财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入达5.752亿美元，同比增长4.1%，运营收入、净收入和调整后EBITDA均创历史新高 [15][24] - 调整后EBITDA增长14.1%，达1.602亿美元，调整后EBITDA利润率扩大250个基点至27.9%，为近三年来最高 [14][25] - 净债务与调整后EBITDA的杠杆率从一年前的4.7倍降至3.5%，第二季度末自由现金流为6020万美元 [52] - 有机平均销售价格方面，骨料增长0.6%、水泥增长1.6%、预拌混凝土增长5.6%、沥青增长2.7%；骨料、预拌混凝土和沥青的销量分别增长5.5%、7.9%和7.2%，水泥销量收缩4.1% [62] - 各业务线调整后现金毛利率大多实现扩张，骨料业务第二季度和年初至今分别扩张250和300个基点，产品业务分别扩张310和370个基点，服务业务分别扩张810和560个基点，水泥业务第二季度扩张500个基点，但年初至今收缩220个基点 [63][64][66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥业务第二季度调整后EBITDA与去年持平，调整后现金毛利率扩大500个基点至50.8%，销量下降约6.3%，预计下半年水泥销量低于去年同期 [30][32] - 骨料业务因需求旺盛和价格上涨，第二季度和年初至今利润率分别扩张250和300个基点 [64] - 产品业务（预拌混凝土和沥青）因量价齐升，第二季度和年初至今利润率分别扩张310和370个基点 [64] - 服务业务因定价提升、燃料和运输成本降低以及销量增长，第二季度和年初至今利润率分别扩张810和560个基点 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司终端市场中，公共、住宅和非住宅市场占比分别为38%、31%和31% [33] - 德州公共公路项目订单排至2020年及2021年，州公路基金将获得25亿美元全额拨款；休斯顿住宅活动持续增长，5月新住宅许可证增加7.6% [35][36] - 堪萨斯州虽预计有超10亿美元预算缺口，但不影响州公路基金，5月州税收收入高于预期，非住宅活动稳定 [37][38] - 犹他州人口持续增长，盐湖城失业率低，6月住房库存仅1.5个月，非住宅市场订单排至2020年秋季 [39] - 密苏里州燃料消耗仅下降4.7%，公共业务订单与2019年相当，私人建筑活动强劲 [40][41] - 肯塔基州预算缺口小于预期，7月恢复有限招标活动，私人支出稳定 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 7月10日完成对Multisources Sand & Gravel的收购，与现有业务结合成为休斯顿领先的骨料供应商，拥有14家工厂 [48][49] - 继续推进绿地战略，已完成5个骨料绿地项目，另有5个正在开发，预计到2024年可实现4500万美元的调整后EBITDA [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数市场产品和服务需求未受疫情重大影响，但未来建筑活动受疫情影响尚不明朗，州收入可能减少，部分基础设施项目可能延迟或推迟 [16] - 虽公共基础设施获两党支持，且多数运营所在州财务状况良好，但新交通法案或持续决议尚未通过 [17] - 鉴于不确定性，暂不恢复调整后EBITDA指引，但维持2020年1.45 - 1.6亿美元的资本支出指引 [18] - 公司处于有利战略和财务地位，未来住宅市场前景乐观，非住宅业务避开大型写字楼项目，公路业务所在州资金状况良好，中期前景积极，但疫情仍是不确定因素 [91][93] 其他重要信息 - 4月公司Green America Recycling设施发生爆炸，预计二、三季度调整后EBITDA各受约380万美元影响 [31] - 6月1日水泥价格按计划上调，但未完全反映在二季度平均销售价格中 [32] - 首席执行官Tom Hill将于9月1日卸任，Anne Noonan将被任命为总裁兼首席执行官 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 产品和材料板块利润率扩张的具体情况，以及哪些是一次性因素，哪些是可持续因素 - 公司整体执行良好，骨料业务成本和吞吐量表现出色，第三方运输、碳氢化合物和G&A成本降低；产品方面，燃料成本较去年下降10% - 15%，预计成本改善趋势将持续，沥青业务受益于德州较低的液体沥青成本和更高效的运营，各主要市场均受益于成本降低，且无明显一次性因素 [81][82][85] 问题2: 非住宅商业市场是否有科技驱动的需求增长，以及住宅市场向好对公司未来2 - 4年的影响 - 非住宅业务专注于跟随住宅发展的低层建筑，目前保持在疫情前水平，若住宅市场持续强劲，非住宅业务可能进一步增长；数据中心、科技和风力发电场业务需求良好；公司不涉足大型写字楼项目，预计未来几年该领域前景不佳；住宅市场乐观前景支撑非住宅和住宅业务，主要公路业务所在州资金状况良好，未来1 - 2年公司前景积极，但疫情仍是风险因素 [88][89][93] 问题3: 6月实施的水泥价格上调的市场反馈，以及下半年水泥定价的预期 - 价格上调较为成功，获得的涨幅比例高于过去几年，预计全年每吨涨幅超过2美元 [99] 问题4: Multisources收购的具体细节，包括其自身EBITDA贡献、协同效应目标，以及公司对并购立场是否改变 - 公司仍有几个小型并购项目在筹备中，疫情期间并购活动受限，预计情况改善后会有更多活动；Multisources拥有约1.6亿吨储量，与公司现有业务结合后在休斯顿形成1100万吨的业务规模，是当地领先的骨料供应商；虽未提供具体EBITDA指引，但收购倍数有吸引力，协同效应显著，包括物流运输协同和积极的定价趋势 [101][103][106] 问题5: 下半年骨料销量的预期，以及目前的订单积压情况 - 骨料订单积压情况良好，远高于去年，需求强劲；虽去年密苏里州有大型堤坝修复工程，今年规模较小，但公司对密苏里州业务仍持乐观态度，整体对下半年骨料销量持乐观态度 [112] 问题6: 私人非住宅业务中，受压力的零售和旅游市场项目占比，以及与表现较好项目的利润率差异 - 公司未细分非住宅业务中的零售等市场，主要非住宅业务为跟随住宅建设的低层建筑，包括部分零售项目，但这些项目需求稳定；同时，亚马逊配送中心等业务需求在加速增长，公司认为自身处于有利位置 [114][115] 问题7: 根据订单积压和招标情况，如何看待2021年公共业务的发展，以及不同市场的影响和潜在风险的持续时间 - 沥青订单积压稳定且处于高位，德州、堪萨斯州和犹他州的招标活动活跃；肯塔基州预算缺口小于预期，预计下半年会有更多招标活动，对应2021年业务；公司在肯塔基州拓展了部分私人建筑业务和田纳西州的项目；堪萨斯州2021年公路业务活动预计将显著增加 [122][123][124] 问题8: 剔除堤坝工程影响后，下半年是否能实现4%的价格组合目标，以及2021年主要市场骨料定价的趋势 - 调整后价格涨幅为2.5%，有机会达到3.5% - 4%；对2021年骨料定价持乐观态度，主要市场如休斯顿和犹他州经济形势良好，有望保持强劲定价 [126][128] 问题9: 各产品季度内每月销量的趋势，以及7月的销售情况与季度和6月的对比 - 除水泥外，骨料、预拌混凝土和沥青的销量目前好于去年同期和6月；水泥销量在6月下降，且低于去年同期，主要受南部市场油气行业影响 [132][134] 问题10: 公司犹豫提供下半年业绩指引的原因 - 主要原因是疫情的不确定性，若疫情反弹导致停工，将对业绩产生重大影响；此外，天气也是不确定因素，第三季度是公司业务量最大的季度，2018年第三季度的天气影响曾严重影响公司业绩 [139][140][142] 问题11: 订单积压情况提供的业务可见性，以及宏观层面下潜在风险业务的占比和持续时间 - 沥青和铺路业务的订单积压占下一年度销售额的比例超过三分之二，且与去年持平，提供了良好的可见性；骨料和预拌混凝土业务的订单积压较少，预拌混凝土业务因部分风力发电场项目结束导致订单积压略有下降，但相关区域仍有大量活动 [145][146] 问题12: 南部市场水泥需求疲软的原因，是能源市场放缓还是疫情相关停工，以及是否有早期迹象 - 南部市场如路易斯安那州，最初的疫情爆发导致需求疲软，随后油气市场崩溃进一步产生影响；目前路易斯安那州疫情有所好转；全国水泥需求预计下降4%，公司可能降幅更大，但对圣路易斯北部的水泥需求持乐观态度，有望抵消部分南部市场的疲软 [152][153] 问题13: 南部市场潜在的供应过剩是否会影响北部市场近期获得的水泥定价涨幅 - 行业供需基本平衡，利用率较高，企业今年更有耐心，预计市场不会出现供应过剩情况 [154]