财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入6.185亿美元，较去年同期的5.752亿美元增长4330万美元，增幅7.5% [27] - 第二季度调整后EBITDA为1.638亿美元，较去年同期增长2.4% [28] - 第二季度GAAP运营收入9590万美元，较去年同期下降4.1%；但2021年上半年运营收入较2020年上半年增长近22% [29] - 第二季度归属公司的净收入为5670万美元，合每股0.48美元，略低于去年同期；但2021年上半年净收入为3410万美元，较2020年上半年增长183% [32] - 第二季度调整后现金毛利润和调整后EBITDA利润率分别收缩90和130个基点；但2021年上半年分别扩大140和110个基点 [33] - 2021年上半年调整后摊薄净收入大幅扩大，从2020年上半年的260万美元增至1910万美元 [33] - 杠杆率降至3倍净债务与EBITDA之比，较上一季度改善0.2倍，较去年同期改善0.5倍，为公司历史最低 [11][38] - ROIC为8.5%，较去年年底提高0.5个百分点，与上一季度持平 [21] - 调整后EBITDA利润率为22.9%，较上一季度下降30个基点，但仍远高于2020年实际水平 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - aggregates业务：第二季度销量增长14.7%，2021年上半年有机平均售价增长2.7%，上半年利润率扩大40个基点 [10][34][35] - cement业务：第二季度销量增长8.3%，收入增长13%，调整后EBITDA增长11%；2021年上半年有机平均售价增长2.1%，上半年利润率扩大210个基点 [10][12][34][35] - ready - mix混凝土业务：第二季度销量增长6.3%，2021年上半年有机平均售价增长3.4% [10][34] - asphalt业务：第二季度销量下降11.3%，主要因剥离业务；2021年上半年有机平均售价增长1.6%，销量收缩6.1% [10][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部市场：净收入创纪录，增长5%，调整后EBITDA与去年同期持平；有机收入与去年同期基本持平，因山区西部和不列颠哥伦比亚省的增长被德克萨斯州的潮湿天气抵消 [12][27] - 东部市场：净收入增长9%，调整后EBITDA创纪录，增长7%；有机净收入增长1700万美元，因部分地区销量增加及市场条件改善 [12][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Elevate Summit战略，有四个关键战略优先事项：增强市场领导地位，目标是在郊区和农村市场成为第一或第二；采用资产轻化模式， criteria包括业务处于孤立下游资产市场、上下游竞争对手不同等；履行社会责任，完成CO2、水和废物基线，将用于驱动价值创造；投资创新，开发项目和产品清单，创建卓越中心 [13][17][18] - 进行投资组合优化，已完成5项战略剥离，约一半业务有资产轻化转换潜力，目标是剥离10 - 12项资产，已产生1.036亿美元收益，目标是2亿美元总收益 [11][23][24] - 追求aggregates绿地开发战略，聚焦优先市场，佐治亚州亚特兰大郊区的Jefferson Quarry于7月开始运营，卡罗来纳州的绿地开发项目也在推进，预计到2024年这些项目将产生4500万美元的调整后EBITDA [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求基本面在农村和郊区市场依然强劲，多数服务州的交通运输部门已恢复正常招标和运营条件 [9] - 预计2021年产生4.9 - 5.2亿美元的调整后EBITDA，假设中点较2020年增长5%；预计资本支出2 - 2.2亿美元，其中2500 - 3500万美元用于绿地项目；预计aggregates、cement和ready - mix有低至中个位数的价格增长和低个位数的销量增长，asphalt定价相对平稳但销量下降 [43] - 住宅建设依然强劲，但非住宅建设尚未恢复到疫情前水平，也未看到刺激资金对州预算产生有意义的影响；关注近1万亿美元的拟议硬基础设施一揽子计划，参议院本周早些时候表示大力支持 [44] 其他重要信息 - 公司创建了安全卓越中心，致力于推动零事故安全文化，2021年上半年车队可预防事故显著低于2020年上半年；COVID - 19相关员工隔离人数较上次财报电话会议略有上升，公司正在重新强调相关协议和保障措施 [8] - 2021年开始，将固定生产间接费用计入收入成本，交易成本计入G&A，以提高透明度和与同行的可比性 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于定价情况，与客户的讨论进展如何，价格是否会在年内加速上涨 - 多数价格上涨在4月实施，影响已体现在第二季度数据中，后续仍会持续体现；水泥业务在下半年不同时间点进行了第二轮价格上涨；aggregates业务定价符合预期，会在合适市场增加价格上涨；ready - mix和asphalt业务会传递水泥和aggregates的价格上涨；公司专注于通过商业卓越努力推动定价，以应对通胀影响 [48][49] 问题2: 为何不提高全年业绩指引，以及剥离业务的影响 - 公司按年度看待业务并提供年度指引；非住宅业务目前可见度低，预计2021年EBITDA较2020年下降约500万美元；剥离业务对全年EBITDA有500万美元影响；德克萨斯州的潮湿天气影响了第二季度业绩；公司对全年业绩指引有信心，会在后续重新评估；此外，去年有53周，第四季度有900 - 1000万美元的影响，第三季度是最大季度，考虑到非住宅业务的不确定性，暂不提高指引 [55][56] 问题3: 产品业务下半年利润率的逆风因素及能否保持与去年同期持平 - 评估业务表现考虑四个关键因素：一次性影响，主要是Elevate Summit战略实施，排除后Q2和上半年运营利润率同比分别增长4%和30%；各业务线毛利率，除产品业务外均上升，产品业务下降主要因剥离业务和德克萨斯州ready - mix的销售天数损失；价格执行，商业卓越中心专注于价值定价，4月价格上涨效果良好，后续各业务仍会推动价格上涨；成本控制，材料成本占三分之一，会通过定价传递；劳动力成本占13%，实际每小时劳动力成本同比持平；能源成本占比不到3%，全年净增加200万美元，Q2因剥离业务下降；总体而言，定价领先于成本上升，公司专注于商业和运营卓越，预计至少保持利润率持平 [62][63][66] 问题4: 重型材料行业并购活动增加对公司投资组合优化及实地对话的影响 - 公司在并购方面保持战略和审慎，目标是在选定的农村和郊区市场成为第一或第二；Horizon 1剥离计划不变，正在评估Horizon 2投资组合优化；行业并购活动增加，但未改变公司战略方向，只是资产估值上升 [70] 问题5: 季度内天气影响下，下半年被压抑的需求及项目时间安排 - 德克萨斯州受潮湿天气影响，有大量积压订单，团队准备加快工作进度并控制成本，但部分项目可能会推迟到2022年；公司凭借业务组合和地理多样性，仍对全年业绩有信心并坚持业绩指引 [73][74] 问题6: 水泥业务毛利率下降360个基点的驱动因素及下半年逆风因素的规模 - 主要是一个工厂的停机导致生产下降和间接费用回收减少，这是暂时影响；团队在商业卓越和供应链方面的努力已在销量和价格上体现成效，目前已解决运营问题；公司仍在等待Green America Recycling设施的全面实施和生产 [78] 问题7: Horizon 2优先投资市场的时间安排，以及是否与现有业务版图一致或涉及新地理区域 - 公司已深入讨论Horizon 2投资活动，包括有机和无机投资；认为在五到六个主要目标市场仍有并购机会，也会考虑核心市场的相邻区域；会严格筛选新地理区域，要求达到市场领导地位、利润率和ROIC目标 [82][83] 问题8: 基础设施法案通过后，公司在地理区域或产品方面的即时收入机会及时间 - 公司对参议院在基础设施法案上的进展感到鼓舞，该法案将使地面交通授权资金从46亿美元提高到55亿美元，总体上对业务有积极影响；但具体地理区域和产品的影响还需在未来几周和几个月内进一步明确 [89] 问题9: 现金积累后，未来现金部署的想法 - 公司现金状况健康，会维持流动性以有效部署资金，同时会根据Anne在准备发言中提到的资本支出需求进行现金部署 [93] 问题10: 水泥产能是否会限制销量增长 - 公司不披露产能利用率，但需求强劲，预计整个行业利用率都很高；公司会平衡价值定价和满足客户需求，会进行有限的进口；根据PCA预测，需求将保持强劲，基础设施建设将推动行业高利用率 [95] 问题11: 如何部署2亿美元剥离业务收益，是用于内部投资还是降低杠杆目标 - 公司仍致力于降低杠杆，同时会考虑多方面因素进行资本分配：维持性资本，包括绿地投资和设备投资，对可持续有机增长和支持盈利增长至关重要；并购仍是公司核心优势，会谨慎使用资本以实现市场领导地位目标；通过关注ROIC，为股东增加回报；总体而言，资本分配目标是降低杠杆、扩大利润率、加速有机和无机增长以及提高ROIC [99][100] 问题12: 资产轻化解决方案的情况，以及收购时是否会拆分垂直整合业务 - 超过50%的剥离业务预计会实现资产轻化，标准是在非领先市场、上下游竞争对手不同、有机会与合作伙伴加强合作并拉动aggregates销售；收购时也会遵循相同标准，如果收购的垂直整合业务在下游投资过大才能达到目标，会考虑合作或剥离下游业务 [105]