财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司归一化运营资金（normalized FFO）为23.2亿美元，较上年同期的1.556亿美元减少0.81美元/股，主要因IHG和万豪协议下的回报降低 [25] - 2020年第三季度，调整后息税折旧摊销前利润（adjusted EBITDAre）为1.036亿美元，较2019年第三季度下降50.5% [26] - 截至季度末，债务占总资产的51.9%，公司拥有8600万美元现金，其中3810万美元为主要用于酒店未来改进的现金托管 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第三季度，可比酒店平均入住率为46%，二季度为30.1%；日均房价为89.50美元，二季度为84.15美元；每间可售房收入（RevPAR）为41.17美元，二季度为25.33美元 [11] - 第三季度，183家长住酒店入住率为62.1%，95家有限服务酒店和51家全服务酒店入住率分别为32.6%和26% [12] - 第三季度，可比酒店RevPAR下降56.6%，毛营业利润率下降18.2个百分点至21.2%，毛营业利润较上年同期减少约1.44亿美元 [27] - 第三季度，可比酒店EBITDA较上年同期下降1.16亿美元（94.2%）至710万美元，较2020年二季度增加4150万美元 [27] 净租赁零售业务 - 截至2020年9月30日，公司拥有804处净租赁服务型零售物业，年最低租金为3.698亿美元，占总年最低回报和租金的38% [17] - 最大租户TravelCenters of America（TA）过去12个月的租金覆盖率为1.81倍，上年同期为1.97倍；TA按时支付租金，本季度TA物业的覆盖率为2倍 [14][18] - 其他净租赁租户第三季度租金收取率从二季度的59.3%升至87.2%，10月租金收取率为87.4% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 自4月中旬以来，多数市场酒店业绩有所改善，郊区长住酒店和精选服务酒店表现优于城市全服务酒店 [11] - 截至10月24日的4周内，除2家酒店外，其余329家酒店均已开业，整体入住率从4月的低点21%稳步升至46.7% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司终止与IHG和万豪的协议，将酒店的管理和品牌过渡到Sonesta，预计先签订为期一年的管理协议至2021年12月31日，以便全面评估每家酒店的最佳用途 [10] - 公司继续采取措施保存资本和巩固流动性，包括修订10亿美元循环信贷协议、降低季度股息、推迟非必要资本支出以及推进部分酒店销售 [8][9] - 公司预计2021年底前，郊区长住和精选服务酒店组合将继续优于城市全服务酒店，约69%的房间位于长住和精选服务酒店有助于减轻现金消耗率 [13] - 公司服务零售资产管理团队继续与受开业限制影响的净租赁零售租户合作，租金减免请求显著放缓，受疫情影响严重行业的租户9月开始支付租金 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情和相关封锁对经济产生了巨大负面影响，尤其对酒店、餐厅和其他服务零售企业冲击较大，但公司认为最严重的影响已经过去，自4月以来投资组合业绩逐渐改善 [7] - 若疫苗消息持续向好，且人们能在明年年底前接种疫苗和加强针，酒店行业的复苏将在2022年加速 [37] - 公司认为疫情后人们将更关注安全、服务和旅行体验，视频会议技术的使用将对商务旅行产生长期负面影响，主要品牌的客户忠诚度计划的影响力和价值将降低 [10] - 基于当前趋势，公司认为到2022年有充足的流动性，下一次重大债务到期日为2022年8月，公司将继续评估和探索改善流动性的方案 [34] 其他重要信息 - 第三季度，公司与51家净租赁零售租户签订租金延期协议，总计延期租金5340万美元，占公司总年最低回报和租金的5.6%，已延期租金1340万美元 [19] - 第三季度，公司签订了总计49.7万平方英尺的租约续约，加权平均租金较之前下降11.6%，加权平均租期为13.6年；签订了总计2535平方英尺的新租约，加权平均租金较之前上涨34.7%，加权平均租期为9年 [20] - 截至2020年9月30日的季度内，公司出售了5处净租赁物业，总面积4.6万平方英尺，总售价590万美元；季度结束后，又出售了3处净租赁物业，总面积约8.3万平方英尺，总售价480万美元（不含成交成本） [21] - 公司已签订协议出售39家酒店，包括24家万豪品牌酒店和15家温德姆品牌酒店，共4601间客房，净账面价值2.04亿美元，总售价2.18亿美元，预计在2020年四季度和2021年一季度完成交易，所得款项用于偿还未偿债务 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于疫苗消息，是否收到万豪的电话以及是否会减缓酒店处置进程 - 截至目前未收到IHG和万豪的电话；若疫苗消息持续向好，酒店行业复苏将在2022年加速；已确定出售的酒店因处于较弱市场或表现不佳，且售价合理，将继续推进交易，但可能影响剩余酒店组合的用途评估 [37] 问题2: 酒店向Sonesta过渡的情况 - 温德姆延长管理期限与Sonesta无关，是为配合买家的交易时间；Sonesta为承接酒店增长做了很多积极准备，如增加员工、创建共享服务平台、加强管理团队等，预计能按时接管酒店 [39] 问题3: 关于原计划投入万豪资产组合的4000万美元资本支出的最新情况 - 疫情期间，公司限制资本支出以保持流动性和资产负债表质量，继续推进已开展的项目，但未启动太多新项目；计划在明年下半年对华为万豪酒店进行翻新；部分长住酒店可能会重新定位或改建为多户住宅；其他酒店将重新评估翻新计划 [44][45] 问题4: 酒店过渡到Sonesta后，运营成本是否会降低 - 初期可能会有波动，待共享服务平台稳定运营后，预计运营成本会低于目前水平，但目前无法给出具体预测 [48] 问题5: 截至Q3末，Hyatt、Radisson及其他协议的保证金和担保金总额 - Q3末，Hyatt协议担保金约为300万美元，Radisson为1950万美元，两者总计约2200万美元 [49] 问题6: 预计Radisson担保金何时用完 - 根据当前行业趋势，预计在2021年三季度用完 [50] 问题7: 如何对万豪和Sonesta品牌下的酒店资产进行投资回报率（ROI）测算 - 万豪和Sonesta的投资回报率计算并非完全可比；将酒店转换为Sonesta品牌符合股东利益，可使公司在复苏过程中获得更多现金流；预计疫情后商务旅行复苏较慢，主要品牌的客户忠诚度计划价值将降低；Sonesta品牌规模扩大后将更具竞争力 [54] 问题8: Sonesta与万豪的每间入住客房费用结构有何不同 - 由于Sonesta新增酒店数量较多且正在创建新平台，目前难以判断，下次电话会议将提供更多信息 [55] 问题9: 目前对股权发行的考虑 - 公司认为目前股价被低估，不考虑在当前水平进行股权发行；公司有良好的流动性，将继续管理资产负债表，并评估所有选项 [57] 问题10: 重新评估万豪酒店销售时，新的销售预期金额是多少 - 目前已签订协议出售的酒店价值约2亿美元；随着将IHG和万豪酒店过渡到Sonesta，未来一年可能会确定更多待售酒店 [59] 问题11: 公司是否会考虑出售TravelCenters资产 - 目前不考虑出售更多TravelCenters资产，但会密切关注投资组合中的所有资产，评估市场和机会，不排除任何可能性 [64]