财务数据和关键指标变化 - 本季度营收1.544亿美元，较上年下降4.5% [18] - 火器业务营收1.137亿美元，增长1.8%；若不计联邦火器消费税记录方式变更带来的810万美元增量营收，火器业务营收为1.056亿美元，较上年下降5.5% [18] - 户外产品与配件业务（OP&A）营收4780万美元，下降14.6%，但预计全年营收将高于上一年 [14][19] - 公司总毛利率为32.6%，上年为34.9%；火器业务毛利率为28.2%，上年为28.5%；OP&A业务毛利率降至38.9%，上年为45.4%，预计下半年将反弹至40%以上 [22][23] - 第二季度GAAP每股收益为0.02美元，高于指引，上年为0.12美元；非GAAP每股收益为0.09美元，高于指引，上年为0.20美元 [24] - 第二季度调整后EBITDAS为2090万美元，利润率为13.5%，上年为16.5%；不计消费税变更，调整后EBITDAS利润率为14.3% [24] - 第二季度经营现金流出550万美元，资本支出560万美元，自由现金流出1100万美元，上年为1310万美元 [25] - 预计全年资本支出约2500万美元，与IT、新产品和维护相关 [26] - 第二季度末现金为4380万美元，借款超2亿美元，净银行借款近1.6亿美元，一年滚动EBITDAS约9500万美元，净杠杆率约为1.7:1，预计财年末该比率将显著降低 [27] - 上调2020财年公司总营收指引至6.8 - 7亿美元，火器业务全年营收预计为5.2 - 5.3亿美元，OP&A业务为1.8 - 1.9亿美元，两业务间公司间抵销预计约2000万美元 [30][31] - 维持全年GAAP每股收益指引在0.41 - 0.49美元，上调全年非GAAP每股收益指引至0.76 - 0.84美元 [32][33] - 预计第三季度公司总营收为1.8 - 1.9亿美元，GAAP每股收益为0.11 - 0.15美元，非GAAP每股收益为0.20 - 0.24美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 火器业务 - 第二财季手枪背景调查同比增长14.8%，发往经销商和零售商的手枪数量增长14.2%；长枪背景调查同比增长7.8%，发往经销商和零售商的长枪数量下降30.3% [9] - 11月调整后NICS同比增长2.1%，符合季节性趋势，黑色星期五未经调整的背景调查活跃，为有记录以来第二高 [11] - 火器经销商库存从第一季度末的17.8万件降至第二季度末的15.3万件，第二季度末后进一步下降，但仍高于8周阈值 [11] - 第二季度推出史密斯威森648型左轮手枪和M&P M2.0紧凑型手枪，还为12月12日的新产品正式发布做准备，并为1月SHOT展的新产品发布做准备 [12][13] 户外产品与配件业务（OP&A） - 第二季度营收较上年同期减少约800万美元，主要因上年同期有两大客户的大额折扣订单，本季度未重复，但零售销售点数据显示消费者需求强劲，预计2020财年全年营收将高于上一年 [14] - 将业务按品牌路线组织，围绕四种消费者原型形成四个主要品牌路线，每个路线包含3 - 6个不同品牌，该策略在新产品推出计划中效果显著 [15] - 1月主要在SHOT展上，19个OP&A品牌中的15个将推出大量新产品，包括一个全新品牌，还将进入六个全新产品类别，其余新产品旨在加强现有产品类别中的地位并夺取市场份额 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 调整后的NICS背景调查通常被视为零售端枪支消费者需求的最佳可用指标，第二财季手枪背景调查同比增长14.8%，长枪背景调查同比增长7.8%；11月调整后NICS同比增长2.1% [9][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划将户外产品与配件业务作为免税股息分拆给股东，预计8 - 10个月内完成，分拆后将成为两家独立的上市公司，火器业务将成为史密斯威森品牌公司，户外产品与配件业务将成为美国户外品牌公司 [7][8] - 火器业务通过推出新产品、管理库存和开展促销活动来满足市场需求，提升竞争力 [9][10][63] - OP&A业务通过按品牌路线组织业务、推出新产品和进入新市场来实现增长，目标是进入350亿美元的户外耐用市场 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第二季度业绩感到满意，火器业务和OP&A业务都有积极进展，预计全年业绩将有所改善 [7][14] - 火器业务方面，消费者需求受背景调查数据和季节性因素影响，公司通过管理库存和推出新产品来应对市场变化 [9][10][11] - OP&A业务方面，尽管第二季度营收下降，但预计全年营收将增长，新的品牌路线策略和新产品推出计划将推动业务增长 [14][15][16] - 分拆计划正在推进中，公司将继续提供定期更新，期待与新的领导团队与投资者见面 [17] 其他重要信息 - 火器消费税记录方式变更，从向第三方客户发货时缴纳改为从马萨诸塞州制造工厂运往密苏里州配送中心时缴纳，这将人为增加营收和销售成本，降低基于营收的某些百分比指标，但不影响毛利润 [20][21] - 第二季度是密苏里州园区全面运营的第一个完整季度，运营费用增加320万美元，但被关闭杰克逊维尔工厂的节省以及薪酬、坏账和其他成本的减少所抵消，关闭原OP&A设施并完全整合到密苏里州园区后将进一步节省成本 [23] - 季度结束后，修改了银行贷款安排，银行已预先批准分拆，只要维持一定债务水平，修订后的贷款安排将为分拆后的火器业务提供足够的借款能力，上周用修订后的循环信贷额度偿还了2020年6月到期的银行定期贷款，并赎回了2020年8月到期的5%债券，这两项交易将使100%的债务到期日延长至2021年10月，并将整体混合年利率降低35个基点 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司指引对中国进口关税负面影响的假设，以及潜在的第一阶段协议是否会提供缓解 - 预测假设目前的关税保持不变，未对未来关税变化进行猜测；户外产品本季度毛利率下降部分原因是关税，产品销售时会反映较低的毛利率 [38][39] 问题2: 户外产品在中国生产的大致比例 - 约80%以上 [40][41] 问题3: 12月12日推出的主要新产品是否为长枪 - 未作过多评论，此前关于清理库存以迎接新产品发布的表述是指1月SHOT展的另一个产品发布 [42] 问题4: 不考虑特殊项目，户外业务的发展轨迹如何 - 应根据公司指引看待，预计下半年业务将增长，主要得益于新产品推出，将推出超300个SKU新产品，进入六个全新产品类别，还创建了一个新品牌，对下半年业务非常乐观 [46][47][48] 问题5: 销售指引较之前上调5000万美元，其中1500万美元的基础业务增长来自哪部分业务 - 主要来自火器业务，但户外产品业务也有一定贡献，一直计划户外产品业务下半年表现强劲，实际情况比预期更好 [53][54] 问题6: 消费税对第三季度营收的影响以及2021财年剩余部分的影响 - 消费税约为已完成枪支销售额的10%，并非所有枪支销售都需缴纳，第三季度影响约为1100 - 1200万美元 [56][57] 问题7: 11月销售情况平淡是否意味着前几个月的良好销售组合是由折扣驱动 - 有一定因素，市场仍有大量促销活动，公司有强大的促销策略，未来将继续保持相同强度的促销活动，进入展会季将有更多促销活动 [63][64][65] 问题8: 本季度库存环比下降的原因 - 进入旺季，狩猎和假日季节刺激消费，销售速度加快，库存主要集中在两级分销合作伙伴处，库存下降符合预期；此外，夏季建立库存是为旺季和新产品发布做准备 [68][69][70] 问题9: 消费税记录方式变更的时间影响 - 变更前从工厂发货给客户时缴纳消费税并作为收入抵减项，变更后产品发往配送中心时缴纳，计入库存成本，销售时确认全额收入；现金支出提前，具体金额取决于库存水平 [72][73] 问题10: 行业渠道库存高于8周水平是否成为新的常态，以及未来预期 - 认为这是新的水平，两级分销合作伙伴对公司产品有信心，愿意持有库存；库存水平会随季节波动，公司不担心当前库存水平 [79][80] 问题11: 第二季度末新产品的营收确认情况以及推出时间是否符合预期 - 一切按计划进行，且略超前于计划，不会透露该新产品至今或未来的营收情况，但对产品非常有信心 [81] 问题12: 手枪和长枪平均售价上升是否因消费税影响 - 消费税对平均售价有影响 [86] 问题13: 剔除消费税影响后，长枪价格较高是否意味着促销活动较少 - 第二季度长枪平均售价上升可能是因为第一季度销售了大部分低价长枪产品，第二季度该产品销售减少 [88] 问题14: 假日季节和黑色星期五促销活动对本季度和下季度的影响 - 黑色星期五刚结束，无法提供最新情况，公司提前与客户制定促销计划，这些都已纳入指引 [89] 问题15: OP&A业务进入的新类别是否有更高利润率的软质商品类别 - 除已公布内容外无更多评论，对进入六个新类别和新产品发布非常兴奋 [90] 问题16: OP&A品牌的直接面向消费者业务进展以及目标 - 目前暂无相关内容可谈，未来可能会缓慢发展该业务，但会谨慎行事，尊重现有零售合作伙伴关系 [97] 问题17: 桑迪胡克诉讼案的看法以及是否影响决策 - 认为媒体对该诉讼案影响的报道夸大，最高法院拒绝介入，该诉讼案的主张很牵强，即使判定布什马斯特公司有责任，仍可上诉，最高法院届时可能会介入，目前认为该诉讼案影响不大 [98] 问题18: OP&A业务分拆后债务分配以及Gemtech是否留在火器业务 - OP&A业务分拆后将无债务，所有债务留在史密斯威森控股公司，Gemtech将留在火器业务 [99] 问题19: 即将到来的选举年对需求的影响以及公司的应对准备 - 目前需求无影响，很难为各种选举结果做准备，公司会进行情景分析并制定应急计划，过去有应对经验和能力 [107] 问题20: 之前公布的独立后前12个月销售和EBITDA指引范围是否仍有效 - 之前火器业务独立后前12个月销售指引4.5 - 5亿美元未包含联邦消费税，若包含消费税，估计为5 - 5.5亿美元，与当前财年指引5.2 - 5.3亿美元相比，明年数据范围大是因为业务难以提前一年预测 [108][110] 问题21: 火器业务捆绑促销中，分拆后如何处理与OP&A业务的捆绑以及影响 - 捆绑促销非常成功，不仅与Crimson Trace合作，还与OP&A业务的多个品牌合作，预计未来火器业务仍会继续进行捆绑促销，并从户外产品公司采购部分商品 [111] 问题22: 第四季度销售和盈利增长的驱动因素以及火器和OP&A业务在第三、四季度的销售和盈利分布情况 - 第四季度增长主要来自火器业务，户外产品业务也有增长，但第三、四季度不是户外产品业务的销售旺季，而是火器业务的旺季，新产品推出将推动火器业务增长 [119] 问题23: OP&A业务前12个月营收2 - 2.1亿美元与当前指引1.8 - 1.9亿美元是否可比 - 两者可比 [120]