财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度，公司在部分领域达到或超出预期 [18] - 第一季度持续经营业务亏损680万美元，合每股0.08美元；剔除非核心项目影响后，持续经营业务亏损为每股0.04美元 [20][21] - 第一季度资本支出约1400万美元，其中约600万美元来自FCC重新打包，预计将获联邦政府全额报销 [21] - 第一季度股息支付约400万美元 [22] - 3月31日，净债务为6.82亿美元；5月1日，获得7.65亿美元增量定期贷款B，用于收购Nexstar - Tribune电视台 [22] - 预计完成Nexstar - Tribune交易时，债务与EBITDA比率略超5倍，暂停股票回购计划 [23] - 全年预计转播收入约3.7亿美元，包含Cordillera八个月的影响，Nexstar - Tribune电视台完成收购后将更新转播前景 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体部门 - 第一季度收入同比增长6%，转播收入增长21%，高于预期的19%，费用增长5.5%，符合预期 [19] - 第二季度本地媒体收入指引为2.45 - 2.5亿美元，较2018年第二季度调整后综合结果呈低个位数下降，2018年该季度有2200万美元政治广告收入 [25] - 第一季度核心广告方面，自动化广告收入约为预期的两倍，剔除超级碗和2018年冬奥会影响后，核心广告同比增长约1%，预计全年核心广告将持续增长 [35][36] - 第一季度汽车广告下降约10%，服务类广告是最强大的类别，保险、金融银行、房地产等子类别有两位数增长，家居改善增长近10%，通信类连续几个季度表现强劲 [50][51] 全国媒体部门 - 第一季度收入8700万美元，超出预期的8000 - 8500万美元区间，部门费用略高于预期，季度部门利润为500万美元 [19] - 播客平台Stitcher第一季度收入同比增长近40%，新节目推动受众增长，如《Conan O'Brien Needs a Friend》有100万听众且广告费率高，《Phil in the Blanks》也获得成功 [39][40] - 数字音频基础设施和测量领导者Triton收入较2018年第一季度增长13%，与众多国际媒体公司达成新交易和续约 [41] - Newsy第一季度收入增长近130%，大部分收入来自OTT分发，与志同道合的新闻机构合作提升新闻工作，如与The Marshall Project合作推出《We are Witnesses: Becoming an American》 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字音频方面，年度《Infinite Dial》报告显示美国每月有9000万人收听播客，较上年增长23%，过去10年每周数字音频收听量增长超40% [39][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去一年迅速执行重新定位计划，收购三个电视集团的电视台，未来一年将整合新收购的电视台，实现财务协同效应 [12] - 持续关注全国媒体部门的增长，支持其快速发展阶段，以实现该部门自由现金流贡献的最大化，如本周推出的Court TV，预计将快速增长并为公司盈利做出重要贡献 [13] - 专注降低债务杠杆，2020年强劲的现金流将有助于实现这一目标，公司将谨慎使用资产负债表，抓住增长和可持续发展机会，同时保持财务灵活性，以便在并购市场中把握机会 [14][15] - 认为多播网络市场有良好的利润率和增长潜力，公司旗下Bounce、Escape、Grit和Laff等网络已覆盖超91%的美国地区，Court TV年底将覆盖超80%的美国家庭，不认为其他广播公司的投资会对公司的分销造成风险 [53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司将从Comcast获得全额转播收入，并在总统选举年利用更大的本地媒体业务版图实现显著增长 [6] - 公司在新闻领域的工作获得多项全国和地区奖项，体现了新闻品牌在打造更知情世界中的作用，对新闻事业的投入与公司实力直接相关 [9][11] - 对Court TV的未来充满信心，认为公司是推动其重生的理想合作伙伴，该网络有望成为重要的盈利增长点 [31] - 预计核心广告全年将持续增长，各季度逐步改善，其他类别广告的增长将弥补汽车广告的不足 [49][51] - 全国媒体部门的主要业务将继续保持显著增长，预计到2021年该部门有机收入将超过5亿美元 [126][128] 其他重要信息 - 5月1日完成对Cordillera电视台的收购，第二季度将报告其两个月的完整业绩 [18] - 本周推出新的Court TV，将对亚特兰大地区的一起备受关注的审判进行全程直播，年底将覆盖超80%的美国家庭，其发行合作伙伴包括Nexstar、TEGNA和Meredith等，以及多家有线电视运营商和无线平台 [28][29] - 收购了佛罗里达州西棕榈滩的小型电视台WHDT，目前作为Court TV网络进行广播 [32] - 预计完成Nexstar - Tribune交易后，公司将拥有60家电视台，覆盖42个市场，触及30%的美国家庭，增强政治广告业务版图，增加排名靠前的电视台数量，提升广播电视台业务的利润率、现金流和运营表现 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Triton的表现是否符合预期，收购几个月后想法有无变化 - 劳拉·汤姆林表示Triton的表现符合预期，预计其增长处于低至中两位数水平 [47] 问题2: 第二季度核心广告趋势，关键类别（如汽车）情况及全年核心广告是否会改善 - 布莱恩·劳勒称剔除奥运会和超级碗影响后，第一季度核心广告增长约1%，预计全年各季度核心广告将持续增长，第二季度将弥补部分去年同期的政治广告收入；第一季度汽车广告下降约10%，主要因奥运会和超级碗期间是大赞助商，目前仍面临困境，但服务类等其他类别广告增长弥补了汽车广告的不足 [49][50][51] 问题3: 其他广播公司投资多播网络是否会对Katz的分销和收入增长造成长期风险 - 亚当·西蒙森认为多播网络市场有良好的利润率和增长潜力，公司旗下多个网络已广泛覆盖，Court TV发展迅速，不认为存在分销风险，市场还有很大的扩张空间 [53][55] 问题4: Newsy本季度表现超预期，其分销情况、广告商情况及发展趋势如何 - 劳拉·汤姆林表示Newsy本季度收入增长良好，主要得益于OTT收入，在OTT平台几乎全面覆盖，消费者越来越容易找到该频道，预计受众将继续增长并通过货币化实现盈利，收入将持续高速增长 [57][58] 问题5: Court TV是否属于全国媒体集团 - 布莱恩·劳勒确认Court TV属于全国媒体集团 [62] 问题6: Newsy在OTT平台上，哪个平台表现特别突出 - 劳拉·汤姆林称大部分OTT收入来自Roku，与亚马逊等也有良好合作，预计未来从亚马逊平台获得的收入将增加 [63] 问题7: 观看Newsy OTT时看到广告空白，其销售率及直销与第三方销售情况如何 - 丽莎·努特森表示Newsy的销售率很高，几乎一直处于供不应求状态，Roku被允许销售部分广告库存，可能是看到广告空白的原因 [66] 问题8: 本季度转播收入高于预期的原因 - 丽莎·努特森称是因为收到一家MVPD的逾期补偿款；亚当·西蒙森补充说存在来回调整的情况，审计时资金会在季度外流动 [67][68] 问题9: 若无进一步并购，到2020年底杠杆率会是多少 - 丽莎·努特森预计由于明年政治广告收入强劲和Comcast转播收入增加，到2020年底杠杆率将降至低四倍区间 [69] 问题10: 关于DOJ和FCC的市场定义和所有权上限有何最新想法 - 布莱恩·劳勒认为当前的本地视频市场评估规则陈旧，希望DOJ通过听证会重新定义市场，带来新的澄清；关于全国所有权上限，认为仍在讨论中，预计会有变化，为本地广播公司提供更好的所有权机会，但不确定时间 [71][72] 问题11: Cordillera在第二季度预计对收入和EBITDA的贡献是多少，当前杠杆率下是否还会进行更多电视台收购 - 丽莎·努特森称Cordillera第二季度预计收入在3000万美元左右，利润率约30%；亚当·西蒙森表示近期专注于整合已宣布收购的电视台和降低杠杆率，待杠杆率降至合理水平后，仍会在电视台并购市场寻找机会 [76][77] 问题12: 全年转播收入指引3.7亿美元的假设情况，以及公司全年情况如何 - 布莱恩·劳勒称转播用户数过去一年半仅下降约1.5%，预计今年仍会有轻微下降，但总体保持稳定；丽莎·努特森表示第二季度与去年同期持平，公司开始受到部分新收购电视台的影响 [78][81] 问题13: 下半年应参考去年数据还是第二季度数据 - 丽莎·努特森建议参考去年数据 [82] 问题14: Nexstar剥离审批流程情况，以及杠杆率降至合理水平后，新兴媒体和电视台并购的资金分配如何考虑 - 亚当·西蒙森表示看好新兴媒体领域（数字音频和OTT）的机会，会寻找对全国媒体部门利润率有增值作用的业务，但仍优先考虑增加本地电视台的全国覆盖范围和市场深度，目前主要专注于整合现有收购；布莱恩·劳勒称与DOJ保持积极沟通，已提前终止HSR备案，公司在Nexstar - Tribune交易中的部分较为清晰，预计不会阻碍交易进展 [94][98][100] 问题15: 对用户前景有信心的原因，是否有年底用户数据和趋势的可见性 - 布莱恩·劳勒称按季度获取用户数据，综合过去六个季度的情况来看，卫星公司用户下降较多，有线电视公司前十大运营商表现较好，小型运营商和社区有少量用户停止视频产品服务，但MVPD用户下降和虚拟MVPD注册之间的关系基本保持稳定，除非未来几个季度出现重大变化，用户前景预计保持稳定 [103][105][106] 问题16: 5月推出多网络，本季度是否有收益 - 布莱恩·劳勒称这是一项长期投资，今年预计投入1000 - 1500万美元启动和运营成本，预计会像其他网络一样迅速实现盈利，目前尚未开启尼尔森评级，预计未来六个月内完善产品、优化分销，待有良好受众反馈后开启评级并进入大众市场 [107][108][109] 问题17: 第一季度核心广告排除超级碗和奥运会影响后增长1%是否正确，第二季度增速情况 - 布莱恩·劳勒确认第一季度核心广告增长1%，预计第二季度核心广告同比增长，目前基于已过去半个季度的情况和市场表现，对增长持乐观态度 [115][117][119] 问题18: 转播用户中OTT部分的大致比例，以及OTT支付与传统转播支付是否相同 - 布莱恩·劳勒未披露OTT用户比例，称过去曾表示虚拟用户超80万，目前接近100万；OTT支付的净经济效益与传统转播支付一致 [120][121] 问题19: 最新季度新闻、黄金时段、体育及其他内容的占比情况 - 布莱恩·劳勒未提供最新季度的细分数据，称通常新闻占40% - 45%，黄金时段占20% - 25%，白天时段占10% - 15%，体育占比不到10% [122][123] 问题20: 数字业务各子领域长期收入增长预期是否有变化 - 劳拉·汤姆林称全国媒体部门的高增长业务（Stitcher和Newsy）将继续保持显著增长，Katz也将有低至中两位数的增长，整个部门未来将持续保持良好增长；丽莎·努特森补充说预计到2021年该部门有机收入将超过5亿美元 [126][127][128] 问题21: 打造更大的全国媒体部门的长期愿景是什么，全国媒体和本地媒体是否融合，未来公司会是什么样 - 亚当·西蒙森认为全国媒体和本地媒体业务有产业逻辑，两者之间已有很多内容共享，如Court TV的推出就整合了两个部门的资源；公司将继续发展本地媒体业务以增加现金流，同时支持全国媒体业务的增长，目前没有分离或改变部门配置的计划 [132][133][135] 问题22: 本地媒体收入增长情况如何理解 - 丽莎·努特森解释称之前提到的3000万美元是假设第二季度完整拥有Cordillera的未调整综合数据 [137] 问题23: 全年转播收入情况如何 - 丽莎·努特森称拥有Cordillera八个月的情况下，全年转播收入预计约3.7亿美元，不包括Nexstar - Tribune收购的影响，因为收购完成时间不确定 [138]