财务数据和关键指标变化 - 2020年公司实现自由现金流3.1亿美元，较疫情前估计高出约30%，占净收入的17%，而2018年为9% [17][19] - 2020年第四季度持续经营业务每股收益为1.35美元，包含出售WPIX的650万美元收益和260万美元的收购及相关整合成本 [40] - 2020年全年利息支出为9300万美元，预计2021年利息支出约为1.45亿美元，现金利息支出在1.25 - 1.3亿美元之间 [40] - 2020年全年资本支出为3600万美元（不包括重新打包成本），预计2021年因收购ION将增至5500 - 6500万美元 [41] - 截至2020年12月31日，净债务为14亿美元，其中包括资产负债表上的5.76亿美元无限制现金，净杠杆率从第三季度末的5.3倍降至3.7倍 [41][42] - 公司预计ION交易将使每股自由现金流增值约75%，超过此前预计的60% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体部门 - 2020年政治广告收入创纪录达到2.65亿美元，第四季度为1.37亿美元 [26] - 2020年第四季度核心广告收入为1.7亿美元，较2019年第四季度仅下降8%，好于预期 [27] - 2020年重新传输收入为5.79亿美元，增长31%（不包括WPIX），第四季度增长38% [29] - 2020年本地媒体部门费用仅增长1%（不包括合同节目成本和基于更好财务表现的更高激励薪酬） [30] - 2020年本地媒体部门实现创纪录的4.45亿美元利润，第四季度为2.02亿美元 [31] 前国家媒体部门 - 2020年第四季度收入增长28%，达到1.17亿美元，各业务均实现两位数增长 [34] - 2020年第四季度费用为9500万美元，较去年同期增长19%，主要与收入增长相关 [34] - 2020年第四季度实现近2300万美元的部门利润，利润率较2019年第四季度提高6个百分点 [34] 新斯克里普斯网络部门 - 预计2021年第一季度收入与2020年第四季度调整后合并结果相比持平或略有下降 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年近1500万户美国家庭（占比40%）拥有数字天线，较2019年的29%大幅增加 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司退出数字音频业务，收购ION并与Newsy和Katz Networks整合，组建新的国家广播网络业务，成为全规模电视公司和美国最大的广播频谱持有者 [8][9] - 公司通过本地和国家电视品牌覆盖多种平台，满足消费者对优质娱乐和新闻节目的需求，同时为广告客户提供广泛的受众覆盖 [10][14] - 新斯克里普斯网络部门将通过扩大免费电视受众、拓展分发平台、扩充网络组合和改善广告投放等方式实现增长 [50][51][52] - 公司认为电视未来是付费电视、流媒体电视和无线电视的结合，其在免费电视领域的领导地位将带来投资机会 [13][14] - 公司预计2022年政治广告支出将超过2020年总统大选水平，全国支出将达到90亿美元，公司有望获得更多份额 [61] - 公司认为在免费电视生态系统中具有显著的领导地位和经济优势，竞争对手难以复制其模式 [89][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司2020年的财务表现出色，尽管受到疫情影响，但仍超出预期，主要得益于国家业务的强劲收入和盈利能力、好于预期的本地核心广告以及审慎的费用管理 [17][18][19] - 管理层对公司的未来前景充满信心，认为战略举措将为股东创造长期价值，公司在电视行业的转型中处于有利地位 [11][15] - 管理层预计免费电视的广告印象将继续增长，新斯克里普斯网络部门将在未来几年实现两位数的收入增长 [15][47] 其他重要信息 - 公司将于下周三举行投资者日活动，届时将详细介绍近期战略和国家网络业务创造的价值 [20][43] - 公司前董事会成员Rich Boehne宣布不再寻求连任，他在公司自1988年上市以来的多个重要里程碑中发挥了重要作用 [21][22] - 公司新任命Jason Combs为首席财务官，他将延续公司保守的资产负债表策略，致力于偿还债务 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 网络销售团队在销售更大规模产品时有无早期轶事分享 - 销售团队在第四季度的基础上继续保持增长势头，在一般市场、前期和零散市场以及直接响应领域都有强劲增长，特别是医疗保健和医疗保险支出在第四季度起到了推动作用 [65] - 早期对ION的收益率和销售流程的观察显示有很大的增长机会，将网络捆绑销售将为所有网络带来巨大机遇，公司还将利用自身在收益率管理方面的专业知识提高ION的收益率和费率 [68] 问题2: 随着疫情影响消退，2月下旬至3月有何显著变化 - 服务和家居改善业务持续增长，旅游和休闲业务因体育博彩而强劲，零售业务也在回升，3月各品类均有改善 [69][70] 问题3: 2021年如何考虑各渠道的广告组合 - 周三的投资者日活动将提供更多信息，帮助了解不同广告类别对网络表现的贡献，各网络在一般市场、直接响应和OTT等方面都有增长机会，但因网络而异 [76] 问题4: 关于Newsy的发展和盈利能力提升的想法 - Newsy在2020年实现了约20%的增长，主要得益于OTT广告的扩展，公司将继续最大化这一增长驱动力，并将相关平台推广到其他网络 [78] 问题5: ION交易中每股自由现金流增值增加的驱动因素及是否包含伯克希尔认股权证 - 增值增加主要是由于融资利率更优惠、Triton出售所得用于偿还债务以及Stitcher和WPIX剥离后有更多现金可用，从而降低了利息支出，计算中包含伯克希尔认股权证的支付 [81] 问题6: 公司是否有多余的广播频谱可用于未来变现 - 公司是广播频谱的最大持有者和最有效利用者，正在积极制定战略，以确定频谱在向ATSE 3.0过渡和新数据广播可能性方面的最佳用途，但目前通过运营业务利用频谱实现盈利的优先级更高 [82][83] 问题7: 本地媒体部门2021年净重新传输收入的展望 - 公司未提供2021年的指导，但表示利润率增长的时机与合同续签时间相关，今年约4%的家庭将续签合同，明年超过20%，两年后75% [86] 问题8: 斯克里普斯网络部门的竞争格局以及是否会出现新的电视台推出竞赛 - 公司欢迎更多优质内容进入直播电视生态系统，认为这将使免费电视更具吸引力，但公司在市场份额和经济效益方面具有显著优势，将继续保持领先地位 [89][90] 问题9: 关于超过5亿美元协同效应的细节 - 公司在收购ION后迅速锁定了协同效应，目前正在努力实现分销方面的协同效应，本周末将开始将Katz频道迁移到高端分销信号 [93][94] 问题10: 最高法院关于本地市场活动的裁决对公司的影响 - 公司致力于改善本地媒体业务组合，若最高法院开放机会，公司将欢迎并参与在已有市场获取第二家电视台的交易，近期在丹佛的收购已证明了这种方式的有效性 [96][97] 问题11: 2020年本地媒体部门的费率完整性以及目前费率情况 - 2020年公司灵活管理业务，政治广告为费率提供了一定保护，目前费率已恢复到2019年水平，随着经济刺激措施的实施，预计广告商将争夺市场份额，费率有望进一步提升 [101][102][103] 问题12: 网络补偿中可变部分与固定部分的比例 - 公司表示不同网络的安排不同，未对总体比例进行评论 [106][107] 问题13: ION的运营是否符合预期以及是否有额外的运营变化计划 - 公司将ION、Katz和Newsy整合为一个规模业务，从销售到后台职能都进行了合并，认为收益率管理是创造价值的关键驱动因素，联合前期销售将带来收益 [108][109] 问题14: 今年非选举年的政治广告情况以及与2019年的比较 - 今年只有弗吉尼亚州有州长选举，但预计下半年会有一些议题相关的资金投入，由于明年有18场参议院竞选且参议院席位平分，预计一些竞争激烈的竞选将提前开始支出 [116] 问题15: 重新传输用户数季度环比下降1%，同比情况如何 - 截至2020年第三季度的过去12个月，重新传输用户数下降了中个位数，第三季度较第二季度下降了1%，关于第三季度的同比数据需进一步查看 [120][122][126] 问题16: 公司债务比率的长期目标以及目前的债务比率情况 - 公司目前的净杠杆率在ION交易完成后为5.0倍，优于最初预期，最终目标是将杠杆率降至中3倍左右，公司将利用新的现金流展望迅速降低杠杆率 [128][129] 问题17: ION是否有大量政治广告以及未来收入增长预期 - ION去年的政治广告收入微不足道，作为国家网络，其与本地媒体部门的广告销售不同，预计未来几年ION或合并网络的收入将实现约10%的低两位数增长 [130] 问题18: ION未来是否有节目调整计划 - 公司会对ION的节目进行微调，但ION目前的节目模式相当成功，去年在广播网络中排名第五，从有线电视视角观看排名第三 [135] 问题19: ATSE 3.0的商业模式以及对收入贡献的时间预期 - ATSE 3.0的普及还需要时间，因为消费者需要采用新设备来接收信号，公司正在与消费电子制造商合作推广相关芯片，预计这一过程需要三到五年，首先可能会对收益率管理产生影响 [137][138] 问题20: Triton出售所得用于偿还债务时，优先考虑偿还可赎回债券还是银行债务 - 公司可以随时提前偿还部分定期贷款，但会优先考虑成本最高的资本，即2025年和2027年的债券，2025年债券已过赎回溢价期，会考虑相关操作 [141] 问题21: 是否会考虑回到市场进行更多操作以偿还银行债务 - 公司会考虑这一可能性，但目前处于整合初期，需要综合考虑多种因素，目前对债务结构的组合比较满意 [142] 问题22: 大型科技公司为新闻内容付费对公司和行业的潜在机会 - 公司预计这种情况最终会在美国出现，本地广播电视台将参与相关关系的建立，斯克里普斯将在这些对话中发挥积极作用 [146]