财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录收入，较去年增长75.2%，其中有机增长11.9%，剩余63.3%的销售增长由Teledyne FLIR贡献 [7] - GAAP每股收益为2.81美元，较去年增长13.3%，比2019年第三季度的创纪录GAAP收益低0.03美元；剔除与收购相关的费用后，第三季度每股收益为4.34美元，较2020年可比基础上增长61.9% [9] - 第三季度现金流创纪录，偿还了3亿美元债务，杠杆率从第二季度末的3.7%降至3.3% [10] - 第三季度经营活动现金流为1.928亿美元，剔除与收购相关的现金成本后，税后经营现金流为1.949亿美元，而2020年同期为1.503亿美元 [23] - 2021年第三季度自由现金流（经营活动现金流减去资本支出，剔除与收购相关的成本）为1.657亿美元，2020年为1.351亿美元；第三季度资本支出为2920万美元，2020年同期为1520万美元；2021年第三季度折旧和摊销费用为9020万美元，2020年为2920万美元 [24] - 2021年第三季度非现金库存增值费用为3520万美元；季度末净债务约为38.9亿美元，即约44.4亿美元债务减去5.618亿美元现金；2021年第三季度股票期权补偿费用为580万美元，2020年同期为570万美元；由于FLIR收购，2021年第三季度FLIR员工受限股单位费用为180万美元 [25] - 管理层预计2021年第四季度GAAP每股收益在2.53 - 2.69美元之间，非GAAP每股收益在4.07 - 4.17美元之间；2021年全年GAAP每股收益展望为9.13 - 9.29美元，非GAAP基础上为16.35 - 16.45美元，此前展望为15.25 - 15.50美元；2021年全年估计税率（剔除离散项目）预计为23.9%，且预计2021年离散税项少于2020年 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 数字成像业务 - 第三季度销售额增长217.3%，主要由于FLIR收购，商业和政府成像业务的有机增长也很强劲，达到17.9% [14] - 工业和科学视觉系统销售额创纪录，医疗保健销售额恢复到疫情前水平；GAAP部门运营利润率为12.5%，调整交易成本和购买会计后，部门利润率为23.9% [15] 仪器仪表业务 - 本季度整体销售额较去年增长9%；测试和电子测试测量系统（包括示波器和协议分析仪）销售额同比增长20.8%，达到创纪录水平；环境仪器销售额较去年增长7.6%，与人类健康和安全市场相关的销售（如药物发现以及气体和火焰检测）在本季度表现最强；海洋仪器销售额本季度增长3.2%；订单是过去六个季度中最强的，本季度订单出货比为1.13；整体仪器仪表部门运营利润增长24.3%，部门运营利润率提高270个基点，剔除无形资产摊销后提高247个基点 [16][17] 航空航天和国防电子业务 - 第三季度销售额增长11.7%，国防、太空和工业销售增长8.4%，商业航空航天产品销售额较去年疫情相关的艰难季度增长27%；GAAP运营利润增长34.5%，利润率比去年高375个基点 [18] 工程系统业务 - 第三季度收入增长1.4%，但运营利润和利润率略有下降，因为公司今年早些时候退出了高利润率的涡轮发动机业务 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计能源业务从2021年到2022年总销售额将从约1.5亿美元增长到约1.75亿美元，增长约2.1% [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续加速计划协同效应的步伐，目前预计在2022年年中之前实现8000万美元的年度成本节约目标，而不是之前在7月财报电话会议中描述的2022年底，也早于2021年1月宣布交易时提到的2024年 [11] - 公司希望到2022年底将净债务与EBITDA的比率降至约2.7倍；短期内会考虑进行小型收购，长期来看，在确保能达到目标的情况下会考虑大型收购机会 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽面临供应链问题、通货膨胀和其他运营挑战，但已成功应对和管理这些问题，并提高了全年销售、利润率和收益展望 [12] - 公司认为2021年有机销售增长合理展望约为7% - 7.5%，由数字成像（不包括Teledyne FLIR）预计近13%的增长引领，这意味着总销售额将达到45.9亿美元，其中数字成像（包括FLIR）贡献24亿美元 [13] - 公司预计未来利润率将继续提高，尽管目前达到21%后提升难度会增加，但仍打算每年提高约60个基点 [32] - 公司认为海洋业务和航空航天与国防业务明年有更多机会，海洋业务明年可能有2500万美元的增长空间，航空航天控制业务可能有2000 - 2500万美元的增长空间；测试和测量业务凭借新产品开发明年也可能有增长 [45][46] 其他重要信息 - 公司在第三季度因零部件短缺损失了约4000万美元的收入，但这些并非损失的销售，只是转移到了第四季度，预计第四季度也会有类似情况，2022年第一季度也可能面临类似问题；公司通过采购自动化计划、与远东供应商合作等方式应对零部件短缺问题 [62][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利润率增长的驱动因素和可持续性，以及目标是否有变化 - 公司预计利润率将继续按计划增长，目前预计每年比当前水平提高约60个基点，虽然达到21%后提升难度增加，但仍会努力提高利润率 [32] 问题2: 加速FLIR协同效应的原因及对长期生产力和成本的影响 - 除了工资节省约4500万美元外，更重要的是减少了对第三方顾问、法律费用和游说费用的依赖，预计可节省约2800 - 3000万美元 [34][35] 问题3: 如何应对通货膨胀，在供应链和定价方面的灵活性 - 目前供应商的价格压力没有预期大，部分供应商近期提出20% - 25%的价格上涨，但公司与一些供应商有长期协议可缓解；今年公司平均提价约2%，部分业务因长期合同无法提价，未来打算继续提价，尤其明年会尽早行动并观察价格弹性 [37][38] 问题4: 政府业务中的关注项目 - 公司关注的项目包括水下车辆（如政府招标的中型水下无人潜航器，公司在工程系统和海洋业务中共同投标）、宽视场早期预警卫星、下一代天基红外系统；不利方面是需要在今年晚些时候重新投标NASA的任务系统项目，存在一定风险 [42][43][44] 问题5: 长周期业务的早期趋势 - 海洋业务因油价上涨有更多机会，本季度订单出货比为1.13，预计明年有2500万美元的增长空间；航空航天与国防业务，尤其是航空方面，随着人们出行增加也会有更多机会，航空航天控制业务可能有2000 - 2500万美元的增长空间；测试和测量业务凭借新产品开发明年也可能有增长 [45][46] 问题6: FLIR整合中实现额外成本协同效应和节省的空间 - 公司将FLIR成本节省目标提前至2022年年中的上限是8000万美元；未来在FLIR产品和Teledyne产品的开发合作方面还有机会，随着收入增长和成本控制，有望提高利润率，但目前尚未将这些收入协同效应纳入考虑，因为仍在整合中 [50][51] 问题7: 去杠杆化过程中对并购环境和机会的考虑 - 公司希望到2022年底将净债务与EBITDA的比率降至约2.7倍；短期内会考虑进行小型收购，长期来看，在确保能达到目标的情况下会考虑大型收购机会 [53] 问题8: FLIR业务的有机增长情况及原因 - 若剔除去年第三季度EST业务约3500 - 4000万美元的收入，今年第三季度收入较去年有显著增长；FLIR国防业务今年较去年增长约3.5%，主要来自无人系统业务 [57][58] 问题9: 测试和测量业务表现良好的原因 - 协议分析仪业务表现出色，协议分析仪和示波器的销售总额创历史纪录，对PCI Express和高清多媒体视频产品等协议分析仪的需求强劲；将示波器与协议分析仪结合，为开发产品接口的工程师节省了大量时间，取得了很好的效果 [60][61] 问题10: 零部件短缺对收入的影响 - 第三季度因零部件短缺损失了约4000万美元的收入，但这些并非损失的销售，只是转移到了第四季度，预计第四季度也会有类似情况，2022年第一季度也可能面临类似问题；公司通过采购自动化计划、与远东供应商合作等方式应对零部件短缺问题 [62][63] 问题11: 各业务部门的订单出货比 - 海洋业务为1.13；环境和测试测量业务为1.05；数字成像业务为1.12；航空航天与国防业务为1.06；工程系统业务约为1.05；整体约为1.1 [65] 问题12: 数字成像业务中FLIR的订单情况 - FLIR在数字成像业务方面的订单情况一般，但订单出货比在1.1以上 [71] 问题13: FLIR在政府业务中的相关订单及未来展望 - 公司在政府业务中表现尚可，获得了一些不错的订单，如美国边境控制的轻型车辆监视系统订单、DARPA的个人防护生物系统项目；公司政府业务有多元化的业务组合，第三季度政府项目增长约3.5%，若能保持这一增长速度，未来情况会较好 [74][76] 问题14: 能源业务的销售情况 - 由于油价上涨，预计能源业务从2021年到2022年总销售额将从约1.5亿美元增长到约1.75亿美元，增长约2.1%；公司业务组合多元化，能源业务的增长只是一部分，不会依赖其带动整个公司增长 [77][79] 问题15: FLIR剔除EST业务后的真实增长率及可持续性 - 剔除EST业务后，预计增长为中个位数，公司希望明年能以约5%的增长开始，与公司整体有机增长预期相符 [84][86] 问题16: FLIR达到8000万美元成本节约目标对利润率的影响 - 公司预计每年整体利润率提高50 - 60个基点，本季度EBITDA约为24.2%；FLIR目前利润率约为24%，高于历史水平；若整体利润率能达到21%并在此基础上提高50个基点，且有FLIR的贡献，公司会很满意 [87][89] 问题17: 中国相关事件对空间探测和传感市场的影响及公司的定位 - 公司在工程系统业务中有一个为相关飞行器开发风洞的5000万美元小项目，预计后续会有更大的高超声速飞行器项目；在航空航天与国防业务的FLIR以及数字成像业务中，有用于高速导弹探测的传感器和边缘计算机开发项目；在成像业务中有一些将红外和其他传感器安装在卫星和太空飞行器上的机密项目，这些项目推动了成像业务的增长 [90][91] 问题18: 各业务部门增长率变化对指引变化的影响 - 7月预计仪器业务增长率约为6% - 6.2%，预计将保持；数字成像业务7月预计约为11.8%，现提高到约13%；航空航天与国防业务7月预计约为4.4%，现预计接近6%；工程系统业务预计萎缩1.7%；综合起来，7月预计有机增长约为6.6%，现在预计在7% - 7.5%之间，约为7.25% [95][96]