财务数据和关键指标变化 - 2020年全年，公司合并净销售收入按固定汇率计算下降8.7%，其中北美下降4.3%，欧洲下降28.4% [26] - 品牌销量下降7.8%，财务销量下降8.9%，每百升净销售额按品牌销量计算增长1.1% [27] - 基础每百升销售成本按固定汇率计算增长2.8%，基础销售、一般和行政费用（MG&A）下降9.9% [27][28] - 基础息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降10%，基础自由现金流为13亿美元，较上年减少1.04亿美元 [29] - 资本支出为5.3亿美元，2020年净债务减少11亿美元，净债务与基础EBITDA比率降至3.5倍 [30][32] - 第四季度，合并净销售收入按固定汇率计算下降8.3%，北美下降1%，美国增长1.9%，欧洲下降59.4% [32][33][34] - 每百升净销售额按品牌销量计算增长3.7%，基础每百升销售成本增长6.4%，MG&A增长5.8% [35][36] - 基础EBITDA下降33.6%，欧洲业务确认15亿美元商誉减值损失，北美业务确认3960万美元资产减值损失 [36] - 2021年，公司预计实现中个位数净销售收入增长，基础EBITDA与上年大致持平 [39] - 预计基础折旧和摊销为8亿美元，净利息支出为2.7亿美元，有效税率在20% - 23%之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 啤酒业务方面，美国两大品牌Coors Light和Miller Lite在非即饮渠道分别增长6.1%和8.6%，高端啤酒产品在2020年下半年占美国产品组合的比例创历史新高 [7][11] - 硬苏打水业务，生产能力提高约400%，Vizzy连续近六个月进入增长前十，计划推出更多产品 [9][12] - 非酒精饮料业务，通过与Dwayne Rock Johnson合作进入即饮咖啡和能量饮料领域，ZOA获得零售商和经销商积极反馈 [17] - 大麻饮料业务，加拿大合资企业Trust Canada在12月跃居加拿大大麻饮料市场美元份额第一，美国业务也在推进 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，第四季度净销售收入增长，预计国内发货趋势在第三季度将继续高于品牌销量趋势，全年目标是实现发货与消费平衡 [10][38] - 欧洲市场，受即饮渠道限制影响严重，第四季度净销售收入大幅下降，预计第一季度销量仍将面临挑战 [9][34][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的振兴计划旨在加强核心品牌、拓展高端产品和啤酒以外业务，2021年将加大对核心品牌的营销投入 [10][11] - 计划推出多款新产品，包括Topo Chico Hard Seltzer、Vizzy Lemonade等，打造差异化的硬苏打水产品线 [12][13] - 致力于将新兴增长部门发展成为到2023年实现10亿美元收入的业务，不包括硬苏打水业务 [18] - 加强电子商务能力建设，扩大生产能力和提高效率，以支持新产品和增长计划 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是极具挑战的一年，公司的振兴计划使其能够应对疫情带来的风暴，为2021年奠定了良好基础 [6] - 尽管面临疫情挑战，但公司在多个业务领域取得了进展，对未来增长充满信心 [7][24] - 疫情仍对业务产生影响，特别是即饮渠道，但公司预计随着时间推移，限制措施将有所缓解 [38][45] 其他重要信息 - 公司承诺在未来三年内与多元化供应商合作支出10亿美元，支持社区发展和种族平等 [22] - 包装材料供应情况有所改善，预计本季度末恢复正常材料供应 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度至今北美和欧洲市场情况 - 欧洲即饮渠道仍处于封锁状态，预计第一季度欧洲尤其是英国销量将面临挑战；美国封锁情况因州而异，预计第二季度及以后即饮渠道限制将有所缓解；Coors Light罐供应情况改善，库存高于去年同期 [45] 问题: 欧洲业务展望、战略契合度及成本结构，以及第四季度与第二季度利润率差异原因 - 第四季度欧洲即饮渠道限制严格，且12月是英国即饮渠道旺季，导致影响更为明显；公司在第四季度对核心品牌进行投资，以支持可持续复苏；欧洲业务仍是公司战略资产；第四季度营销投资集中在特定品牌和市场，且与2019年第四季度中欧较大规模支出相比，导致利润率差异 [48][50][52] 问题: 2021年即饮渠道预期、恢复速度及对业务的影响，以及产品组合预计变化 - 情况因市场而异，美国即饮渠道表现较为稳定；消费者向大品牌转移将使公司受益，即饮渠道全面恢复时，Blue Moon和Peroni等品牌将是主要受益者；公司在英国即饮渠道有增长份额的记录，有望在市场重新开放时获得份额；公司致力于推动高端产品和啤酒以外业务，预计将继续改善高端产品组合 [56][59] 问题: 硬苏打水业务毛利率情况及未来变化 - 硬苏打水是强劲增长类别，预计2021年将继续增长；公司拥有强大的硬苏打水产品线，各品牌具有独特定位；硬苏打水处于高端价格区间，毛利率较高 [62] 问题: 如何看待2020年非即饮渠道，以及其增长的可持续性和对实现 topline 增长的影响 - 消费者形成了新的消费习惯和场景，非即饮渠道需求将有一定可持续性，但不会继续以相同水平增长；消费者对即饮渠道有强烈的潜在需求；电子商务销售增长趋势将持续，公司正在投资电子商务能力 [67] 问题: 如何平衡对近期创新产品和核心品牌的营销投资，以及核心业务的目标和野心 - 振兴计划要求同时投资核心品牌和高端产品组合；Coors Light和Miller Lite表现良好，公司进行了营销调整并取得成效；2021年将加大对核心品牌和高端产品的投入，相信能够实现 topline 增长 [70][71][72] 问题: 关于股票回购的想法，以及现金税率情况 - 公司正在执行振兴计划，对2021年充满信心；公司专注于改善杠杆比率、投资业务和恢复股息；现金税率因Miller Coors收购获得优惠，仍将持续几年；2021年合并有效税率预计在20% - 23%之间 [77][78][79] 问题: 2021年资本支出预期和自由现金流转换情况 - 公司未提供资本支出和自由现金流指导，认为目标杠杆比率指标更有意义；2020年的资本支出范围可作为参考 [84][85] 问题: 如何确保新产品推出不影响核心业务，以及如何实现新兴增长部门10亿美元收入目标 - 公司的组织架构设计旨在应对复杂性，有团队分别负责核心品牌和啤酒以外业务；新兴增长部门包括多个领域，要实现10亿美元收入需使该部门 topline 增长50% [89][90][91] 问题: 啤酒以外业务的经济情况，特别是分销协议的利润分配 - 每项交易结构不同，但都处于高端市场；公司在部分交易中持有股权，有渠道优势，预计这些业务将盈利 [95] 问题: 2021年EBITDA展望，以及营销支出与收入增长的关系 - 预计第二季度营销和销售支出将大幅增加，之后将在适当时间投资创新产品 [99][100]