财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现双位数的营收增长和三位数的潜在净利润增长，是过去十年来最高的季度营收增长 [7][38] - 合并净销售收入增长17.6%，主要得益于全球净定价、产品组合高端化带来的有利销售组合、积极的渠道组合以及高财务销量 [39][40] - 合并财务销量增长5.1%，主要受欧洲、中东和非洲以及亚太地区品牌销量增长、合同和代工销量增加以及美国经销商库存水平较低的影响，但部分被美洲品牌销量下降所抵消 [41] - 每百升品牌销量的净销售收入增长10.2%，主要受全球净定价增长和积极的品牌及渠道组合推动 [42] - 潜在每百升销售成本增长8.6%，主要受成本通胀、高端化和欧洲代工品牌的组合影响，部分被较低的折旧费用抵消 [43] - 潜在销售、一般和行政费用增长15.7%，主要由于营销投资增加和人员相关成本上升 [43][44] - 潜在税前净利润增长383.1% [44] - 潜在自由现金流使用为3.59亿美元，比去年同期增加2.71亿美元，主要由于资本项目支出增加，部分被有利的营运资金时间安排所抵消 [44] - 资本支出为2.44亿美元，主要用于扩大生产能力和产能计划 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 净销售收入增长8.5%，净定价增长和积极的品牌组合部分被销量下降所抵消 [48] - 财务销量下降0.8%，主要由于品牌销量下降3.1%，部分被美国经销商库存水平较低所抵消 [48] - 美国净销售收入增长8.9%，国内发货量下降2%，品牌销量下降4.3%，超过100%的品牌销量下降是由于美国经济品牌销量下降 [49] - 加拿大净销售收入增长4.1%，品牌销量下降2.5%，但被积极的定价和组合高端化所抵消 [50] - 拉丁美洲净销售收入增长29.7%，品牌销量增长13.8% [50] - 每百升品牌销量的净销售收入增长9.8%，美国增长11.1%，加拿大增长高个位数，拉丁美洲增长低双位数 [51][52] - 每百升成本增长6.7%，主要受通胀和高端化的组合影响，部分被较低的折旧费用抵消 [52] - 潜在销售、一般和行政费用增长14.7%，主要由于营销投资增加和人员相关成本上升 [53] - 潜在税前净利润增长9% [53] 欧洲、中东和非洲以及亚太业务 - 净销售收入增长92.3%，主要受西欧市场推动，同时也受益于英国较少的店内限制 [54] - 每百升品牌销量的净销售收入增长30.1%，主要受积极的销售组合和净定价增长推动 [55] - 财务销量增长29.4%，品牌销量增长19.8%，主要由于英国销量增加，部分被中欧和出口及授权部门的下降所抵消 [56] - 每百升销售成本增长29.3%，主要受通胀压力和代工品牌销售增加的影响 [57] - 销售、一般和行政费用增长19.4%，主要由于营销投资增加和成本降低措施的循环影响 [57] - 潜在税前净亏损改善62.1% [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国啤酒行业年初销量普遍疲软，1月受奥密克戎变种影响最为明显，2月和3月有所改善，但未达到预期或之前疫情浪潮后的速度 [32] - 美国市场本季度实现了七年来最好的季度美元份额趋势，尽管通胀高企，但消费者仍在升级消费而非降级 [33] - 英国市场酒吧啤酒销售在第一季度末恢复到新冠疫情前水平的98%，这对公司的卡林品牌特别有利 [11] - 欧洲、中东和非洲以及亚太业务单元在第一季度大幅改善了盈利，收入几乎是2021年的两倍，超过了2019年第一季度的收入 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行振兴计划，通过产品组合高端化、扩大啤酒以外的业务和投资能力建设来推动增长 [7][9] - 公司核心品牌在全球表现强劲，全球高端以上产品组合继续增长，占全球净销售收入的份额连续五个季度增长，目前占比超过26% [8][17] - 公司在美国市场的科罗娜淡啤和米勒淡啤继续表现出色，通过多渠道营销和增加投资，实现了收入增长和市场份额提升 [13][16] - 公司的托波奇科硬苏打水在美国市场成功全国推出，是该国增长最快的主要苏打水品牌，预计随着新玛格丽特包装的推出将有进一步增长 [18] - 公司在加拿大市场的硬苏打水市场份额继续强劲，预计托波奇科硬苏打水下个月推出后将进一步改善 [20] - 公司的高端啤酒在全球各地实现增长，如普拉瓦在中欧和东欧取得了强劲成绩，马德里在英国表现超出预期 [21][22] - 公司继续扩大啤酒以外的业务，如ZOA能量饮料在3月实现了创纪录的销售月，Five Trail烈酒已扩展到更多州，拉科伦布咖啡增长迅速 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现全年指导目标充满信心，尽管宏观趋势具有挑战性，但第一季度表现强劲，产品组合高端化取得进展 [7][38] - 公司面临通胀压力、消费者行为变化和俄乌战争等挑战，但通过多种手段如定价、高端化、对冲计划和成本节约计划来缓解通胀压力 [29][30] - 公司预计第二季度潜在税前净利润将比去年同期下降20% - 50%，主要由于营销投资增加、美国库存水平较高、蒙特利尔罢工和同比营收比较困难等因素 [64] - 公司预计下半年相对同比表现将更强，能够实现全年指导目标，主要得益于价格和产品组合高端化带来的持续营收增长、经济产品组合调整的逆风因素消除以及2021年第四季度低销售期的循环影响 [64][141] 其他重要信息 - 公司重申2022财年指导目标，预计实现中个位数的净销售收入增长、高个位数的潜在税前净利润增长和10亿美元左右的潜在自由现金流 [60][61] - 公司计划在2022年底前将净债务与潜在息税折旧摊销前利润的比率维持在3倍以下，以保持和提升投资级评级 [69] - 公司在第一季度偿还了5亿美元的3.5%美元票据，并根据股票回购计划支付了约1400万美元回购28万股B类普通股 [69][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司指导目标的构成，特别是销量和每百升净销售收入的变化，以及关键品牌和啤酒以外产品的进展 - 科罗娜淡啤在美洲表现强劲，在美国和加拿大实现高个位数增长，在拉丁美洲实现双位数增长，得益于明确的定位和有效的营销活动 [78] - 米勒淡啤也有亮点，实现高个位数净销售收入增长，市场份额持续改善，在加拿大和拉丁美洲也有增长，强调其美味的特点并与文化相关联 [79][80] - ZOA能量饮料在3月取得了最好的销售月成绩，自推出以来在能量饮料类别中份额逐季增长，目前是第12大能量饮料 [81][82] - 公司重申2022年指导目标，预计实现中个位数的营收增长和高个位数的潜在税前净利润增长，尽管店内业务尚未完全恢复到疫情前水平，但对指导目标有信心 [83][84] - 公司有多种手段缓解通胀压力，包括定价、产品组合高端化、对冲和成本节约计划，预计全年将受益于渠道和地理组合的改善以及折旧费用的减少 [86][87] 问题2: 美国品牌销量下降的原因，以及魁北克罢工的情况和库存风险 - 魁北克罢工仍在进行中，公司正在努力在法律范围内生产和运输啤酒，希望工会回到谈判桌达成合理协议，目前有一些缺货情况，但通过应急计划继续生产和运输 [92] - 美国品牌销量下降主要是由于去年对经济产品组合进行了合理化调整，预计在第二季度后半段开始逐渐摆脱这一影响，超过100%的销量下降是由经济产品组合导致的，而高端和高端以上产品组合集体增长 [93][94] 问题3: 美洲销量表现的潜在原因，以及品牌在非疫情环境下能否实现销量增长 - 公司的目标是推动科罗娜淡啤和米勒淡啤实现正增长，第一季度超过100%的销量损失是由经济产品组合减少导致的，高端和高端以上产品组合的市场份额增长，经济产品组合也开始出现积极趋势 [101][102] - 目前没有看到消费者降级消费的情况，公司的产品组合在消费者降级时也能受益，因为经济品牌和高端品牌都有优势 [102] 问题4: 高端以上产品组合中Simply Spiked的生产方式和增量利润率，以及每百升价格增长的原因 - Simply Spiked计划在6月推出，将以12包和24盎司罐装形式推出，初期将在公司生产设施外生产，该品牌是可口可乐在美国的第二大品牌，预计将取得成功 [108] - 托波奇科硬苏打水现在部分在公司内部生产，预计内部生产将带来显著的利润率提升，但未具体说明 [109] - 每百升净销售收入增长10.2%，其中一半是由于净定价，其余是由于有利的产品组合和其他因素 [110] 问题5: 美国经济细分市场的四大品牌表现，以及在SKU合理化调整后是否会对增长做出贡献 - 经济产品组合的调整包括重新优先排序和SKU合理化，一些品牌如凯斯顿、米勒高生活、钢铁储备等已经开始出现改善，随着比较基数的改善，这种改善将加速 [116][117] 问题6: 今年较高的运费和燃油附加费对美国每百升净销售收入的影响，以及托波奇科硬苏打水在去年推出市场和新市场的表现 - 运费和燃油附加费约占美国每百升净销售收入增长的100个基点，美国每百升净销售收入增长略高于全球的10.2%，大致一半是由于净定价，一半是由于产品组合和其他因素 [122] - 托波奇科硬苏打水是该细分市场的第四大品牌，增长迅速，是第三快周转的品牌，重复购买率最高，全国市场份额超过5%，在德克萨斯等主要市场达到中两位数 [123] - 该品牌在德克萨斯等推出市场表现强劲，上个月推出了玛格丽特口味，为第一个全国性夏季做好了准备 [124] 问题7: 托波奇科硬苏打水的市场份额来源、未来市场份额目标以及对损益表的影响 - 公司在苏打水市场的份额翻了一番多，托波奇科硬苏打水是重要贡献者，公司的初始目标是在美国达到10%的市场份额，在加拿大一些市场已经看到两位数的苏打水份额，在欧洲有先发优势 [129][130] - 托波奇科硬苏打水对公司的损益表有积极影响，体现在销量、收入、利润率和净利润上，但具体财务指标属于公司与可口可乐之间的信息，未详细披露 [131] 问题8: 第二季度利润预期下降的原因，以及下半年实现全年指导目标的信心来源 - 第二季度潜在税前净利润预计下降20% - 30%，主要原因是营销投资增加、今年夏季库存水平较高、蒙特利尔罢工以及同比营收比较困难 [138][139][140] - 下半年公司有信心实现全年指导目标，预计价格和产品组合高端化将带来持续的营收增长，将摆脱经济产品组合调整的逆风因素，2021年第四季度低销售期的循环影响也将有利，同时营销和销售支出的比较基数也将更有利 [141][142] 问题9: 经济产品组合合理化调整后货架和冰柜空间的变化，以及是否对高端和高端以上产品组合有利 - 公司与经销商有明确详细的计划，部分腾出的空间可能流向高端轻啤空间，部分可能用于扩展保留的经济品牌，但也承认可能会失去一些货架空间给竞争对手 [151] 问题10: 公司在不同饮料类别中的优先级和计划 - 苏打水仍然是公司的优先事项，进展良好，Simply Spiked是进入调味饮料空间的另一个例子 [157] - 在加拿大，公司将重点放在Molson Ultra上，在啤酒以外的业务中，将重点放在ZOA上，公司会选择更有潜力的大想法进行投资 [158] 问题11: 第二季度至今的趋势，是否预计美洲发货量会出现中个位数下降以及对每股收益的影响，以及下半年的预期 - 公司强调今年库存水平正常，核心产品的缺货情况低于疫情前水平，为夏季做好了准备 [163][164] - 公司不提供按季度的发货细节，但表示4月情况比1月有所改善，1月受奥密克戎影响较大，2月、3月和4月情况逐步改善，下半年英国和加拿大的比较基数将更有利，公司重申了指导目标并对此感到满意 [166]