财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入为8300万美元 调整后EBITDA为1 59亿美元 较2019年同期的1 68亿美元有所下降 [6] - 2020年第四季度燃料销量为18亿加仑 与第三季度基本持平 但较去年同期下降约12% [6] - 2020年第四季度燃料毛利率为每加仑0 092美元 其中包括约800万美元的一次性冲销 [6] - 2020年全年调整后EBITDA为7 39亿美元 创历史新高 较2019年增长11% [11] - 2020年全年可分配现金流为5 17亿美元 创历史新高 较2019年增长14% [11] - 2020年全年燃料毛利率为每加仑0 119美元 较2019年增加0 018美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度J C Nolan柴油销量同比下降 占总销量下降的3% [16] - 2020年夏季开始 公司重新聚焦于新客户签约 并在第四季度开始看到成效 [17] - 2021年增长资本支出至少1 2亿美元 主要用于燃料分销业务的有机增长 [13][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度RBOB价格持续上涨 对利润率造成压力 [19] - 2021年1月销量同比下降约9%-10% 较2020年第四季度的12%降幅有所改善 [47] - 2021年2月极端天气对销量产生暂时性影响 但预计不会改变全年销量指引范围 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年资本配置策略重点包括：维持稳定的单位持有人分配 在适当时机偿还债务以保护资产负债表 以及有纪律地投资于增长机会 [13] - 2021年目标覆盖率为1 4倍 高于之前的1 2倍目标 目标杠杆率为4倍 低于之前的4 5-4 75倍目标 [13] - 公司将继续发展现场分销业务 并保持耐心寻找合适的中游机会 [27] - 公司正在评估可再生能源领域的机会 如可再生柴油 但需要与现有业务互补 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临COVID-19疫情挑战 公司2020年仍取得了强劲业绩 并预计2021年将继续保持良好表现 [10][23] - 行业盈亏平衡点提高 有助于支撑更高的利润率下限 [20][25] - 公司预计随着经济复苏和自身增长努力 销量将继续增长 [18] - 公司对2021年费用指引感到满意 预计2020年的大部分成本节约将延续到2021年 [22][37] 其他重要信息 - 公司于2021年1月28日宣布每单位分配0 8255美元 与上季度持平 [8] - 公司成功将2023年到期的4 875%高级票据再融资为2029年到期的4 5%高级票据 降低了利息支出并显著延长了债务加权平均期限 [11] - 公司流动性强劲 拥有15亿美元未使用的循环信贷额度和9700万美元现金 [12] 问答环节所有的提问和回答 关于燃料毛利率 - 第四季度正常化毛利率高于报告值 因包含一次性项目 [31][32] - 预计2021年第一季度7-Eleven补缴款项将提升基础利润率 [21][42] - 管理层认为0 095-0 10美元/加仑的利润率下限是合理的 即使销量恢复到2019年水平 [34] 关于成本控制 - 2020年第四季度费用表现强劲 部分得益于一次性因素 [36] - 预计2020年的大部分成本节约将延续到2021年 即使销量增加 [37] - 当销量恢复到2019年水平时 费用仍将低于2019年水平 [38] 关于销量 - 2021年1月销量同比下降9%-10% 较2020年第四季度的12%降幅有所改善 [47] - 极端天气对销量产生暂时性影响 但预计不会改变全年销量指引范围 [47] 关于增长资本支出 - 2021年1 2亿美元增长资本支出主要用于燃料分销业务的有机增长 [55] - 公司灵活调整有机增长和并购之间的资本分配 取决于机会的吸引力 [71][72] 关于并购 - 公司保持耐心 寻找估值合理且具有显著协同效应的机会 [56] - 产品终端领域的竞争可能较少 公司凭借燃料分销业务具有天然优势 [64] 关于可再生能源 - 公司正在评估可再生能源领域的机会 如可再生柴油 但需要与现有业务互补 [65]