财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入达5.719亿美元，创历史新高，较2019年第四季度增长13% [36] - 2020年全年净收入达21亿美元，创历史新高，较2019年增长5.1% [38] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.306亿美元，较去年同期增长8% [40] - 2020年全年调整后EBITDA为4.85亿美元，创历史新高，较去年同期增长5.1% [41] - 2020年全年报告净收入为1.38亿美元，较2019年增加7900万美元 [44] - 2020年调整后现金毛利润率全年扩大80个基点，第四季度收缩70个基点 [45] - 2020年调整后EBITDA利润率第四季度收缩110个基点至22.8%，全年为22.7%，与2019年持平 [46] - 2020年公司产生2.46亿美元自由现金流，年末现金头寸达4.18亿美元，较上一年末增加超1亿美元 [58] - 公司杠杆率降至3.2倍，为公司历史最低，较五个季度前改善整整一倍 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 骨料业务 - 第四季度骨料销量增长24.7%，全年有机销量增长3.6% [13][47] - 2020年骨料价格较上一年略有下降，但混合调整后价格较2019年上涨1.7% [19][20] - 第四季度和全年骨料利润率均有所收缩 [49] 水泥业务 - 第四季度水泥销量增长4.5%，全年水泥销量收缩4.6% [13][47] - 第四季度水泥调整后EBITDA较2019年第四季度有所提高，全年净收入较上一年下降2010万美元 [16][39] - 第四季度水泥利润率有所扩大，全年收缩70个基点 [51] 预拌混凝土业务 - 第四季度预拌混凝土销量增长6.4%，全年有机销量增长5% [13][47] - 2020年预拌混凝土价格增长4.7% [47] - 第四季度产品利润率扩大10个基点，全年扩大170个基点 [50] 沥青业务 - 第四季度沥青销量增长20.3%，全年有机销量增长4.7% [13][47] - 2020年沥青价格增长1.4% [47] 服务业务 - 第四季度服务业务利润率扩大150个基点，全年扩大420个基点 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司终端市场约38%为公共项目，31%为住宅项目，31%为非住宅项目 [24] - 美国平均住房许可同比增长12%，公司主要市场住宅建设条件良好 [24] - 德州预计本财年招标96亿美元，还将获得超9亿美元刺激资金，休斯顿单户住宅许可11月同比增长18% [25] - 盐湖城单户住宅许可11月同比增长8%，新房库存处于历史低位，犹他州预计本财年收入略有增加，并获得8700万美元刺激资金 [26] - 堪萨斯州KDOT计划本财年支出19亿美元，2022财年增至22亿美元，全州单户住宅许可11月同比增长16% [27] - 密苏里州交通部计划部署约3.6亿美元此前推迟的项目，预计还将获得约2.36亿美元刺激资金 [28] - 弗吉尼亚州当前预算较上一年增长16%，单户住宅许可增长12%，预计获得2.54亿美元刺激资金 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在3月16日的虚拟投资者活动中更全面地讨论资本分配战略 [21] - 公司将继续优先考虑现金流和营运资金管理，目标是到2021年底实现杠杆率低于3倍 [21] - 公司计划在2021年对Green America设施进行适度扩张，以推动该业务未来增长 [17] - 公司将继续进行绿地投资，目标市场包括亚特兰大、盐湖城和堪萨斯城等战略增长区域 [33] - 公司并购战略仍以骨料业务为主，寻求能够实现高投资回报率的市场和资产 [119][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年1月公司市场住宅需求依然强劲，特别是在德州、犹他州和美国中部地区 [22] - 公共活动在德州、犹他州、堪萨斯州和弗吉尼亚州保持韧性，密苏里州和肯塔基州已开始招标项目 [23] - 住宅市场需求持续加速，非住宅市场短期能见度较低，但长期看好，公共基础设施建设未来持谨慎乐观态度 [29][30][31] - 公司预计2021年调整后EBITDA在4.9亿 - 5.2亿美元之间，中点较2020年增长约5% [61] - 公司预计2021年资本支出在2亿 - 2.2亿美元之间，其中2500万 - 3500万美元用于绿地投资 [62] 其他重要信息 - 公司为应对COVID - 19，仍实施增强的安全和社交距离协议 [10] - 公司Green America回收设施第四季度有限运营，影响第四季度水泥业务调整后EBITDA 420万美元，预计2021年初恢复正常运营 [17] - 2020年有53个报告周，增加约1000万美元调整后EBITDA，2021年为52周报告年 [54] - 2020年初公司推迟约2000万美元资本支出，将在2021年补上 [54] - 2020年风电场项目为调整后EBITDA贡献约500万美元，2021年是否有类似项目尚待确认 [55] - Green America回收设施固体废物处理单元尚未恢复处理，预计每季度影响调整后EBITDA约400万美元 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 53周影响在季度层面的体现以及2021年增长的节奏 - 53周影响在10月，若柴油价格上涨、下半年绿地项目出现问题、非住宅业务不稳定、Green America回收设施未能按时全面上线，可能使业绩处于指导范围低端；若销量和价格提升、天气有利、住宅市场持续强劲、Green America回收设施恢复并扩张，可能使业绩达到指导范围高端 [69][70][72] 问题2: 2021年骨料业务增长趋势、全年业务形态以及公共和非住宅项目招标活动情况 - 公司业务预计较为平稳，住宅业务将拉动骨料和预拌混凝土需求，堪萨斯州公共招标已启动，乔治亚州绿地项目下半年将产生约500万美元影响 [74] 问题3: 资产审查后公司增长优先级和整体重点的变化，以及本季度骨料业务表现超预期中天气和追赶因素的占比 - 公司对投资回报率的关注已在组织内展开，团队在资本分配方面提出了有益想法；骨料业务方面，Multisources实施两次提价后，2021年定价将增强，西部有机定价实际上涨2.3%，包含收购因素后为1.9%，且收购增加了销量；此前为清理库存和改善现金流而销售低价材料，虽影响了价格但为2021年成功奠定基础 [77][79][81] 问题4: 53周影响是否平均分布在各部门，以及如何看待2021年水泥业务的销量、价格增长和利润率情况 - 53周影响在10月，第四季度为14周而非正常的13周，影响在各业务中分布较为均匀，且10月干燥的天气对整个建筑行业有利；水泥业务方面，Green America回收设施恢复将带来1400万美元的年度影响，公司已宣布每吨6美元的提价并积极推进，第四季度业务势头良好，团队在商业和供应链方面的努力也有助于提升业绩 [85][87][88] 问题5: 成本通胀带来的逆风有多大，2021年各业务线利润率是否仍有望改善 - 预计劳动力成本通胀在2% - 3%，医疗保健通胀约8%，公司已对约50%的柴油采购进行套期保值，并在2021年EBITDA指导范围中考虑了碳氢化合物价格上涨因素；保险保费行业普遍上涨，公司也已将相关假设纳入指导范围，部分成本将通过生产率提高和价格提升来弥补 [91][92][93] 问题6: 如何看待2021年骨料业务的增量，以及预拌混凝土业务投入成本和盈利能力的预期 - 骨料业务利润率预计将恢复到正常的60%多水平；预拌混凝土业务方面，若需求强劲，公司通常能够转嫁水泥每吨6 - 8美元的提价，目前盐湖城和休斯顿等主要市场住宅需求持续强劲，支撑了预拌混凝土需求 [97][98] 问题7: 骨料业务定价指导是否考虑混合逆风因素，以及骨料销量展望是否包含2020年收购的影响 - 定价预计将改善，因为Multisources已实施两次提价并达到市场现行价格，市场需求强劲有利于价格执行，预计价格将有低到中个位数的增长；2020年Multisources收购带来的影响在2021年将体现全年效果 [103][104] 问题8: 冬季风暴对业务的影响，是否会影响第一季度收益、需求或生产，以及延迟的工地活动是否会持续产生影响 - 第一季度通常是业务淡季，冬季风暴主要影响德州，造成一周损失，但当地业务已恢复运营，由于住宅和公共资金强劲，公司认为能够弥补损失，一周的影响对全年业绩影响不大 [107][108] 问题9: 解释Multisources业务此前市场定位的原因，以及实施提价后对当地市场份额的影响 - 收购Multisources是因为其利润率和定价较低，公司团队整合计划的关键部分是提价，虽预计会有一定销量损失，但实际EBITDA增长强劲，目前运营至少达到或超过预期 [111][112] 问题10: 目前并购管道情况，以及与一年前相比目标资产的重点是否有变化 - 并购管道活跃，团队持续寻找机会，战略仍以骨料业务为主，目标是能够实现高投资回报率的市场和资产，如盐湖城的垂直整合模式 [119][120] 问题11: 骨料业务定价和毛利率的季度节奏，相关影响因素何时结束，以及低个位数定价是混合调整后还是整体定价 - 定价为整体定价，大部分提价在4月1日进行，通常不按季度节奏定价，除非市场情况允许后期再次提价；Multisources提价已完成，洪水相关业务对比困难的情况也已结束，公司会持续优化产品组合，地理因素会导致定价有自然调整，2021年剩余时间内收购和洪水业务的影响将消除 [124][125][127] 问题12: 2020年第四季度的销量优势是否延续到1月 - 第一季度通常是业务淡季，年初住宅业务保持强劲，公共支出也持续有力；非住宅业务中，风电场项目收入不确定，长期看好非住宅业务，但短期是最不确定的市场 [134][135] 问题13: 目前水泥业务的运营率，通过消除瓶颈和资本投入能提高多少产能，以及对长期产能的看法 - 出于竞争原因未披露水泥产能利用率，但市场销量总体增强，团队在商业方面优化了客户组合，运营率较强；公司今年更关注供应链而非产能，但消除瓶颈是持续工作；当务之急是落实提价，Green America回收设施恢复运营也将改善水泥业务 [140][141][142]