财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度GAAP业绩出色，虽因收购FLIR产生3900万美元（每股0.79美元）费用，但排除非经常性费用后，收益同比增长39.2%，营业利润率提高426个基点，自由现金流近乎翻倍 [8] - 第一季度订单创历史新高，订单出货比为1.15倍，季末积压订单约18亿美元 [10] - 2021年第一季度经营活动现金流为1.249亿美元，2020年同期为7640万美元；自由现金流为1.073亿美元，2020年为5620万美元；排除与LFIR交易相关的税后现金支付后，自由现金流为1.101亿美元 [16][17] - 第一季度资本支出为1760万美元，2020年同期为2020万美元；折旧和摊销费用均为2930万美元；季度末净债务为910万美元 [18] - 2021年第一季度股票期权补偿费用为420万美元，2020年同期为740万美元 [19] - 管理层预计2021年第二季度每股收益在2.85 - 2.95美元之间，全年每股收益在12 - 12.20美元之间，均未反映收购FLIR及相关融资成本；2021年全年估计税率（不包括离散项目）预计为22.6%，且离散税项预计少于2020年 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 仪器仪表业务 - 第一季度整体销售额同比增长0.5%，环境仪器销售额同比增长5%，电子测试和测量系统销售额同比增长4.8%，海洋仪器销售额下降6.7%；营业利润因成本管理和业务简化等举措增加，营业利润率提高291个基点至20.7% [13] - 预计全年利润率提高约140个基点，较年初预期增加约130个基点；环境领域利润率约23%，测试和测量领域超21%，海洋领域接近19%，整体有望接近20.9% [26][47] - 若海洋业务随油价回升，测试和测量业务增长可达8%，环境业务增长6% - 6.5%，海洋业务增长2%，全年整体增长约5.2% - 5.3% [54] 数字成像业务 - 第一季度销售额增长6.7%，GAAP部门营业利润率为19.7%，同比增加200个基点 [14] - 预计全年有机销售额增长约10%，年底订单出货比达1.08 - 1.10；利润率较去年提高约150个基点，达21%左右 [10][72] - 医疗保健业务收入预计较去年增长约9%至2.4亿美元；商业航空航天业务预计收入增长约7%，从去年的2.7亿美元增至今年的2.9亿美元 [39][41] 航空航天与国防电子业务 - 第一季度销售额下降3.3%，国防销售额增加被商业航空航天产品销售额28.5%的下降所抵消；GAAP部门营业利润率从2020年的8.6%提高超1000个基点至18.7% [14] - 预计全年利润率接近18.5% - 18.6%，较去年提高490个基点 [73] 工程系统业务 - 第一季度收入增长8.5%，主要因国防和其他制造项目以及电子制造服务产品销售额增加；部门营业利润率同比提高242个基点 [15] - 预计全年利润率较年初预期提高至约180个基点，后续利润率将接近12% - 12.2%的正常水平 [27] - 全年业务同比基本持平，航空航天与国防业务收入预计增长4% [55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划收购FLIR，股东投票定于5月13日，若获批预计次日上午完成交易；预计立即实现每年超4000万美元的税前协同效应，2022年即使按GAAP计算也将实现每股收益增厚，排除摊销后增厚幅度更大 [12] - 公司在采购方面进行跨部门协作，提前采购关键组件，与供应商合作获取产品交付时间预测并提前下单，以应对电子组件和印刷电路板供应限制 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2021年第一季度财务表现出色，除商业航空航天业务外，各主要业务类别销售额同比均有增长，短周期商业业务和政府业务均在增长，数字成像业务表现尤为强劲 [9] - 对收购FLIR后的前景感到兴奋，认为其人员、产品、技术和制造都很出色 [11] - 虽面临组件供应限制挑战，但公司通过库存管理和采购协作等措施进行应对，对部分业务持谨慎乐观态度 [51] 其他重要信息 - 本次财报电话会议同时进行网络直播，回放（网络和电话）将在约一个月内提供 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新对全年有机利润率的看法 - 仪器仪表业务年初预计利润率提高约10个基点，现预计接近140个基点，增加约130个基点；工程系统业务年初预计利润率提高15个基点，现因第一季度表现，预计整体提高至约180个基点，后续利润率将接近12% - 12.2%的正常水平 [26][27] 问题2: 对FLIR的尽职调查中，关于协同效应有何更新，有无意外发现 - 目前主要关注运营领域协同效应，如采购节省成本，预计第一年节省4000万美元，未来增至8000万美元；尚未深入研究收入协同效应，因双方业务市场不同，需考虑如何联合拓展互补产品市场 [28][29] 问题3: 关于呈现排除摊销后的财务数据有何更新想法 - 预计2022年排除无形资产和一次性成本后，每股收益增厚约20%或更多，因成本节省和FLIR健康的营业利润率（2020年GAAP基础上为16.5%） [30][31] 问题4: 合并FLIR后，在供应链重叠方面，独立和增量协同效应下的自由现金转换情况如何 - 排除一次性费用后，整体现金转换率预计超100%；FLIR库存积压较多，需仔细评估，公司预计自身自由现金流将略超去年（去年为创纪录的5.47亿美元或4.45亿美元），并计划在未来两年尽快偿还债务 [35][36] 问题5: 数字成像业务中，是否包括医疗保健业务，其发展趋势如何；商业航空航天业务中长期发展预期怎样 - 医疗保健业务收入2019 - 2020年下降13.7%，从2.55亿美元降至2.2亿美元，今年预计增长约9%至2.4亿美元，虽恢复速度慢于预期，但订单情况良好；商业航空航天业务在数字成像领域规模小且不依赖航空客流量，主要在太空领域，预计收入增长约7%，从去年的2.7亿美元增至今年的2.9亿美元 [39][41] 问题6: 展望下半年，各业务单元中哪些领域最有机会扩大利润率 - 仪器仪表业务中，环境和测试测量领域第一季度利润率显著提高，预计全年持续改善；海洋业务虽收入下降但利润率有所提升，预计随着收入增长利润率将进一步提高，整体仪器仪表业务利润率有望接近20.9% [46][47] 问题7: 公司是否受到组件供应限制的业务干扰，能否有效管理供应链 - 公司面临电子组件和印刷电路板供应限制，影响多个业务；但通过严格控制库存、提前采购关键组件以及跨部门采购协作，与供应商合作获取交付时间预测并提前下单，部分业务情况较好，但仍需谨慎应对 [49][50] 问题8: 公司业务加速增长的潜力领域有哪些 - 主要是数字成像业务，预计有机增长10%，年底订单出货比达1.08 - 1.10；仪器仪表业务若海洋业务和其他领域恢复，测试和测量业务增长可达8%，环境业务增长6% - 6.5%，海洋业务增长2%，全年整体增长约5.2% - 5.3%；工程系统业务全年基本持平，航空航天与国防业务收入预计增长4%，公司整体有机收入增长率约6% [53][55] 问题9: 半导体和测试测量业务的优势可持续性如何 - 测试测量业务因不断推出新产品（如上周宣布三款示波器和协议产品）且将示波器和协议业务结合，发展良好；数字成像业务中的半导体市场，如掩膜和晶圆检测、视觉系统（包括平板显示器和半导体检测）预计收入增长12% - 13%；公司在加拿大MEMS铸造厂生产的用于极紫外光刻的防护膜产品表现出色，占据市场并拥有优质客户 [61][63][64] 问题10: 如何看待FLIR历史上的组件采购能力，收购后公司能否顺利覆盖其运营的采购需求 - 目前尚不清楚，FLIR有大量库存需评估；其也有自己的晶圆供应和传感器制造能力，只要能保证晶圆供应和相关技术研发，预计问题不大，但仍需应对可能的挑战 [66] 问题11: 数字成像业务全年增长是否接近10%，各业务利润率展望如何 - 数字成像业务全年增长接近10%，由视觉产品、相机、传感器等带动，地理空间业务可能持平；航空航天与国防业务利润率预计接近18.5% - 18.6%，较去年提高490个基点；工程系统业务利润率相对平稳；公司整体营业利润率预计接近17.6%，均不包括收购FLIR相关影响 [72][73][74] 问题12: 如何计算业绩指引中点，是否应考虑交易成本和利息费用 - 业绩指引（每股收益12 - 12.20美元）不包括FLIR交易成本，如第一季度的3900万美元（其中590万美元为法律和银行费用，3300万美元为利息和债券相关费用）以及与收购相关的利息费用；收购FLIR后，利息将作为正常成本计入GAAP，还会有一次性费用和无形资产等成本；7月公司将进一步明确相关情况 [79][80][81] 问题13: FLIR国防技术业务内部预计12%的复合年增长率是否合理 - 对S - 4中的预测有所担忧，认为可能过于激进；公司重新审视了FLIR业务，其国防业务中的无人系统（包括无人机和地面无人系统）增长良好，2020年该业务收入约2.6亿美元，预计将显著增长，有望弥补高温皮肤检测产品业务的下滑 [84][87][88]