财务数据和关键指标变化 - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）较上一财年增长71% [18] - 正常化实际现金固定成本较上年增长2%，全年预计约为580 - 590亿南非兰特 [18] - 资本支出增长38%，全年预计在200 - 250亿南非兰特 [19] - 核心每股收益为22.52南非兰特/股，较上一时期增长超100% [20] - 资产负债率降至59.1%（2021年6月30日为61.5%），净债务与EBITDA比率降至1.3倍，净银行债务为56亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 能源业务 - 外部销售收入以兰特计算增长47%，主要得益于原油价格、炼油利润率和需求上升 [7] - 采矿生产率较上一时期下降16%，原因包括安全事故、降雨过多和Fulco系统启动缓慢 [7] 化工业务 - 化学品组合的外部销售收入以兰特计算增长21% [9] - 非洲化学品销售 volumes较上一时期下降15%，主要由于Secunda和Sasolburg工厂产量下降 [9] - 特种化学品业务部门的销售 volumes较上一时期增长约60%，得益于销售持续增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于安全、运营卓越、环境、社会和治理（ESG）以及股东价值四个关键优先事项 [4] - 实施Sasol 2.0转型计划，旨在使公司在低油价环境下具有竞争力、高现金生成能力并实现有吸引力的回报 [10] - 推进气候战略，设定中长期目标，加速业务脱碳，推进多个合作伙伴关系以实现目标 [6] - 继续推进资产剥离和资产负债表重置，优化资本配置框架 [6] - 与液化空气集团合作，为Secunda运营提供600兆瓦可再生能源，并完成招标流程 [13] - 批准Secunda额外天然气重整产能的第一阶段开发资金 [13] - 莫桑比克PSA项目按计划进行，天然气承购和CTT于2021年12月实现财务交割 [13] - 推进40 - 60拍焦耳液化天然气（LNG）采购谈判，目标是2026年实现首次供气 [14] - 探索多个绿色氢气沿海开发机会，牵头南非西海岸Boegoebaai绿色氢气开发项目的预可行性研究 [14] - 计划于2023年底在Sasolburg使用改造后的电解槽生产首批商业规模的绿色氢气 [14] - 评估超10个可持续航空燃料生产的新机会，已建立两个项目合作伙伴关系 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于有利的宏观经济环境和全球新冠疫情封锁限制放松后的需求增长，但南非业务面临运营挑战，部分抵消了这些好处 [3] - 尽管短期面临挑战，但公司认为去年资本市场日提出的投资案例仍然有效，未来将基于优势和差异化技术以及现有客户关系和市场地位发展 [15] - 2022财年将专注于按计划交付并实现市场指导目标，优先推进南非业务的恢复计划，确保能源和化工产量恢复 [26] - 继续推进资产负债表去杠杆化，降低净债务水平，目标是到2022财年末将净债务与EBITDA比率维持在1.5倍以下，净债务降至50亿美元以下 [26] - 继续推进外汇、原油和乙烷套期保值工作，增加未来现金流的确定性，降低下行风险，以支持未来战略执行 [27] 其他重要信息 - 报告期内发生五起工作场所死亡事故，公司已确定额外的领导重点领域，以加强现有高严重度事故计划 [4] - 本报告期实现约18亿南非兰特的现金固定成本节约和5亿南非兰特的毛利改善，但毛利低于预期，主要由于南非价值链的运营挑战 [11] - 公司有望实现2022年30亿南非兰特的现金固定成本目标 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司承担的绝对债务水平是否与资产负债率一样影响中期股息支付决策？套期保值如何运作，为何本时期套期保值不利？公司承诺的每桶30 - 35美元的盈亏平衡点是否实现？若未实现，需采取什么措施？公司如何看待油价的可持续性？ - 公司认为降低绝对债务水平和资产负债率同样重要，目标是将净债务与EBITDA比率降至1.5倍以下，绝对债务降至50亿美元以下，最终降至40亿美元 [31][32] - 董事会未宣布中期股息主要是因为绝对债务未降至50亿美元以下，若成功出售REMCO和CTRG两项资产，预计资产负债表将在当前油价下实现去杠杆，降至50亿美元以下，届时董事会将考虑股息决策 [33][34] - 套期保值旨在保护资产负债表免受下行风险，尽管当前套期保值处于亏损状态，但如果油价平均低于60美元，套期保值将提供足够的保护 [35] - 公司去年已实现每桶30 - 35美元的盈亏平衡点，但今年由于产量未达预期，现金成本超过35美元。随着业务恢复到历史水平，结合Sasol 2.0计划，有望重新实现该目标 [37] - 公司认为油价波动较大，受地缘政治风险影响，预计未来几个月油价在70 - 80美元之间，但无法预测明年油价走势。公司业务在55 - 60美元的油价环境下具有较强的抗风险能力 [38] 问题2: 公司讨论了偿还短期债务的意图，能否谈谈2024年到期债务的计划？ - 公司希望在未来10年内优化债务到期曲线，分散债务到期时间。目前2023年和2024年有两笔较大的到期债务，公司计划通过资本市场筹集资金进行再平衡，同时利用现金流偿还债务 [40][41] 问题3: 公司是否有可能获得评级机构的潜在评级上调，成为投资级公司？ - 公司部分指标已低于投资级指标，但评级机构还会考虑指标的可持续性、行业风险和主权风险等因素 [42] - 公司将在未来几周和几个月与评级机构沟通，希望评级机构能考虑公司的进展，预计评级将有积极变化 [43] 问题4: 有人建议将公司业务拆分为本地和国际业务以提升股东价值，是否可行？ - 公司认为目前应专注于实现Sasol 2.0目标，创造整体价值，此时拆分业务不利于价值创造，且会对员工、客户和其他利益相关者造成不利影响 [46] 问题5: 请更新煤炭质量问题和Fulco系统实施情况，煤炭库存水平是否已恢复？ - 公司采取多种措施改善煤炭质量，包括了解煤炭储量、优化中煤切割、购买高质量煤炭和部署开采区域等 [47][48][49] - 截至昨日，煤炭库存为110万吨，已达到2月底100 - 110万吨的指导范围上限，预计到6月将达到130 - 150万吨 [50] - Fulco系统的生产率在2月已恢复到指导范围的上限，部分周产量超过1044吨/连续矿井/班，但仍需观察 [51] 问题6: 所有六个煤矿都面临地质挑战吗？哪些煤矿因新开发计划需要更高的资本支出？ - 并非所有煤矿都面临相同的挑战，Bosjesspruit地区的煤矿可能面临更多煤炭质量问题，但整体采矿计划仍在长期规划范围内，预计资本部署不会有重大变化 [53] 问题7: 莫桑比克加密钻井计划已钻多少口井？是否足以避免2025年天然气产量下降？天然气外部营业额较2021财年下半年增长28%，而国家最高天然气价格上涨4倍，公司是否对客户增加了折扣？部分关键客户对当前定价方法提出投诉，公司如何回应？ - 莫桑比克加密钻井计划共有11项获批活动，已完成4项，其中包括1口加密井，目前正在分析数据。钻机已转移至第6口井，第2口井钻探进展顺利 [58][59] - 根据目前信息，预计天然气产量平台期将持续到2026年，未发现负面异常情况 [59] - 公司正在与客户就NERSA（南非能源监管机构）的定价方法进行沟通，认为该过程严格，公司已提供意见并提出质疑。由于定价方法存在滞后性，2022财年不会受到价格大幅上涨的影响，预计影响将在2023财年体现 [62][63] 问题8: 公司能否在2023年按时达到Synfuels的新燃料规格？市场上有哪些选择？公司对NERSA的未来评估有结论吗？请提供美国化工业务较低产量指导的更多信息以及化工业务的中期展望？ - 公司与合作伙伴Total尚未就Natref的选项达成结论，预计8月向市场提供明确信息 [66] - 南非炼油行业向政府表示，2023年9月前达到清洁燃料标准不可行，相关讨论正在进行中，希望政府能给出更可行的时间表 [67] - 公司正在进行超过50亿南非兰特的投资，以在2025年达到清洁燃料标准，届时将100%符合要求 [68] - 美国化工业务更新了产量指导，主要是由于美国基础化工资产的运营率、计划内停产以及合资资产产量下降。但特种化学品产量按计划稳步增长，公司将在后续更新剩余资产的产量展望 [69] 问题9: 计划处置资产的预期收益是多少？是否还有其他资产处置计划？ - 待出售的两项主要资产REMCO和CTRG的预期收益在5 - 7亿美元之间，还有一项较小资产预计收益约1亿美元，若三项资产均成功出售，总收益可能超过7亿美元 [70] - 目前团队在REMCO和CTRG的处置上进展顺利，预计未来几周完成相关交易 [71] 问题10: 如果2022财年现金固定成本目标已明确，为何毛利率未达预期？为何公司将资本支出展望维持在200 - 250亿南非兰特直至2025年，而行业因通胀增加了资本支出？ - 现金固定成本和可变成本不同，公司2022财年的现金固定成本目标为580 - 590亿南非兰特，目前仍在目标范围内。毛利率未达预期是由于运营不稳定，公司优先解决基础问题 [72] - 公司将2025年前的资本支出目标维持在200 - 250亿南非兰特，尽管通胀是挑战，但公司过去几年能够应对通胀影响。预计今年通胀不会对资本支出估计产生负面影响，公司通常在8月更新下一年的估计，并会深入考虑通胀因素 [73] 问题11: 在什么LNG价格下，进口LNG不再划算？2022年价格上涨预期如何？公司对成本上涨的转嫁能力有多自信？合同中是否有成本转嫁机制？合同期限多长？ - 公司目前正在就LNG供应进行谈判，不便透露具体的盈亏平衡价格，待谈判确定并可分享细节时会进行披露。公司已进行大量工作，以确保合同支持业务的经济可行性 [75] - 燃料市场和化工市场的合同和价格转嫁机制不同。在燃料市场，南非基本燃料价格受宏观因素和监管影响，价格转嫁有限；在化工市场，部分合同有成本转嫁机制，但具体细节属于机密信息。可以通过跟踪公司利润率与价格上涨的关系来了解成本转嫁的灵活性 [76][77] 问题12: 请详细说明LNG的金融合同，LNG成本与莫桑比克天然气相比如何？合作伙伴是谁？公司将为再气化终端支出多少资本支出？考虑到欧洲能源短缺和价格波动导致LNG价格上涨，公司未来进口LNG的战略有多稳健？ - 公司正在与合作伙伴进行保密谈判，暂无法披露合作伙伴信息，计划今年完成条款谈判，以便2026年实现首次供气 [79][80] - 公司正在探索的莫桑比克再气化终端概念是，合作伙伴负责提供浮动再气化选项，并建设从终端到REMCO连接点的管道，公司将在REMCO供应点接收天然气 [80] - 公司在财务建模和情景分析中考虑了LNG价格波动以及与其他能源价格的关联，以确保产品与原料价格之间的利润率得到保护。目前正在谈判的LNG合同价格与原油价格挂钩，具有竞争力，长期来看，2026年后引入南非的长期合同价格更具优势 [81][82] 问题13: 公司目前的员工人数是否达到最佳水平？是否预计更多员工离职？上半年包含的一次性遣散费金额是多少，未来是否会再次发生？ - 公司在实施Sasol 2.0计划时对员工人数进行了基准评估，新的业务机会（如绿色氢气和Sasol ecoFT业务）所需的额外员工将单独管理 [85][86] - 技术和数字化的应用可能会在未来一两年内影响员工人数，但预计在自然人员流动范围内 [87] - Fulco系统的实施增加了员工人数以实现24/7运营 [88] - 上半年的一次性遣散费约为2亿南非兰特 [88] - 自计划开始以来，员工人数减少约2800人，今年上半年约700人离职，预计到2023财年末还将有400人离职 [89] 问题14: 在当前估值下，公司本月是否会重新考虑股票回购与股息的优先级？董事会是否会考虑两者结合，鉴于当前资产负债表的套期保值情况？ - 公司的资本分配框架优先考虑向30%二氧化碳减排目标的转型资本，其次是最低股息（至少为核心每股收益的2.8倍），然后是增长资本投资，最后才考虑增加股息或股票回购 [90][91] - 公司正在评估绿色氢气等未来投资需求与高股息和股票回购之间的平衡，具体决策将根据资本分配原则进行权衡 [91] 问题15: 预计Synfuels在2023财年是否会恢复到正常产量（760 - 780万吨）？如果Natref关闭，对相关业务有何影响？ - 目前处于2023财年预算周期，过早给出产量预期和指导，公司将在8月完成预算周期后提供详细的产量指导和理由 [94][95] - 如果Natref关闭，公司有明确的商业、批发和零售渠道销售产品，计划继续在南非进行燃料精炼，Secunda工厂有能力提供符合质量和数量要求的燃料 [96] 问题16: 公司是否仍在评估煤炭产量需求和增产计划？对2023财年Synfuels达到最佳生产水平有多大信心？ - 目前670 - 680万吨的产量指导进展良好，公司将综合考虑Fulco系统、采购煤炭、经济混合来源等因素，优化Secunda的加工能力 [96] - 即使煤炭价格为500南非兰特/吨，将其送往Synfuels加工仍比限制Synfuels产量更经济，公司将从价值链角度最大化产出 [96] 问题17: 上半年EBITDA主要由南非业务贡献（约80%），美国资产全部投产并恢复正常运营后，应如何看待各业务的贡献？碳税情况是否有更新？ - 目前油价处于高位，南非价值链因原料优势表现突出。美国业务75%的资产在上半年实现了38亿南非兰特（约2.2亿美元）的EBITDA，接近全年5亿美元的运行率。随着工厂继续投产，预计EBITDA运行率将达到7 - 9亿美元 [97][98] - 假设油价稳定在60 - 70美元，美国和欧洲业务对集团整体盈利能力的贡献有望达到35%。由于出售了部分资产给LYB，国际化工业务的贡献将进一步增加 [99] - 公司正在通过行业与财政部就碳税问题进行深入沟通，期待财政部长在预算演讲中提供更多关于碳税及其未来的明确信息 [100]