财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额增长6%，达到20亿美元，实现连续14个季度增长 [13] - 2019财年第三季度调整后每股收益为0.30美元，2018财年第三季度为0.50美元 [26] - GAAP基础上，本季度每股亏损0.01美元，2018财年第三季度每股收益0.49美元 [28] - 利息支出在2019财年第三季度增加0.30亿美元，达到7400万美元 [36] - 年初至今，公司产生的合并经营现金流为1.40亿美元，与2018年同期的1.45亿美元基本一致 [38] - 总净长期债务从2018财年末减少约1000万美元，降至6.70亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 食品分销业务 - 净销售额按报告基础持平，但在消除对Martin's的公司间销售影响前增长3.6%，增长率从第二季度开始逐季提高 [16] - 第三季度报告收益为1170万美元，2018财年第三季度为1980万美元 [29] - 调整后营业收入为1550万美元，上一年第三季度调整后营业收入为2040万美元 [30] 军事业务 - 净销售额为4.992亿美元，较上年的5.002亿美元下降约100万美元，即0.2% [32] - 第三季度报告经营亏损260万美元，2018财年第三季度收益为150万美元 [33] - 调整后经营亏损为250万美元，2018年第三季度经营收益为160万美元 [33] 零售业务 - 净销售额增长25.8%，达到5.616亿美元 [34] - 可比门店销售额增长0.1% [34] - 报告经营收益为670万美元，较上一年第三季度的550万美元增加120万美元 [35] - 调整后经营收益为730万美元，2018年第三季度经营收益为590万美元，增加140万美元 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于执行商业计划，减轻外部因素影响，以改善业绩 [12] - 食品分销业务加强供应链系统和流程，投资需求预测工具和仓储运输运营，退出新鲜厨房业务，转向农产品分销和鲜切业务 [17][20] - 零售业务与dunnhumby建立客户数据和洞察合作伙伴关系，加强商品组合、定位和忠诚度计划 [23] - 董事会已启动正式流程，聘请Spencer Stuart寻找下一任首席执行官 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境具有挑战性，公司自身行动也影响了2019财年业绩，但对平台实力有信心，实现当前举措和长期战略的全部益处需要时间 [11][12] - 对第三季度销售增长和盈利能力符合预期感到满意，零售可比门店销售转正，有望实现项目一年节省超2000万美元的年度运行率，并进一步减少营运资金和债务 [13][14] - 预计2019年剩余时间的销售和盈利能力与当前展望一致，净销售额将保持中个位数增长 [39] - 预计第四季度零售可比销售额相对持平，正负波动30个基点 [40] - 预计全年调整后每股收益为1 - 1.17美元，调整后EBITDA为1.733 - 1.86亿美元，GAAP报告的持续经营业务收益为每股0.01 - 0.29美元 [40][42] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在重大风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险因素信息可在公司收益报告、10 - K表格年度报告和其他SEC文件中找到 [6][7] - 演示包含非GAAP指标和可比期间指标，相关指标与GAAP指标的调节信息在昨日发布的收益报告中 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明第四季度EBITDA指引范围较宽的因素 - 公司在健康保险和自我保险等不可控领域面临风险，第四季度初健康保险费用率高于历史水平；公司正在努力改善供应链，但为谨慎起见，保留较宽的指引范围，同时也存在上行空间 [52][53] 问题2: 请详细说明供应链方面的举措以及营运资金的改善机会 - 供应链方面，公司减少对第三方劳动力和司机的依赖，招聘自有员工；目前新员工效率提升存在挑战；营运资金改善主要聚焦于库存水平的降低 [54][57] 问题3: 请说明零售业务的客流量、客单价、通胀情况以及各品类通胀展望 - 零售可比销售额中，交易数量略有下降，客单价略有上升，两者综合使可比销售额增长0.1%；本季度零售通胀率为92个基点，高于第三季度的80个基点；杂货通胀率为1.4%，乳制品业务通胀为 - 87个基点，鸡蛋品类本季度大幅下降，年初至今为两位数负增长 [58] 问题4: 请说明零售业务实现正同店销售的驱动因素以及未来维持同店销售的资本投资意愿 - 零售业务正同店销售得益于新的高级管理人员带来的见解和应用；公司在促销方面较为激进，利用社交媒体和燃油促销等手段；公司希望第四季度维持正同店销售；过去几年公司在零售业务上进行了大量资本扩张，未来将注重计划的执行 [62][65] 问题5: 请说明食品分销业务第四季度的销售预期 - 公司年初已给出食品分销业务的指引，排除Martin's公司间销售消除的影响后，预计第四季度仍将保持低至中个位数的增长趋势 [66] 问题6: 食品分销业务利润率下降，退出新鲜厨房业务后，何时能稳定或扩大利润率 - 公司希望尽快改善，但业务涉及大量交易，需通过小效率的积累实现大的改善；团队正专注于供应链的基础工作，如减少对第三方的依赖、优化路由、提高仓库劳动效率等；目前已看到一些积极迹象，有望在2020年受益 [68][71] 问题7: 请说明各业务板块毛利率加速增长的驱动因素，特别是分销业务中客户组合变化对毛利率的影响 - 整体毛利率的改善主要得益于Martin's的收购；从季度环比来看，新鲜厨房业务的退出对整体毛利率有积极影响；分销业务的增长主要来自大客户，大客户毛利率可能较低，但运营费用也较低；独立客户业务整体呈 - 1%至 - 3%的下降趋势，但也有部分独立客户实现正增长 [75][78] 问题8: 请解释为何调整后EBITDA指引未排除过渡成本 - 一方面，寻找下一任首席执行官存在不确定性，其薪酬方案未知，需根据情况调整预算；另一方面，补充激励计划旨在推动业务改善和稳定，若排除今年的过渡成本，明年的年度激励计划目标金额将更大，为便于比较，决定将其包含在当前指引中 [80][83] 问题9: 请说明出售新鲜厨房设施的现金流入预期以及食品分销利润率改善的时间安排 - 目前无法提供出售新鲜厨房设施的现金流入具体数字，需待交易接近签署阶段；食品分销利润率的改善需通过各项流程的适度改进来实现，目前已看到一些积极迹象，但无法确定具体的改善时间，需观察更多进展 [88][91] 问题10: 寻找首席执行官时的期望是什么 - 公司业务复杂，涉及零售、分销、军事等多个领域，需要具备多样化技能和经验的高管来领导，目前处于寻找过程的早期阶段，将谨慎寻找合适的人选 [99] 问题11: 如何应对批发业务的通胀以及是否存在大客户风险 - 公司的批发业务模式通常允许及时转嫁通胀成本，新鲜业务方面可能存在一定粘性，但总体不是重大问题；公司一直在努力多元化客户基础，目前销售已连续14个季度增长，虽然存在客户风险，但公司更关注自身业务的执行和客户满意度的提升 [101][103] 问题12: 如何改变DeCA业务的发展轨迹 - DeCA正在努力改进其业务模式，有多个提升营收的举措，如扩大自有品牌业务；预计明年初将有更多退伍军人被允许在小卖部购物，这为DeCA增加客户基础和销售提供了机会；公司将继续改善供应链，与DeCA合作提高系统效率 [109][111]