财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为1.66亿美元，调整后的EBITDA为2.01亿美元，较2020年同期的1.82亿美元有所增长 [5] - 第二季度燃料销量为19.3亿加仑，环比增长约10%，同比增长约28% [5] - 燃料毛利率为每加仑0.113美元，低于2020年同期的0.135美元 [5] - 第二季度总运营费用为1.02亿美元，略高于第一季度的1亿美元，也高于2020年同期的9700万美元 [5] - 第二季度调整后的可分配现金流为1.45亿美元，覆盖率为1.67倍，12个月滚动覆盖率为1.41倍 [6] - 2021年全年调整后EBITDA指导维持在7.25亿至7.65亿美元之间，运营费用指导为4.4亿至4.5亿美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司通过收购NuStar和Cato终端扩展了中游业务，预计这些交易将在第二年实现EBITDA倍数低于7倍和6倍 [8][9] - 中游业务的扩展包括8个精炼产品终端和1个位于芝加哥南部的终端，总存储容量为1480万桶 [8] - 公司预计2021年维护资本支出为4500万美元，目标增长资本支出为1.5亿美元 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度燃料销量较2019年同期下降约6%，但较上一季度有所改善 [12] - 第三季度初的销量增长有所放缓，预计第三季度销量将与第二季度持平 [15] - 公司在中西部市场通过收购终端资产进一步扩展业务，特别是在芝加哥市场 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购终端资产实现业务多元化，并增强燃料分销业务的垂直整合 [16] - 公司将继续通过有机增长和收购来扩展业务，同时保持财务纪律，确保分配的安全性和资产负债表的稳健性 [16] - 公司预计2022年初将完成布朗斯维尔终端项目 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年全年调整后EBITDA指导充满信心，预计将实现全年目标 [15] - 公司预计下半年运营费用将增加，但全年费用将接近指导范围的低端 [13] - 管理层认为，尽管面临通胀和劳动力短缺的挑战，公司仍能通过规模效应保持竞争优势 [36] 其他重要信息 - 公司宣布了两项终端交易，预计这些交易将立即为股东创造价值 [9] - 公司预计2021年全年燃料毛利率将在每加仑0.11至0.12美元之间 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 终端交易的经济性 [19] - 管理层表示，当前市场对买家有利，公司通过收购NuStar和Cato终端实现了较低的估值倍数，并预计通过协同效应进一步降低倍数 [19] 问题: 第三季度销量展望 [22] - 管理层认为第三季度销量可能与第二季度持平，尽管宏观经济持续复苏，但需求恢复的速度有所放缓 [23] 问题: 中西部市场机会 [25] - 公司在中西部市场通过收购终端资产进一步扩展业务，特别是在芝加哥市场，增加了灵活性和可选性 [25] 问题: 成本趋势和通胀影响 [27] - 公司预计下半年成本将增加，但全年费用将接近指导范围的低端，尽管面临通胀压力 [28] 问题: 非燃料销售增长驱动因素 [29] - 非燃料销售增长主要来自存储销售和信用卡收入，后者与商品价格密切相关 [29] 问题: 中游业务与分销业务的平衡 [31] - 公司认为中游业务和燃料分销业务是相辅相成的，未来增长将取决于机会和估值 [31] 问题: 杠杆目标和收购融资 [33] - 公司计划通过运营现金流和循环信贷来为收购融资，不计划发行普通股 [34] 问题: 劳动力短缺和通胀影响 [36] - 公司面临劳动力短缺和通胀压力，但通过规模效应和成本控制保持竞争优势 [36] 问题: 燃料分销市场的并购机会 [37] - 燃料分销市场的并购机会与过去几年相似，公司将继续关注有机增长和合适的并购机会 [37]