财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售增长6.2%，全部为有机增长；每股收益2.45美元，同比增长33.2%；GAAP运营利润率为14.9%，较去年增加143个基点；年度自由现金流3.601亿美元创历史新高，2018年末杠杆率为四年多来最低 [6][7] - 2018年第四季度经营活动现金流为1.255亿美元，2017年同期为1.264亿美元；自由现金流为1.068亿美元，2017年同期为1.084亿美元；资本支出为1870万美元，2017年同期为1800万美元；折旧和摊销费用为2930万美元，2017年同期为2560万美元 [23][24] - 2018年第四季度末净债务为6.081亿美元，净债务与资本比率为21.4%；股票期权补偿费用为490万美元，2017年第四季度为320万美元 [25] - 2018年第四季度包括250万美元的税前遣散费和设施整合成本，2017年为70万美元类似费用，另有110万美元与e2v交易相关的购买会计收益；2017年第四季度还包括因《2017年减税和就业法案》产生的470万美元临时费用；2018年第四季度公司完成对该法案评估，临时费用减少80万美元 [26][27] - 管理层预计2019年第一季度GAAP每股收益在1.87 - 1.92美元之间，全年在9.25 - 9.35美元之间；2019年全年估计税率在离散项目前预计为22.3%，较2018年增加100个基点；预计2019年离散税项将显著少于2018年 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 仪器仪表业务 - 第四季度销售增长3.4%；电子测试和测量系统有机增长24%，由协议分析仪销售带动；环境领域销售增长3.7%；海洋仪器销售下降7.5%，但第四季度订单同比增长50%，全年订单增长10%；运营利润增长40%，利润率增加428个基点 [12][13][14] 数字成像业务 - 第四季度销售增长9.3%，全部为有机增长；专有医疗和牙科X射线探测器销售显著增长，癌症放射治疗用X射线发生器实现强劲增长，微机电系统（MEMS）销售也有所增长；GAAP部门运营利润增加，但利润率较去年下降94个基点 [15][16] 航空航天与国防业务 - 第四季度销售增长2.8%，主要得益于多数国防电子业务的强劲增长；部门运营利润率增加81个基点至20.5% [17] 工程系统业务 - 第四季度收入增长16.3%，导弹防御、核航空和海洋制造项目销售强劲，但巡航导弹发动机销售下降；运营利润增加，但利润率下降105个基点 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字成像领域，医疗和牙科产品收入和增长强劲，但机器视觉系统面临一些逆风；商业航空航天市场有预期下降和艰难比较，但国防电子有机销售增长11.9%弥补了部分影响 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重财务绩效的持续改善、运营的持续改进和审慎的资本配置，构建相关公司和产品组合，利用共同底层技术服务不同客户和市场，以降低业务波动性 [8] - 当市场疲软出现时，公司会迅速果断地解决问题，如过去三年对海洋仪器业务进行可变和永久性成本削减，包括2018年总劳动力减少30%和关闭20个站点（包括4个制造站点），且未对这些成本行动调整收益 [19] - 2019年公司预计整体有机增长在3.5% - 4%，各业务板块有不同增长预期；预计GAAP运营利润率提高50 - 55个基点，各业务板块利润率有不同变化趋势 [34][35][38] - 公司在收购方面有一定资金能力，2019年有13 - 15亿美元的收购能力，会继续保持纪律性，注重业务平衡，可能比过去更积极 [57][58][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2018年第四季度和全年业绩非常满意，各业务部门销售和运营利润均有增长 [6] - 目前政府停摆对第一季度暂无影响，但如果持续时间长，部分项目可能受影响；贸易争端也让公司保持谨慎 [39] - 预计2019年营收和收益逐季增长，如果贸易争端缓解，营收和收益将进一步提升 [44] 其他重要信息 - 2018年公司成本行动总计近3000万美元，且未对收益进行调整 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年有机增长预期及各业务板块预期 - 2019年整体有机增长预计在3.5% - 4%，较之前预期略有下降，部分原因是中国关税、政府停摆、汇率逆风等；仪器仪表业务预计有机增长3.5% - 3.6%，海洋业务略低于3%，环境业务约4%，测试和测量业务约4.5%；数字成像业务预计收入增长约4%；航空航天与国防业务预计整体增长超4%；工程系统业务增长预计在2% - 2.5% [34][35][36] 问题2: 2019年利润率的看法 - 预计GAAP运营利润率提高50 - 55个基点；各业务板块中，仪器仪表业务利润率略有改善，数字成像业务持平，航空航天与国防业务略有上升，工程系统业务略有下降 [37][38] 问题3: 政府停摆的影响 - 目前对第一季度暂无影响，但如果持续时间长，部分项目可能受影响，公司会保持谨慎 [39] 问题4: 全年收入增长是否会逐季增强 - 预计营收和收益逐季增长，若贸易争端缓解，营收和收益将进一步提升 [44] 问题5: 海洋仪器业务是否好转 - 海洋业务订单情况良好，全年订单出货比为1.06，第四季度为1.27；地震勘探业务预计2019年相对平稳；海上生产业务有良好活动，但销售可能在2019年底或明年实现；国防和安全领域，如弗吉尼亚级潜艇项目有健康增长，可达8% - 10%；自主水下航行器相关业务表现良好 [46][47][48] 问题6: 各业务板块的订单出货比情况 - 公司全年订单出货比为1.11，增加约3.2亿美元积压订单；海洋业务第四季度订单出货比为1.27；环境和测试测量业务接近1；数字成像业务第四季度为0.97，全年为1.05；航空航天与国防电子业务第四季度为1.37，全年为1.29；工程系统业务第四季度为0.81，全年为1.08；第四季度整体订单出货比为1.09，全年为1.11 [51][53][54] 问题7: 政府停摆对pending收购的影响 - 政府项目不受影响，但收购流程存在不确定性，预计第一季度完成交易，但可能受影响 [56] 问题8: 2019年其他收购的管道情况 - 公司资金能力较强，2019年有13 - 15亿美元的收购能力，会继续保持纪律性，注重业务平衡，可能比过去更积极 [57][58][60]