行政费用分配增加，部分被本季度更高销量带来的增量利润抵消 [20][21] - 第三季度调整后经营收入为1570万美元，上一年第三季度为1550万美元 [22] 零售业务 - 第三季度净销售额为5.97亿美元，较2019财年第三季度的5.62亿美元增长6.2%，即3500万美元；可比门店销售额为10.6%，受益于消费者转向在家用餐，电商销售额增长超175%，自有品牌销售表现良好 [23] - 第四季度初，公司在印第安纳州新开一家现代门店，门店总数增至156家 [24] - 第三季度零售业务调整后经营收益为2260万美元，2019年第三季度为730万美元；报告的GAAP经营收入为2230万美元，上一年同期为670万美元，盈利能力提升主要得益于销售额增加、利润率提高，部分被更高的激励薪酬抵消 [25][26] 军事业务 - 第三季度净销售额为4.52亿美元，较上一季度的4.99亿美元减少4700万美元，降幅9.5%，主要受军需店限制和基地关闭影响 [27] - 第三季度军事业务报告和调整后的经营亏损均为250万美元，2019财年第三季度报告亏损为260万美元，调整后经营亏损为250万美元，利润率提高被销量下降、公司间接费用分配增加和飓风相关费用抵消 [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新CEO计划利用现有能力改善运营表现，尤其关注供应链改进，将在人力资本、设施和其他资源方面进行投资，以提高供应链效率和执行水平 [12][13] - 公司增长将通过有机增长和并购实现，重点在分销业务，将寻找机会拓展新客户、扩大老客户业务，在分销领域可能更积极进行收购，零售领域则更具机会性 [52] - 公司认为独立杂货店在当前环境中继续受益，但受益程度不同，近期竞争门店开业有所恢复，可能影响独立杂货店业务 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于不确定假期后和明年的销售趋势，目前难以预测2021年情况，但如果消费者长期从外出就餐转向在家用餐，且新冠病例持续增加导致餐厅容量受限，将有助于公司2021年业绩，公司希望保留2020年获得的大部分EBITDA和销售额，但需等年底观察趋势后再确定具体范围 [64][65] - 公司在自有品牌和自有品牌方面取得市场份额增长，通过提供优质产品和合理价格，成功留住部分新客户，但仍需继续努力 [67][68] 其他重要信息 - 公司与亚马逊自2016年开始合作，亚马逊有机会在七年内最多购买80亿美元商品以获得公司股票认股权证，若全部行使认股权证，平均每年销售额将超10亿美元，公司希望亚马逊能在规定时间内完成采购 [81][82] - 公司电商业务盈利，但不如消费者到店购物盈利高，第三季度有电商业务的门店，电商销售额占比略高于4%，疫情前接近2.25%，新增客户留存率较高 [90][91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 改善供应链DC生产力有无低挂果实或快速提升食品分销业务利润率的项目 - 公司新CEO表示到岗六周半，尚未完全了解情况，但认为DC运营在流程、基础设施和IT系统方面有提升空间，有多个可改进的生产力领域，但无单一解决方案，正在确定优先改进项目 [38] 问题2: 退出新鲜生产业务对食品分销业务同比影响有多大 - 从外部报告看，食品分销业务本季度增长约7.8%，若剔除新鲜生产业务影响，核心食品分销业务增长率可能高500个基点，接近12.8% [43] 问题3: 目前食品分销和零售业务的趋势如何 - 公司表示业务有一定程度的放缓且波动较大，难以确定是各州重新开放还是其他因素导致，目前较第三季度平均水平可能下降100 - 150个基点，部分零售业务和地区下降幅度可能更大 [45] 问题4: 如何处理长期拖累公司的军事业务 - 公司认为军事业务结果不可接受，必须改变，将先从运营效率方面寻找改进方法，同时会寻找其他途径提升该业务表现，以实现公司整体增长 [50] 问题5: 公司的增长轨迹如何，包括有机增长和并购 - 公司增长将通过有机增长和并购实现，重点在分销业务，将寻找机会拓展新客户、扩大老客户业务，在分销领域可能更积极进行收购，零售领域则更具机会性 [52] 问题6: 新冠病例激增地区销售情况及独立杂货店增长情况 - 公司表示近期未观察到明显可衡量的销售变化，某些地区趋势相对稳定，若学校更多转向远程教学，可能对销售产生更大影响；独立杂货店在当前环境中继续受益，但受益程度不同，近期竞争门店开业有所恢复，可能影响独立杂货店业务 [56][57][58] 问题7: 2021年公司能否保持2020年的销售和EBITDA增长，消费者重新分配购物篮时选择购物场所的主要因素是什么 - 公司认为目前预测2021年情况尚早，若消费者长期从外出就餐转向在家用餐，且新冠病例持续增加导致餐厅容量受限，将有助于公司2021年业绩，希望保留2020年获得的大部分EBITDA和销售额，但需等年底观察趋势后再确定具体范围；公司通过提供优质产品和合理价格，成功留住部分新客户，但仍需继续努力 [64][65][67][68] 问题8: 现有配送中心在增加新客户前可承受的增量业务量是多少 - 公司表示这取决于业务类型和来源，部分配送中心可轻松处理大量增量业务，部分配送中心增加5000万美元业务量可能就需外部支持，公司将通过增量建设满足业务增长，资本支出不会大幅增加，可在现有资本计划内管理增长 [69][70] 问题9: 退出新鲜生产业务对过去几个季度食品分销业务的影响 - 公司解释去年第二季度宣布退出新鲜厨房业务，第三季度逐步减少该业务，第一季度因失去重要客户决定退出新鲜切割业务，今年前几个季度该业务销售额同比下降3500 - 4000万美元，部分影响分销业务，因该业务涉及食品服务且该领域业务疲软 [77][78] 问题10: 公司是否将进入投资阶段，如何平衡投资 - 公司认为单纯削减成本不是合适的投资方式，将平衡投资，包括提高生产力、提升服务客户能力和增加产能等方面，这些投资将形成良性循环 [80] 问题11: 如何对与亚马逊的合作进行建模，亚马逊业务增长的驱动因素是什么 - 公司表示与亚马逊自2016年开始合作，亚马逊有机会在七年内最多购买80亿美元商品以获得公司股票认股权证，若全部行使认股权证，平均每年销售额将超10亿美元，公司希望亚马逊能在规定时间内完成采购；关于亚马逊业务增长的驱动因素，建议询问亚马逊 [81][82] 问题12: 零售业务促销环境变化情况 - 公司表示过去几个月部分竞争对手停止印刷广告，仅采用数字广告，整体促销水平下降，目前促销水平正缓慢回升至正常水平，但因部分产品供应不足，难以恢复到疫情前水平 [88][89] 问题13: 消费者对电商业务的反馈，电商业务占比和盈利能力情况 - 公司表示电商业务盈利，但不如消费者到店购物盈利高，第三季度有电商业务的门店，电商销售额占比略高于4%，疫情前接近2.25%，新增客户留存率较高，电商业务使公司获得消费者更多购物份额 [90][91][92] 问题14: 明年资本投资会增加吗 - 公司认为明年资本投资变化不大，可能在0.9% - 1.1%之间，今年因新冠疫情可能导致部分资本支出延迟，如配送中心建设因许可证审批问题受阻 [96] 问题15: 亚马逊行使认股权证对股份数量的影响及相关时间和可预测性 - 公司表示协议允许亚马逊最多购买540万股股票，约180万股认股权证在协议执行时已归属，可随时行使，其余认股权证归属条件未公开；股份稀释将采用库存股法，稀释程度取决于股票交易价格；额外认股权证归属时间取决于亚马逊未来采购金额，但具体归属标准保密 [100][101][103] 问题16: 若与零售商全面合作，公司能控制或分销的商品占比是多少 - 公司认为这取决于零售商的直接配送情况，对部分零售商而言，超过50%的渗透率算高，最高可能接近70%，但超过70%比较少见，正常最高为60% - 65%，具体因零售商商品种类和货架空间分配而异 [106] 问题17: 公司是否期望与Ais成为全面合作伙伴 - 公司表示对此不做评论，因对其关系了解不足 [107] 问题18: 公司为亚马逊提供新鲜和干货杂货服务吗 - 公司表示继续为亚马逊提供新鲜和干货杂货服务，包括一些易腐产品 [108] 问题19: 为何亚马逊不扩大与公司的合作规模 - 公司认为这是亚马逊的决策问题，公司欢迎亚马逊扩大合作，但不希望增长过快导致难以支持，公司会支持所有客户的业务增长 [110][111] 问题20: 公司能否为亚马逊提供全国性服务 - 公司表示有信心为亚马逊提供全国性服务，目前已为部分客户提供全国性服务，随着业务增长，可在现有资本支出范围内扩大服务范围 [112]