财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后综合每股收益为1.74美元/摊薄股 [26] - 2022年第一季度综合调整后净收入为1.06亿美元，2021年第一季度为1.17亿美元，季度间净公司和行政成本增加800万美元，主要包括与收购MountainWest相关的增量利息，以及约380万美元税前的代理投票权之争及相关诉讼成本 [29] - 2022年天然气分销业务运营利润率增加1400万美元，但季度业绩较2021年第一季度的创纪录业绩有所下降，当期保单现金退保价值因股市整体下跌减少200万美元，而前一年季度为增加270万美元，运营与维护费用增加1350万美元，折旧增加340万美元（5%） [30] 各条业务线数据和关键指标变化 西南天然气（Southwest Gas） - 过去12个月新增3.8万名客户，新增客户贡献了季度间1400万美元利润增长的约一半，另一半主要来自亚利桑那州VSP和coil计划的回收以及加州的费率释放 [27] - 本季度在天然气分销系统的扩张、安全和可靠性方面投资1.41亿美元，并完成了一笔6亿美元、为期10年、利率4.05%的债务融资 [27] - 预计2022年净收入为2 - 2.1亿美元，运营利润率将受益于客户持续增长、亚利桑那州先前递延金额的回收以及内华达州更新后的费率，预计2022年银行-owned life insurance（COLI）收入为300 - 500万美元 [34] - 2022年对天然气分销的投资将为6.5 - 7亿美元，预计到2026年将达到25 - 35亿美元，使费率基数以5% - 7%的复合年增长率增长，2023年起公用事业的股权回报率预计为8%以上，五年内每位客户的运营与维护费用复合年增长率目标低于1% [34] MountainWest - 收购后的第一个季度（2022年第一季度）录得收入6700万美元，调整后净收入为2350万美元，均符合内部预期 [28] - 2022年3月，西南天然气控股公司发行了4.68亿美元的普通股，作为收购MountainWest永久融资的一部分，约为最初估计股权融资的一半，完成了MountainWest融资的股权部分 [28] - 预计2022年营收为2.4 - 2.45亿美元，运营EBITDA利润率为68% - 72%，调整一次性整合和重叠成本后，MountainWest将在2022年及以后增加每股收益，公司已确定未来三年在MountainWest进行1亿美元的增量增长资本支出投资 [35] Centuri - 2022年第一季度收入为5.24亿美元，有机增长13%，加上收购Riggs Distler，与2021年第一季度相比，总收入增长44%，但底线结果受到车队和设备燃料成本上升、收购相关增量利息费用和无形资产摊销费用的影响，由于工作可用性的季节性，第一季度是Centuri表现最差的季度 [28] - 2022年预计收入为26.5 - 28亿美元，正常化EBITDA利润率预计为11% - 12%，2022 - 2026年调整后EBITDA复合年增长率预计为9% - 11% [36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与伊坎先生及其关联方达成和解协议，消除代理投票权之争的不确定性，专注于战略替代方案审查流程，至少三名至多四名新董事将加入西南天然气董事会，董事会战略交易委员会将扩大至六名成员 [6][7][8] - 董事会成立了专门的战略交易委员会，考虑公司的所有可用替代方案，包括出售公司、单独出售一个或多个业务部门和/或分拆Centuri（预计对股东免税），并聘请独立财务顾问Molex & Company与公司首席财务顾问Lazard一起进行全面的拍卖流程 [11] - Centuri有望受益于电力、天然气、5G、数据通信和能源转型等终端市场未来数十年的大量投资，公司对其长期前景充满信心，预计2022 - 2026年实现收入复合年增长率7% - 8%、调整后EBITDA复合年增长率9% - 11%、调整后EBITDA利润率到2026年及以后达到11.5% - 13%，并实现按工作类型划分的毛利润在天然气和电力业务之间更均衡的多元化增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为通胀对运营产生了影响，但预计随着时间推移，通胀影响将有所减弱，公司仍有望实现2022年的业绩指引，并正在努力减轻通胀对运营的影响 [42] - 公司已收到多个潜在买家的意向，财务顾问正在进行外呼，以确保战略替代方案审查流程的稳健性，公司相信西南天然气及其业务将受到广泛关注 [49] 其他重要信息 - 内华达州费率案达成和解，自2022年4月1日起生效，收入增加超过1400万美元，费率基数增加近2.5亿美元，总授权费率基数达到17亿美元，批准的股权回报率为9.4%，并继续实施解耦机制，包括将某些大型商业客户纳入其中 [15] - 2021年12月提交的亚利桑那州9000万美元一般费率案正在推进，如果获批，预计费率基数将增加近40%（7.11亿美元），其中1900万美元是拟议的12个月测试后年度计划调整的一部分，拟议的收入增加9000万美元也反映了9.9%的股权回报率和51%的目标股权比率，公司还计划推出零碳抵消计划，预计7月收到工作人员的证词，9月下旬开始听证会 [16] - MountainWest的碳酸盐半扩张项目开放季成功，目标投产日期为2023年7月1日，预计在15年期限内每天提供4.7万德卡瑟姆的产能，还有其他扩张项目可提供额外的输送和接收点，增加产能从约3万到32.5万德卡瑟姆/天不等 [19] - Centuri近期获得了一些合同，包括1.25亿美元的海上风电支持合同、与新客户签订的5G数据通信多年主服务协议（MSA）合同、Riggs Distler和Linetec交叉销售带来的现有合同扩展到额外的5G数据通信工作，以及与两家最大的天然气地方配送公司（LDC）客户协商的合同修改和延期 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Centuri分拆和90天窗口期的问题，以及是否意味着90天内决定公司整体出售的意向，Centuri分拆是否为替代方案，以及90天是否为下一次更新的时间框架 - 公司表示90天是为了决定是否分拆Centuri，目前正在考虑所有替代方案以实现股东价值最大化，不确定最佳选择是什么，公司将尽可能向股东透明披露信息，有新信息会及时更新，具体时间不确定 [40][41] 问题2: 本季度通胀影响以及公司如何在2022年业绩范围内进行抵消 - 公司认为通胀对所有美国公司都有影响，预计随着时间推移通胀影响将有所减弱，但利率上升会带来一定影响，公司仍有望实现2022年业绩指引，并正在努力减轻通胀对运营的影响，公司没有预设缓冲，但有预期范围，并努力保持在该范围内 [42][44] 问题3: 公司在战略替代方案审查流程中收到的意向水平，以及利率上升对该流程的影响 - 公司已收到多个潜在买家的意向，财务顾问正在外呼以确保流程稳健，相信西南天然气及其业务将受到广泛关注，潜在买家需要时间进行初步尽职调查，之后公司将收到非约束性提案，再分析提案以确定为股东创造最大价值的替代方案 [49] 问题4: 5% - 7%的费率基数复合年增长率对应的25 - 35亿美元资本支出范围较宽，如何看待该资本支出范围的下限和上限对费率基数和收益增长的影响 - 公司表示该资本支出范围决定了费率基数复合年增长率，目前有较大的费率基数，亚利桑那州费率案获批后预计会大幅增加，计算费率基数时递延税影响不大，费率基数增长与资本支出直接相关，提供该范围是为了在资本支出的金额和时间上有灵活性，以实现股东利益最大化并为客户提供安全可靠的服务 [51][52] 问题5: 海上风电业务机会对Riggs Distler业务的实质性影响及占比范围 - 公司表示与客户有框架协议，但业务量受环境因素影响，海上风电业务前景光明，但未透露其占Riggs Distler业务的具体百分比 [53] 问题6: 公司是否考虑按州或部分出售公用事业业务，以及所有权百分比达到多少会触发监管审查 - 公司目前专注于出售整个公司或各个业务（公用事业、MountainWest或Centuri），未考虑拆分公用事业业务，24.9%的所有权变更需要监管批准，这与内华达州的所有权变更门槛有关 [57][58] 问题7: Centuri截至本季度末的税务基础 - 公司表示目前不披露该信息，但税务是考虑分拆Centuri的重要问题，公司一直专注于以免税方式进行分拆 [60] 问题8: 中游资本支出1亿美元中碳酸盐项目的占比，以及其他项目的驱动因素 - 碳酸盐项目在资本支出中占比很小，主要部分与即将进行开放季的Over thrust管道项目有关，该项目有大量客户需求，是一个压缩项目，需要数年时间实施，可实现天然气从东向西流动 [61]